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美国农业部5月份供需报告解读 首次美国新豆供需预测偏多

2017-05-11 09:27:53 和讯网  期货日报 赵燕
  大豆:中性偏多。美陈豆数据调在预期内,出口上调压榨下调库存略下调。首次美国新豆产量预测年比下滑,但初始库存较高导致供应量年比仍增4%。不过新豆需求预测远高于预期导致美豆年终库存低于预期水平。南美16/17年度产量继续上调,全球库存高于预期。

  玉米:偏多。美国新玉米产量和供应量下调,需求年比也下滑,但供应降幅大于需求降幅导致年终库存下调。中国和美国玉米产量减少,预计全球年终库存将降至13/14年度最低。

  小麦:美国数据偏多,全球数据偏空。美麦亩产产量下调导致库存下调。全球产量仍为历史次高,库存仍将创纪录,高于预期水平。

  光大期货点评:

  首次美国新豆供需预测偏多,美豆产量下滑而需求预期大幅增加导致库存远低于预期。但本月报告采用的趋势亩产预测,未来产量仍将取决于生长期天气,同时库存年比仍呈增长趋势。而全球库存仍处于历史高位。因此美豆价格上行或仍有压力。

  天气市展开行情震荡将加剧。报告后市场焦点仍为美国天气及对作物生长影响。同时继续关注南美销售、装运及中国采购需求。另,宏观仍将主导商品,继续关注汇率及原油等走势对大宗商品市场的影响。

  北京时间2017年5月11日凌晨美国农业部公布了5月份供需报告。

注:本报告是美国农业部首次对美国及全球17/18年度谷物供需前景及美国谷物价格进行预测。由于北半球春季作物种植仍在进行之中,而离南半球春季种植尚有几个月时间,因此这些预测数据具有高度不确定性。报告中美国冬小麦面积亩产及产量预测采用5月10日产量报告中的数据,其它作物种植面积采用3月31日种植意向报告中预测的数据。
美国农业部5月份供需报告解读,首次美国新豆供需预测偏多
  注:本报告是美国农业部首次对美国及全球17/18年度谷物供需前景及美国谷物价格进行预测。由于北半球春季作物种植仍在进行之中,而离南半球春季种植尚有几个月时间,因此这些预测数据具有高度不确定性。报告中美国冬小麦面积亩产及产量预测采用5月10日产量报告中的数据,其它作物种植面积采用3月31日种植意向报告中预测的数据。

  油籽:首次美国17/18年度大豆供需。预测包括供应、压榨、出口及年终库存上调。由于趋势亩产较低抵消收割面积的增加,预测美国新豆产量将达到42.55亿蒲,较上年度创纪录的水平下滑5200万蒲。

  但在初始库存大幅上调的情况下,美豆17/18年度供应量仍将达到47.15亿蒲,年比增加4%。预测美国新豆压榨量为19.5亿蒲,年比将增加2500万蒲。美国肉类产量预期增加将提振国内粕消费增长。预测美国豆粕出口量将达到1240万吨,占全球贸易份额年比略下滑。在供应增加而价格将下滑的情况下,预测美国新豆出口量将达到21.5亿蒲,年比增加1亿蒲。

  尽管今年秋季南美初始库存将大幅增加,但预期2008年初收割面积减少将使得南美17/18年度大豆总供应量年比基本持平,这也将抑制南美大豆出口增幅。预测全球新年度大豆进口量将增长5%,其中美豆出口份额将占到39%,年比略增加,接近五年平均水平。预测美国17/18年度大豆年终库存为4.8亿蒲,年比增加4500万蒲,低于市场平均预期的5.66亿蒲。预测新年度大豆农场平均价格范围为8.3-10.3美元/蒲,相比16/17年度为9.55美元。预测豆粕价格范围为295-335美元/短吨,相比16/17年度为320美元/短吨。预测豆粕价格范围为30-34美分/磅,相比16/17年度为31.75美分/磅。

  美国16/17年度大豆数据调整包括压榨量下调1500万蒲,出口量上调2500万蒲,由此导致年终库存下调1000万蒲,降至4.35亿蒲,略低于市场平均预期的4.46亿蒲。

  首次全球17/18年度油籽供需预测包括产量、压榨和出口量年比增加。预测全球油籽产量为5.721亿吨,年比增加600万吨。油菜籽、棉籽、花生、葵花籽等增产抵消大豆产量的减少。预测大豆产量年比将减少340万吨,降至3.447亿吨,主是是美国、巴西和巴拉圭产量下滑,这些国家的大豆产量恢复至趋势水平。相反,预测加拿大、中国、波利维亚和乌克兰大豆产量年比将增加。预测全球油菜籽产量年比将增加6%至7280万吨,其中加拿大、欧盟和印度增幅最大。

  蛋白粕和油脂需求增加将提振全球新年度油籽压榨量增加1700万吨,达到4.86亿吨。预测全球蛋白粕消费量将增加4%。中国豆粕消费量预计将增长5%,与16/17年度持平,但低于前五年平均水平。预测全球植物油消费量为1.89亿吨,年比增加540万吨,其中印度和中国增幅最大。预测中国豆油产量增加,印尼和马来西亚棕油产量增加。

  预测全球17/18年度大豆出口量为1.496亿吨,年比增加500万吨。预测中国、埃及越南和欧盟进口增加。中国进口量将增至9300万吨,高于16/17年度的8900万吨。全球大豆产量下滑将导致年终库存减少。预测巴西和阿根廷库存将减少260万吨。但美国和加拿大库存增加将起到部分抵消作用。

  其它主要数据调整包括:巴西16/17年度大豆产量上调60万吨,达到1.116亿吨。但17/18年度产量下调至1.07亿吨。阿根廷16/17年度产量上调100万吨,达到5700万吨,17/18年度产量预期维持在5700万吨。中国16/17年度大豆进口量上调100万吨,达到8900万吨。全球16/17年度大豆库存上调至9010万吨,高于上月预测的8740万吨,17/18年度则下调至8880万吨。

  粗粮:美国17/18年度饲粮供需预测包括产量、国内需求、出口及年终库存下滑。因种植面积和亩产下滑,首次预测美国新季玉米产量为141亿蒲,低于16/17年度创纪录的水平。预测美国玉米亩产为171.7蒲/英亩。这是基于假设天气、播种进度和夏季天气正常做出的趋势水平预测。不过,初始库存达到88/89年度以来最高水平抵消产量的下滑,因此虽然预测美国新季玉米供应量年比下滑,但仍为历史次高水平。

  预测美国17/18年度玉米总需求量年比将下滑2%,国内需求小幅增加被出口下滑所抵消。乙醇用玉米需求增加及非乙醇用需求也增加提振美国玉米食用/种用/工业用量增加8000万蒲,达到70亿蒲。预测乙醇生产用玉米需求将增加5000万蒲,这反映出汽油消费需求增长、乙醇生产用高粱需求下降及全球乙醇进口需求强劲的状况。

  预测玉米饲用/调整用量下滑,因为玉米产量减少及乙醇生产的副产品需求增加抵消牲畜饲养量的增加。预测美国新年度玉米出口将减少3.5亿蒲,因为巴西和阿根廷16/17年度出口量年比预期增加10亿蒲,这将抑制美国17/18年度出口。在供应降幅大于需求降幅的情况下,预测美国17/18年度玉米年终库存将减少1.85亿蒲至21.1亿蒲,低于平均预测的21.35亿蒲。

  预测美国17/18年度农场玉米年终平均价格范围为3-3.8美元/蒲,与16/17年度中间水平持平。

  全球17/18年度粗粮供需预测包括:产量下滑、需求增加而年终库存大幅减少。预测玉米产量年比下滑,其中中国和美国降幅最大。预测中国玉米产量为2.15亿吨,低于16/17年度的2.196亿吨。但欧盟、加拿大产量增加起到部分抵消作用。全球玉米需求量预计将增加900万吨,增幅1%,全球玉米进口量将增加700万吨。越南、埃及、沙特墨西哥伊朗进口增加。预测全球玉米年终库存将低于上年度创纪录的水平,降至1.953亿吨,低于平均预期的2.094亿吨。如实现,将是自13/14年度以来最低水平。中国和美国库存降幅最大。

  预测中国17/18年度玉米总供应量将减少1400万吨,因初始库存和产量下滑。中国玉米种植面积基于国家统计局数据下滑。需求方面,国内价格持续疲软及政策鼓励使用国内玉米而减少玉米替代品的进口将提振中国玉米饲用/调整用量增加。国内需求增加及基于玉米的工业产品增加将提振中国玉米食用/种用/工业用量增加。

  小麦:预测美国17/18年度供应量年比将减少9%,产量减少仅部分地被初始库存增加所抵消。预测小麦产量为18.2亿蒲,年比减少近5亿蒲。种植面积及亩产预期下滑导致产量下滑。预测亩产为47.2蒲/英亩,较16/17年度创纪录水平减10%。首次基于调查基础上的冬小麦产量预测大幅调低,因收割面积降至一个世纪以来最低而亩产也下滑。大平原和中西部旱情减弱有利冬小麦生长,但4月末的暴风雪天气影响硬红冬麦大部分产区作物生长,特别是堪萨斯西部产区。面积下滑而亩产恢复至趋势水平情况下,预测春小麦和硬质小麦产量合计减少10%。

  出口和饲用需求下滑情况下,预测美国17/18年度小麦总需求年比将减少2%。预测出口量为10亿蒲,较上年度减3500万吨,但高于五年平均水平。继上年减产和质量问题后,预计新年度欧盟小麦出口份额将增加。供应下滑将导致美国饲用/调整用量减少2000万蒲。预测美国小麦年终库存年比将减少2.45亿蒲,降至9.14亿蒲,低于平均预测的9.35亿蒲。预测小麦农场年度平均价格范围为3.85-4.65美元/蒲。中间价格较上年度提高0.35美元/蒲。

  全球新年度小麦供应量略下滑,初始库存上调抵消产量的下滑。预测小麦产量为7.378亿吨,仍为历史次高水平。全球小麦消费量较上年度创纪录水平略有下滑,其中饲用需求下调被食用需求增加所抵消。全球进口量将连续五年创纪录。预计全球年终库存仍将达到创纪录的2.583亿吨,年比增加290万吨,高于平均预期的2.478亿吨。

  

(责任编辑:陈姗 HF072)
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