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鸡蛋宣布底部确立 即将走出灰暗期?关键看需求!

2017-06-04 13:33:06 和讯网  期货日报
     端午节后,商品期货的表现不佳,整体呈下跌趋势,黑色和能化板块跌幅最大,农产品(000061,股吧)、贵金属、有色金属相对跌幅较小。如果要说表现“惊艳”的,当属低迷了三个多月的鸡蛋期货了。

  6月1日,鸡蛋期货价格大幅“飙”升,放量大涨,收出一根光头光脚的大阳线,似是宣布底部确立,要走出这段灰暗低迷的时期。市场人士认为,前期蛋价低迷的主要原因在于高存栏背景下的现货价格超预期下跌,期货价格高升水回归现货价格。随着存栏量相对回落,以及传统“双节”的到来,蛋价基本调整到位,未来反弹上涨是大概率,预计7月份至9月份需求回升,但7月之前回升动力仍旧不足,涨幅最终取决于市场的需求情况。

“不鸣则已,一鸣惊人。”用来形容本周鸡蛋的表现再贴切不过了。
  “不鸣则已,一鸣惊人。”用来形容本周鸡蛋的表现再贴切不过了。

  鸡蛋期货自今年三月以来,延续下跌走势,缩水20%多,跌出“白菜价”。现货价格更是屡屡刷新历史新低记录。每每出现在大家的视线中,总是以“跌出新低度”的方式出现,略显悲凉。偶尔自嘲,发现在慢慢下跌之路上并非只有鸡蛋自己,还好有橡胶,不是太寂寞。

  据相关数据资料显示,2017年1-5月全国主产区鸡蛋均价呈震荡下行走势,鸡蛋价格由3.03元/斤降至1.90元/斤,累积跌幅37.29%。

  鸡蛋近三个月来延续下跌的逻辑市场已经讲了很多遍,这里不再“喋喋不休”的赘述。一方面,前两年高价、高利润导致存栏量持续攀升,供应端持续高位;另一方面,受环保、监察、禽流感等因素影响,下游食品厂的开工率下降,现货市场需求低迷,现货价格超预期跌至低位,并跌破饲料成本。简言之,供需两端共同作用下,鸡蛋价格一跌再跌,而期货价格升水现货,基差偏离较大,回归现货是必然。

  那么现在呢?为什么6月1日鸡蛋走出了一个大阳线,有市场认识就表示“鸡蛋宣布底部确立”了呢?我们先来看一下现货市场的蛋价情况。

从上图现货市场鸡蛋价格5月份的整体走势来看,不难看出,整个五月鸡蛋价格触及低点后,逐渐企稳,5月中下旬价格有所回升,5月末现货价格稍有所反弹。整体来看,近一周来蛋价有小幅度的回温上升。市场人士认为,随着现货市场鸡蛋价格的企稳回升,前期基差修复带动鸡蛋期价下跌的逻辑不复存在,鸡蛋底部基本确立。
  从上图现货市场鸡蛋价格5月份的整体走势来看,不难看出,整个五月鸡蛋价格触及低点后,逐渐企稳,5月中下旬价格有所回升,5月末现货价格稍有所反弹。整体来看,近一周来蛋价有小幅度的回温上升。市场人士认为,随着现货市场鸡蛋价格的企稳回升,前期基差修复带动鸡蛋期价下跌的逻辑不复存在,鸡蛋底部基本确立。

  需要指出的是,就河南地区鸡蛋销售情况来看,虽然当前鸡蛋价格虽有企稳,贸易商拿货略有好转,但基本上都是随进随出,仍未走出亏损期,养殖户仍旧顾不住成本。

  长江期货农产品研究员潘钰烛认为,“父母鸡”的淘汰率逐渐增加,存栏量虽稍有下降,供应压力趋于缓和,但实际的淘汰率并没有想象中的高。“养殖户虽然悲观情绪浓厚,但对蛋鸡的实际淘汰不及市场预期,这也导致了目前现货价格持续低迷的原因。”潘钰烛认为,养殖行业去产能将是一个长期的痛苦的过程。目前的鸡龄结构也反映产蛋鸡存栏量近期没有出现大幅下跌,而蛋品质量差进一步拖累现货价格。

  短期蛋价上涨动力仍存疑 “双节”反弹高度关键看需求

  尽管大家都基本认同随着传统“双节”的到来,蛋价未来会有所上涨,但在6、7月份的走势、传统旺季蛋价反弹高度等问题仍存在较大的分歧。

  卓创资讯鸡蛋分析师对鸡蛋6月的走势仍持不容乐观的观点。6月份产区多进入高温天气,H7N9流感将逐渐减退,市场需求或有所好转。养殖单位积极淘汰老鸡,供应面有所减少,但从目前存栏量来看,6月份市场供需矛盾依旧突出,鸡蛋价格缺乏上涨动力。

  黄子轩认为,6月初局部地区因节后库存压力减轻,蛋价小幅上涨0.10元/斤左右,随后因需求不旺,蛋价或再次走低,中旬后因高校陆续放暑假,市场需求减弱。因此,在6月高温天气下,鸡蛋价格或仍陷寒冬。

  牛磊表示,近期在贸易商和养殖单位的循环出货作用下,各环节存货逐渐清空,库存压力得到缓解。同时前期养殖单位长时间处于亏损状态,为降低养殖亏损积极淘汰老鸡,导致在产蛋鸡存栏量下降,局部地区大码鸡蛋货源相对偏紧。加上市场需求缓慢恢复,鸡蛋价格开始触底反弹。5月30日-6月1日鸡蛋均价由1.89元/斤涨至1.94元/斤,涨幅2.65%。目前各地进入农忙阶段,局部地区鸡蛋需求量略有增加,预计主产区本周末及下周初鸡蛋价格稳定为主,下周下半周受南方梅雨季节影响,局部高价地区有回落风险,空间0.05-0.10元/斤。

  国泰君安期货农产品研究员刘佳伟认为,近期鸡蛋现货价格已经见底了,6月份应该是一个震荡上涨的走势,最近贸易商反映货源偏紧,尤其是质量好的鸡蛋收货比较难,从目前到9月份鸡蛋现货价格应该是处于季节性上涨通道,市场的分歧在于涨多高。

  值得注意的是,端午节前后鸡蛋期货资金都在减仓,5月最后一个交易日也是减仓下跌,六月第一天也是减仓上涨。年初至今,全国蛋鸡存栏下降了30%-40%,供应后期是逐渐减少的情况,现在就是需求还没有恢复,最近也是比较平淡,鸡蛋现货价格的上涨要等需求增加来提振。

  随着现货市场价格的企稳,空头离场带动期价大幅飙升,随着中秋节等消费旺季的来临,鸡蛋或有阶段性的反弹。

  潘钰烛认为,目前鸡蛋期货近弱远强,已经体现了蛋鸡养殖亏损导致的产能压缩,随着鸡蛋期货非159合约的逐步活跃,鸡蛋期货月份之间的跨期套利将会是亮点,建议投资者注意防范风险。

(责任编辑:王雪冰 HF074)
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