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豆粕期权上市首月平稳起步

2017-05-01 23:41:00 中国证券报 

  据大连商品交易所提供的统计数据,截至4月28日的19个交易日里,豆粕期权共计成交32万手(单边,下同),成交额2.66亿元,日均成交量1.7万手,日均成交额1400万元。持仓量呈每日递增趋势,4月28日收盘后持仓量6.4万手,较上市首日增长300%。豆粕期权成交量、持仓量分别占标的期货的2.2%和2.9%,换手率保持在约0.4的合理水平。

  “豆粕期权推出之后,市场整体表现理性,参与期权交易大部分是成熟机构,价格非常合理,上市首月基本没有套利机会,所有指标都非常稳定。”中证资本一位业务负责人表示。

  国际大型粮商嘉吉公司相关负责人也告诉中国证券报记者,目前豆粕期权的价格和波动率的曲线,包括行权价格波动率的情况,基本上符合预期,定价比较合理,没有明显投机情况。目前上市一个月的时间内,形成的市场价格非常合理。

  可以看到,在已挂牌的豆粕期权系列中,m1709系列合约最为活跃,其成交量、持仓量分别占豆粕期权总成交量、总持仓量的63%、57%。m1709、m1707和m1801三个期权主力系列的成交量占豆粕期权总成交量的99%,成交价格主要集中在平值和浅虚值附近,豆粕期权整体交易情况较为理性。据介绍,除m1709、m1801系列外,其他5个系列期权成交量均大于同期标的期货成交量,表明豆粕期权上市在一定程度上提升了非主力标的期货的活跃度。

  业内人士指出,从价格上看,豆粕期权定价合理有效。一方面,豆粕期权合约与标的期货合约价格保持良好的相关性。如m1709系列看涨期权、看跌期权与标的期货的价格相关性均保持95%的较高水平。另一方面,看涨期权价格随执行价格单调递减,看跌期权价格随执行价格单调递增,市场套利机会较少。从波动率方面看,各期权主力系列隐含波动率均处于合理范围,豆粕期权价格较为平稳,波动幅度不大。其中,4月28日豆粕期权主力系列合约的隐含波动率保持在13%-14%左右,基本贴近于标的期货的历史波动率,表现较为理性。

  另外,从投资者参与情况看,广大客户参与积极性不断提高,参与期权交易的法人客户数量持续攀升。据了解,截至4月28日,参与期权交易的客户数1442个,其中法人客户数270个,较上市首日增长140个。法人客户成交量占比65%,表明法人客户在豆粕期权市场中发挥主导作用。

  从做市商参与情况看,10家做市商较好完成了持续报价和回应报价义务,在形成合理价格、提供市场流动性方面发挥了重要作用。据介绍,豆粕期权上市以来,做市商的成交和持仓数值保持稳定,其成交量和持仓量分别占比41%和33%。同时,做市商持续报价时间比和回应询价比均在90%以上,有力促进了市场合理价格的形成,做市商功能发挥明显。

(责任编辑:宋政 HN002)
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