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美棉大涨,日胶巨震,黑金需求即将启动?

2017-02-03 07:34:00 和讯名家 

    本文首发于微信公众号:对冲研投。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

    文|  鲁证期货研究所  Mysteel

  一

 二
  二

  黑色金属

  铁矿石

  1. 2月1日Mysteel 62%品位铁矿石价格指数83.95美元/吨,与节前持平。

  2. 港口库存方面,北方部分主港到港情况尚可,日照及京唐港压港情况有所缓解,且受春节假日影响,汽运发运受阻,港口库存总量持续小幅增加。

  3. 需求方面,多数钢厂春节期间生产正常,现货钢厂库存水平偏低,节后以按需补库为主;部分远期现货为主的钢厂库存仍较为充足,观望心态浓。

  焦炭

  1. 春节期间焦炭市场弱稳运行,商家执行节前订单为主,局部区域价格有下跌50元/吨,后市预期仍然偏弱。

  2. 开工情况:春节期间焦企生产正常,开工维持节前水平;

  3. 库存情况:受运输影响,春节期间各地焦企焦炭库存均有不同程度上升,目前库存状况已超过去年同期水平,焦企焦煤库存则有所回落,春节期间上货并不明显,但节前均有所补库,目前暂不会影响正常生产。

  4. 发运情况:除夕至初二期间焦炭发运基本处于停滞状态,初三开始陆续有车开始发运。

  建材

  1. 春节期间建筑钢材多数市场呈现出“有价无市”的格局,下游采购基本处于停滞状态。终端需求真正的启动需农历十五之后,民工返城,各地的建筑工程恢复施工,拉动钢材的需求。

  2. 钢厂库存方面,截止2月2日,全国139家钢厂厂内建材库存总量预估为482.59万吨,较春节前增加173.23万吨,增幅56.00%,年同比增加86.44万吨,增幅21.82%。其中螺纹钢库存总量371.86万吨,较春节前增加133.36万吨,增幅55.92%,年同比增加23.54%;线材总量110.73万吨,较春节前增加39.87万吨,增幅56.26%,年同比增加16.37%。

  3. 市场库存方面,全国35个主导市场建材库存总量预估为913.58万吨,较春节前增加205.46万吨,增幅29.01%,年同比增加311.4万吨,增幅51.71%。其中螺纹钢库存总量693.1万吨,较春节前增加131.23万吨,增幅23.36%,年同比增幅36.23%;线、盘库存总量220.48万吨,较春节前增加74.23万吨,增幅50.76%,年同比增幅136.09%。其中广州、杭州、上海、长沙、武汉、成都、郑州、重庆的库存增量都超过10万吨。

  三

  有色金属

  库存

  2月1日LME库存26.1万吨较节前减万吨,COMEX铜库存为9.3万吨较节前增3068吨。

  持仓报告

  截至上周五LME基金持有的期铜净多仓较前周增微增628手至68796手,基金总计持有期铜多仓12.6万手,空仓5.8万手。截至1月24日当周COMEX铜净多头头寸增加16181手至91191手,净多仓连增三周。

  重要信息

  1. 智利矿企Antofagasta维持2017年铜产量目标不变,此前旗下Centinela矿产量提高加之两个新项目投产推高2016年产量至70.94万吨铜,较2015年增加12.5%。预期今年铜产量将达到68.5-72万吨。

  2. 智利12月铜产量为50.4万吨,较上年同期增长1.6%,因矿石品位改善且“重要矿山”的加工率上升。2016年全年铜产量为557.2万吨较上年减少3.8%。

  3. 必和必拓旗下智利Escondida铜矿的工人已经投票决定拒绝该公司的提供的薪资并举行罢工。罢工预计在48小时内开始,但工会称该公司可能会要求政府调停解决问题,这可能会令罢工延迟一周开始。

  四

  贵金属

  持仓报告

  截至1月24日当周对冲基金和基金经理小幅减持Comex黄金净多头头寸256手至59679手,白银投机净多头头寸增加4357手至55109手,净多仓连增四周。

  重要信息

  1. 美联储于北京时间2月2日凌晨3:00公布的2017年首次利率决议维持利率在0.5%-0.75%的区间内不变,并发表就业人口继续稳步增加,失业率低位运行。通胀率在最近几个季度上升,但仍然低于2%,预计中期之内回升至2%。重申货币政策将支持经济在一定程度上进一步走强。

  2. 美国1月ADP就业人数+24.6万预期+16.8万,创2016年6月来最大升幅。

  解读

  基于调查的通胀预期(即CPI)几无变动,而基于市场的通胀指标(即通胀保值国债/TIPS均衡率)“仍然偏低”。仍然预计美国经济保证FOMC只会循序渐进地加息

  五

  能源化工

  PTA上游

  春节期间WTI原油从1月25日的52.94美元上涨至2月1日的53.55美元,上涨0.61美元(0.61%);同期,布伦特原油从55.65上涨至56.59,上涨0.94美元(1.69%)。

  PX从907美元左右变动至904美元左右,2月PX亚洲ACP价格敲定在900美元/吨(1月此价格为850美元/吨)。

  PTA下游

  PTA现货市场及下游聚酯、涤纶现货市场缺乏交易。

  解读

  不管是PTA上游原料还是自身行业面上,春节长假期间都没有发生足以改变趋势的大变动,如果宏观预期面上不出现大变动,PTA料将延续节前的上涨趋势。

  需要注意的是,PTA本轮上涨主要推动力仍是来自原料价格的走高,所以,节后仍需要重点关注原料端PX及原油的变动,特别是原油持续震荡能否向上突破比较重要。

  六

  橡胶

  日胶为何巨震?

  外围橡胶期货市场上演过山车行情,日胶在连续三个交易日大涨后大幅下跌。日本东京期货交易所内部发文调查橡胶资金关联账户,引发日胶多头资金减仓出逃;同时泰国政府2月14日将再度抛储10万吨天胶,连续两次抛储基本抵消了泰国南部产区1月洪水造成的减产。

  截止2月1日,日胶主力合约、新加坡TSR20近月合约和泰国产区原料胶水的价格已经基本回落春节前的水平,而原料胶片和杯胶价格依然较高。

  整体来看,泰国连续抛储弥补了1月洪水对供应带来的影响,但合成胶和下游需求预期对天胶的短期支撑依然存在。目前东亚丁二烯价格依然在3000美元之上,节日期间石油石化库存上升,但成本依然在高位,合成胶价格短期难有下跌空间。1季度是重卡销售的旺季,下游天胶需求预期维持在较高水平。

  七

  棉花

  暴涨的美棉

  春节假期期间,美棉和印棉价格保持强势。美期棉经过1.30的回调后,连续两天大幅上涨,突破前高并站上76美分/磅,最高至76.56美分/磅。

  解读

  上涨主要源于美棉出口强劲和美元指数下挫。1.13-1.19美棉出口净签约量为10.4万吨,较前周增长32%,较前四周平均值增长65%,创本年度新高,装运量为5.16万吨,维持高位。其中中国签约2.23万吨,装运0.9万吨。

  由于特普朗“穆斯林禁令”,美股下跌,美元指数跌至100以下,美元下挫也对美期棉形成提振。

  印度受美棉拉动以及国内废钞对皮棉上市速度的影响并未结束,印棉同样维持强势,截止2.1印度MCX期棉收20590卢比/包,较假期前上涨300卢比/包。

  八

  白糖

  重要信息

  Global platts周三上调17/18年度全球食供应过剩预估值270万吨,此次预估值为过剩120万吨,因对欧洲和巴西产量预计增加,印度和泰国产量亦可能大幅反弹。16/17年度,全球食糖仍缺口570万吨。

  巴西方面: UNICA公布的1月上半月报告显示,巴西中南部地区在1月上半月加工了118万吨甘蔗,生产35,500吨糖和67,81万升(1791万加仑)乙醇。 从4月1日至1月16日,UNICA报道该地区的工厂加工了59323万吨甘蔗,糖产量达到3524万吨,同比增长15.7%

  印度方面:一行业组织称,印度2016/17年度糖产量预计为2,130万吨,较之前预估的2,340万吨下修9%,因干旱损及主要产糖邦的甘蔗产量。

  解读

  国内糖市假日期间停止报价,不过假日期间并未停机,压榨高峰期下,供应压力较大,加上节前国储糖的投放,国内供应短缺偏宽松,但价格上相对外盘来说略微贴水或平水,外糖继续上涨推升配额外加工糖的成本,内糖将可能跟随原糖向上运行。

  九

  油脂

  重要信息

  1. 美国农业部数据显示,截至1月19日当周美豆出口销售净增53.9万吨,市场预期45-65万吨,本作物年度迄今,美豆出口销售累计4984.1万吨,上年度同期为4063.4万吨,同比增加920.7万吨,增幅22.7%;

  2. 出口检验数据方面,截至1月26日当周,美豆出口检验量163.1万吨,预期90-120万吨,本作物年度迄今,美豆出口检验量3878.7万吨,上年度同期为3298.5万吨,同比增加580.2万万吨,增幅17.6%;

  3. 目前,马托格罗索大豆收割16.3%,此前私营咨询机构AgRural预计到1月末时,马州大豆收割将完成25%,收割量将高于700万吨,通常,到1月末时马州大豆收割率为10-15%。据悉,巴西港口未来一月等待装载大豆船只数量较去年同期增加一倍。船运机构数据显示,2月3月初大豆出口量预计439万吨,较去年同期增加97%,未来几月将进入南美大豆出口季;

  4. 阿根廷方面,前期科尔多瓦、圣达菲、布宜诺斯艾利斯等暴雨地区天气转干,利于作物生长,目前看未来一周天气良好。但降水已经造成播种面积减少,阿根廷农业部预期,阿根廷大豆种植面积1980万公顷,去年2060万公顷,产量5600万吨,去年5880万吨,布宜诺斯艾利斯交易所预估阿根廷大豆产量5350万吨,前一年5600万吨;

  5. 船运机构SGS数据显示,马来西亚1月棕榈油出口115.7万吨吨,较12月增加4.3%,ITS表示马来西亚1月棕榈油出口117.5吨,较12月增加8.1%;

  6. GAPKI表示印尼2017年棕榈油产量预计3550万吨,去年3150万吨,2017年出口料为2700万吨,去年2510万吨,产量增加主要因去年降水和2013年扩种的棕榈树开始结果。

  7. 美国与墨西哥政治局势紧张,美国贸易的不确定性给农产品(000061,股吧)市场增添压力,墨西哥上年度进口了413万吨大豆,大部分来自于美国,随政治关系紧张,墨西哥需求或转向巴西等国;

  8. 1月30日消息,美国农业部周一称,美国大平原地区1月冬小麦生长状况改善,之前一个月该地区小麦生长优良率曾大幅下滑。数据显示,截至1月29日当周,俄克拉荷马州冬小麦生长优良率为33%,12月底为25%,但去年同期为74%,堪萨斯州小麦优良率为44%,较12月持平,去年55%,堪萨斯与俄克拉荷州是美国冬小麦最大主产州,其他蒙大拿州与北达科他州小麦优良率均改善。

    文章来源:微信公众号对冲研投

(责任编辑:陈姗 HF072)
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