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天胶2017年现货供应有望加速释放 沪胶反弹需谨慎

2017-04-30 07:32:32 生意社  集成期货

  2016年,天然橡胶经历了较大幅度的反弹行情,备受现货商和投资者们关注。天胶在国防建设和经济浪潮中起着举足轻重的地位,其价格的大幅波动牵动着各行业上中下游的神经。而由于其所涉及的现货交易都以期货盘面为点价基础,天胶期货已然成为现货市场的标的参考依据。

  数据显示,世界天胶种植大部分分布在泰国、印尼等东南亚国家,而中国的需求占了38.5%。2015年之前的总产量11076.6公顷,2016为11257.6公顷,2017为11305.7公顷,可见年度的种植面积也略有增加。根据橡胶树7年开割的规律,2010年~2013年间每年仍有50万公顷的新增面积,根据开割率和当前价格下回溯2011~2013年的平均单产1.4吨/公顷折算,2017年将有新增供应48万吨释放。

  根据上述原理推测,2016年供应增加43万吨。但是供应没有集中释放,张志凡认为有两个原因:

  一、开割初期价格较低挤出了产能;

  二、拉尼娜的降雨影响了供应增加。他表示,2017年天气影响预计减轻,价格的上涨会引发供应在2017年加速释放,预计增加3%~4%。张志凡称,2017年的消费量预计为12730千吨,约增长6.31%,2017年的中国轮胎产量预计为63500万条,约增长7.01%。

  当前期货价格与供求关系的主要方面是价格,影响的主要是供给。

  近日,天胶市场利多消息渐显,提振市场情绪,前期空单补货增多,询盘气氛回温,或提振行情短暂止跌反弹。但高库存、弱需求仍是市场最大隐忧,长线行情仍需谨慎。橡胶市场,丁苯橡胶因炒作装置检修快速反弹拉升,价格再度高于天胶。泰国、印尼和马来西亚可能会限制天然橡胶出口以降低橡胶市场的震荡。

  现货方面,由于期货价格波动剧烈,保税区美金胶报价不连续,截至4月20日烟片较前一周涨100美元,报2000美元/吨;标胶跌70美元,报1530美元/吨。上周山东地区全乳胶和烟片涨200元,分别报13800元/吨和14600元/吨,其中全乳胶对沪胶1709合约价差缩小225元至1005元/吨,属于正常水平。华北中石化顺丁报14220元/吨,对全乳胶升水420元/吨,价差大幅缩小。

  泰国海关最新出口数据,2017年一季度泰国橡胶制品及天然橡胶出口金额均实现大幅增长。其中橡胶制品一季度出口总金额为2458.1百万美元,同比增长62.01%,占一季度总出口额比重的4.35%;天然橡胶一季度出口总额为1805.3百万美元,同比增长78.41%,占一季度总出口额比重的3.2%。

  其中,2017年一季度泰国向中国出口商品前两位的是天然橡胶和橡胶制品。一季度泰国向中国出口天然橡胶金额为946.9百万美元,同比暴涨93.77%,为近三年来首次同比增长,占一季度出口中国总额的13.23%;橡胶制品出口中国金额为727.9百万美元,同比翻三番为376.7%,也是近三年来首次增长,占一季度出口中国总额的10.17%。

  天胶逐步开割,保税区、期货库存继续上升,下游轮胎同样库存积累,整个产业链处于消化库存阶段。云南开割但胶水产量较少,原料报价高于去年同期。

  截至4月17日,青岛保税区橡胶库存增长11.2%至22.01万吨,较上期净增2.22万吨,增量有所扩大。天然胶、混合胶库存增加较多,是本期库存增加的主要推动力量。

  近期保税区库存仍呈持续净流入,由于部分库容转做其他货物储存,未来可用库容有限。

  做多需谨慎

  产区方面,云南除部分受白粉病影响地区外已经开割,由于开割不久,原料产量较少,加工厂又全面开工,当地胶水供不应求。

  同时,东南亚主产区陆续进入开割期,短期供应不紧,原料收购价格宽幅震荡,美金市场价格呈现震荡。国内云南、海南产区进入开割,市场货源较为充足,天胶、合成胶价差倒挂拉大,对现货价格支撑力度上升,关注后市库存情况。

  成本方面,近期云南胶水报价在13000~14000元/吨间波动,对应干胶最低生产成本为14500元/吨,与期货价格基本持平,加工利润几无,但土地成本较低的胶园应有1000~1500元/吨的利润。另外目前云南胶水的报价较去年同期要高出2500元/吨左右。

  虽然胶价在最近两个月内大幅回落,但暂不会对产区割胶积极性形成负面影响。海南目前还未有胶水报价,全面开割还需时日。

  当前国内轮胎厂开工率整体有所下降,轮胎厂成品库存开始增加,下游工厂刚需尚可,不过要关注去库存节奏,预计轮胎厂开工率短期稳定。短期供应暂无利多,同时合成胶快速下降,基本面有下行趋势,泰国政府将在5月份完成剩余的15万吨库存清理,短期不做多。

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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