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新疆铝企调研报告:产能清整不断推进 对缓解供应过剩有利

2017-07-10 07:51:42 和讯名家 

    本文首发于微信公众号:经济逻辑。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  来源:新湖期货研究所

  要点

  1.低电力成本优势不变,新疆企利润普遍高

  2.扩建产能全面停建,不过碳素产能扩建不停,碳素自给率上升,对控制成本有利违规建成并投产产能逐步关停,短期对供应影响有限,对其他地区去产能工作指导意义大

  3.部分铝企债台高筑,财务成本高

  调研背景:新疆煤炭资源丰富,发展电解铝有着得天独厚的低电力成本优势。近几年新疆电解铝发展迅速,电解铝产能已经发展到近800万吨年产能。不过过快无序的产能扩张恰逢电解铝供给侧改革,违法违规建成、投产的产能面临强制关停的政策压力。此次调研意在了解当地铝企运行情况、政策执行情况及其对市场的影响。

  一、新疆电解铝产能概要

  新疆在运行铝企8家,合计建成产能782.5万吨,截至发稿日期运行产能721.5万吨。

  图表1:新疆电解铝企业产能

电解铝企业 运行产能 建成产能
新疆东方希望有色金属有限公司 145 160
新疆农六师煤电有限公司 190 190
新疆神火煤电有限公司 80 80
新疆农八师天山铝业有限公司 134 140
新疆众和股份(002070,股吧)有限公司 18 18
新疆天龙矿业股份有限公司 24.5 24.5
新疆其亚铝电有限公司 80 80
新疆嘉润资源控股有限公司 50 90
合 计 721.5 782.5
  二、调研详情纪要

  新疆天龙矿业股份有限公司

  该厂位于新疆阜康市甘河子镇,率属于新疆投资发展(集团)有限责任公司,建成电解铝产能24.5万吨,其中4.5万吨为200kA电解槽,20万吨为400kA电解槽,目前满负荷生产。2016年产量14万吨,2017年预计23.5万吨。工厂配套两台200MW发电机组,均开启,运行偶出故障。煤炭外购。天龙矿业2016年投产10万吨为早已审批的一个系列20万吨中的一半,只是2016年才建成投产。氧化铝长单采购为主。公司目前外购碳素,自建碳素厂预计10月份投产并出产品,届时碳素完全自供。甘河子恒基铝业一年消费近4万吨铝水生产铸轧卷。其余铸锭销往华东、华南,部分为长单。

  新疆其亚铝电有限公司

  运行80万吨电解铝,其中40万吨手续不全,在建40吨已停建,正在办理产能置换手续,将四川其亚38万吨产能置换过来,但遇到四川省政府阻力。目前人均产量600吨一年。

  建成4台350MW机组,运行4台。发电成本1毛2至1毛3。4900大卡煤到厂80元/吨。原四川厂铝锭为交割品牌,但新疆厂需要重新申请。氧化铝大部分由贵州氧化铝厂其正化工产能110万吨供应。自有碳素30万吨,9月份新建15万吨烘炉。外购4700元/吨到厂。从出厂到南储运费670-680元/吨。上半年利润几个亿。现金利润2000元/吨。产能置换能否顺利完成是关键,如果不能及时完成,可能面临强制关停部分产能的压力。

  新疆农八师天山铝业有限公司

  建成140万吨产能,460kA电解槽。运行不到140万吨,留给高纯铝45台槽子。运行产能约134万吨。2016年盈利14亿,产量100万吨。预计2017年产量120万吨,盈利16-18亿。正准备上市A股。氧化铝长单为主,正常1个月用量库存,冬储时也不会超过2个月的用量。氧化铝有从贵州、广西、山西等发运过来。碳素30万吨运行,30万吨在建,在建产能预计明年投产。建成的6台35万千瓦机组正常运行,规划的后4台不再建,正协商天富2台66万千瓦机组的采购。在建专线,物流成本进一步下降。专线满足每年氧化铝、电解铝运输及800万吨煤炭运输。

  新疆嘉润资源控股有限公司

  电解铝建成产能90万吨,二季度运行产能达到60万吨,4月份关停2万吨,6月下行开始进一步减产,计划7月中旬完成15万吨减产量。建成4台35万千瓦机组,运行3台。发电成本0.15元/度。用些清洁能源如垃圾发电,电价0.107元/度。综合电价0.14元/度。2016年产量43万吨,今年计划57万吨,实施减产后预计50万吨。氧化铝长单采购为主,正常库存4万吨。规划的碳素产能未开建,碳素全外购。工人1800名,60%为少数民族,减产后几百人的就业受影响。园区内招商引资规划了几万吨产能的铝板项目,目前还没开建。铝锭发往重庆、成都、河南、湖南等地。1吨毛利超3000元。去年运力紧张时站台库存十几万吨。新疆投资物产股份有限公司接管超1年,当前山东南山铝业(600219,股吧)正在考察,衡量托管事宜。

  新疆东方希望有色金属有限公司

  建成336×4台电解槽,合计160万吨产能,合规产能80万吨在运行,不合规建成产能80万吨,其中运行约75万吨。6月30日开始关停不合规运行产能,每日关停12台电解槽,计划关停所有不合规产能。周边6-7家铝棒长在产,都未满负荷运行,总运行产能在20万吨以下,东方希望自有铝棒厂20万吨产能。

  碳素完全自供。电厂孤网运行,发电成本接近0.1元/度。

  新疆神火煤电有限公司

  建成的80万吨均为合规产能,正常运行。电厂4台35万千瓦机组运行,45万吨碳素产能在甘河子镇运行。铝锭发往无锡运费加其他费用合计570元/吨左右,运输淡季运费稍有下降。建成东南铝、协力铝两家合计每天消耗300吨铝水做铝棒及电工圆铝杆。电力成本1毛7左右,综合成本12000元/吨。

  小结

  新疆地区电解铝违规违法产能清理整顿工作取得实质性进展,虽然减产进度不及预期,但在不断推进中,对纾解全年供应增长有一定作用,影响力度有限。其中新疆东方希望减产使其本年产量实际减少约32.5万吨,新疆嘉润本年产量受影响减少约7万吨。新疆铝企减产对年内全国产量影响有限,不过对其他地区违法违规产能清理整顿工作有表率和指导作用。可以预期后期山东、内蒙相关铝企也将实施减产,考虑到这些地区减产也非常可能是缓慢过剩,全年因减产影响的产量仍有限,不过仍对缓解供应过剩有利。(孙匡文)

    文章来源:微信公众号经济逻辑

(责任编辑:陈姗 HF072)
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