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临储玉米拍卖节奏或 “调整”?

2017-05-18 09:37:33 农产品期货网 

  时至今日,毫无疑问临储玉米拍卖成为国内玉米市场关注的焦点,从近两周拍卖情况来看,“高成交、高溢价”成为其主要特征,这种“双高”局面不但验证了国家“不打压市场的原则”,反而一定程度上带动南北港口玉米价格看涨氛围,其中南方港口玉米价格更是站上1800元/吨重要关口。而就在市场为此“火爆”成交感叹之际,本周市场传闻再起:临储玉米投放节奏可能出现较大变化,与之呼应的是,截至发稿,上周二2014年产中储粮包干玉米拍卖计划尚未公布,更有甚者猜测本周临储玉米拍卖底价可能提高。不管传言真假,有一点可以预见的是,临储玉米拍卖高难免“花无百日红”,只是现货市场会跟随国家拍卖节奏波动,虽然底部可见,但上行越多后市回调风险也越大。具体分析如下:

  临储玉米成交或逐渐“降温”

  截至5月12日的一周,临储玉米周度计划销售量为381.68万吨,比上周增加129.31万吨;实际成交333.33万吨,比上周增加113.84万吨;成交率87.33%,与上周基本持平,自临储玉米5月5日开始拍卖以来,累计投放量达634万吨,累计成交量达553万吨,除少量四川、少量进口玉米投放始终无人问津以外,每日最终成交率均在70%以上。具体来看:2012年产超期玉米计划销售44.07万吨,实际成交33.53万吨,成交均价1331元/吨,成交率76.09%;2011及2012年产进口玉米计划销售1.24万吨,全部流拍;2013年产分贷分还玉米计划销售250.42万吨,实际成交213.85万吨,成交均价1378元/吨,成交率85.4%;2014年产中储粮包干玉米计划销售85.95万吨,全部成交,成交均价1673元/吨。上周分别拍卖了2014年产及2012年产跨省移库玉米,根据国家粮油信息中心数据,该周拍卖的86万吨2014年产玉米及44万吨2012年产玉米基本都是最后一批该年份产的跨省移库玉米。2014年产跨省移库玉米全部成交,2012年产剩余少许,再考虑到2013年产跨省移库玉米在去年已经转为一次性储备全部轮出,2015年以后产玉米没有跨省移库,这意味着剩余的少许2012年产跨省移库玉米是国内仅剩的分布在东北以外的临储玉米。拍卖底价(计入出库和品质升水)不至于打压市场,但前期我国拍卖普遍溢价成交还是令人咋舌(最高溢价超过300元/吨),尤其是大部分规模企业认为临储玉比价优势全无并未参与。同时,从近两周拍卖情况来看,拍卖成交较为火爆,主要原因:一是由于跨省移库玉米已经是最后一批,当地企业和贸易商抢购积极;二是许多中小贸易商参拍积极性高涨,因为手中货源不多,而起拍价格也不高,希望抢购临储玉米增加贸易库存。尽管当前市场成交火爆,但可以预见的是,在去库存的大背景下,临储玉米将持续高频率、高数量投放,市场有效粮源供应将逐渐增加,后期拍卖可能首先表现为溢价缩小,再逐渐表现为成交率下降。

  临储玉米拍卖节奏或 “调整”?

  上周我国临储玉米拍卖出现了罕见的初期一周三拍,且拍卖粮源年份横跨四年的景象,本周有关传闻临储玉米拍卖节奏调整的消息传出,目前来看,2014年(移库)中储粮包干玉米停拍可能性较大,2012年及以前超期储存玉米和2013年分贷分还玉米本周是否会如上周规模、定价拍卖引人关注,当然不论是国家减少投放量还是传闻中提高拍卖底价,可以预见的是,国内临储玉米拍卖高成交率难免“花无百日红”的特征,只是现货市场会跟随国家拍卖节奏波动,底部可见,但上行越多后市回调风险也就越大。

  粮质及主体参与持续性引质疑

  近期拍卖的粮质尚可,所以才会有火爆的局面和高溢价成交的特征,但在市场存粮中,依然还有很多质量差的玉米在沉积,在高价、高库存的矛盾处境下,这些玉米出路何在?同时,在近期的拍卖中,很多深加工企业都为后续即将到来的生产旺季备好了“存货”,目前仍处于消耗库存阶段,在后续的拍卖中究竟会不会热情参与也是一个未知数。此外,目前南方饲料企业多数消耗玉米库存,加之短期内“封堵”住进口可能不大,难返饲料企业用粮心态平稳,保证原料安全库存前提下,近期南方饲企玉米库存较前期已经有所下降。考虑到南方最高成交价格1830元/吨计算,出库成本逼近1900元/吨,略高于当地市场,且不少品质不及新粮,最终用于掺兑的可能性较大,因此目前这种临储玉米拍卖成交价格逆势上扬的现象不可持续,因此尽管前两周累计拍卖量超过500万吨,但截止目前,我国临储玉米结转库存仍在2.1亿吨左右,后续拍卖主体参与的可持续性令人质疑。

  综上所述,临储玉米拍卖已经进行两周,且成交均以高溢价、高成交率收场,一定程度上反映当前玉米市场存在供应缺口,短期市场粮价会受到支撑,但高溢价或导致市场“接盘”意愿不强,后期拍卖成交率是否会如往年那样在一个月左右以后“遇冷”成为市场担心的问题,同时也不能忽视陈粮出库偏快对市场的影响,尤其是陈粮流向华北深加工企业处的数量增加,施压华北粮价。整体来看,紧跟国家拍卖节奏,注意保持优质玉米库存用于未来掺兑是饲料企业的不二选择,当然在此前预测南方1800元/吨第一目标位达到后,若后期继续上涨带来的震荡风险也需要加以关注。(特约撰稿人梅雨,文章来自农产品(000061,股吧)期货网独家原创)

  

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(责任编辑:谢涵瑶 HF044)
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