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国内豆类价格上行阻力重重

2017-02-27 08:00:26 和讯网  华泰期货 王文娟

  美国贸易政策不明朗,美豆进口变数多

  2月23日,USDA发布对2017/2018年度美豆播种面积预估,预计面积将达到8800万英亩,这意味着新一年度美豆在天气没有大碍的情况下,供应量或将创新高。

  墨西哥农产品欲改换南美进口

  在特朗普签署总统令,正式退出跨太平洋(601099,股吧)伙伴关系协定(TPP)之后,对和自己邻国签署的北美自由贸易协定(NAFTA)也要退出或重新谈判。巴西和阿根廷农民感觉到这一举动似乎给他们提供了新的机遇,包括墨西哥在内通常从美国进口农产品(000061,股吧)的国家,极有可能倾向于从南美进口大豆玉米

  近日,特朗普政府声称要对从墨西哥进口的商品征收高额关税,作为回击,墨西哥开始对南美的农产品展现出更多兴趣,准备将其作为农产品进口的主要来源地。2016年,巴西仅向墨西哥出口了5.4万吨玉米,这一数据2017年有望显著增长,作为占巴西玉米出口量77%的第一大出口州,马托格罗索州玉米出口量的增长将令当地农民显著获利。

  虽然从南美进口大豆和玉米的成本要高于美国,但是如果墨西哥以此对抗美国提高贸易进口关税的措施,美国农产品的出口需求必然会受到影响,包括美豆和美玉米在内的商品期货价格也将承压下跌。

  中美贸易摩擦难断

  巴西咨询机构AgRural最新公布的报告显示,截至2月16日巴西大豆已经收割完成26%,去年同期为23%,5年平均进度为18%。虽然今年巴西大豆的收割速度快于往年,但是农民并不急于销售,2017年巴西大豆的预售进度约为38%。

  一方面,由于巴西货币持续走强,雷亚尔年均升值已经达到21%。在以美元定价的前提下,当地农民销售大豆所获的利润减少,因此销售积极性并未得到提振。另一方面,当前美豆价格因中国买家采购积极性较强获得支撑,但市场对特朗普后续的贸易政策存在分歧,中国对美豆的需求或难以持续。一旦中国降低美豆的进口份额,巴西大豆必然成为中国买家的首选。因此,巴西农民希望囤积部分大豆待价高再售也不难理解。

  此外,今年巴西除了收割进度快于往年以外,出口节奏也遥遥领先。船运机构Williams发布的数据显示,2月以来巴西大豆已装运量达到了380万吨,另有300万吨已排船期。如果最终都能顺利装运的话,巴西2月大豆装运量将会较去年同期高290万吨。由于主产区马托格罗索州提早收割,以及全球需求增长,今年巴西的出口期较往年提前了一个月左右。这将急剧增加美豆在出口市场上的竞争压力,对其价格构成压力。

  由于南美丰产预期不断加强,美豆已经连续三个交易日下挫。国内豆粕价格受此影响维持宽幅振荡,现货市场大多持谨慎态度,下游厂商采购基本随采随用,对现货需求并没有太大提振。

  在利空格局相对明确的情况下,市场对一些前景不明的信息反应会更加敏感。其中,特朗普贸易政策可能对国内豆类商品价格产生影响。当前美豆价格最重要的支撑因素就是持续不断的中国采购需求,但中美贸易关系难测,一旦这一价格支撑动力发生变化,作为美豆的主要终端商品,国内豆粕价格后期走势也将出现较大变数。

  (作者单位:华泰期货)

 

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(责任编辑:谢涵瑶 HF044)
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