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谁来接棒螺纹钢 会是铝吗?

2017-07-17 10:51:58 华尔街见闻  欧薏

  摘要:6月15日以来,沪价格持续反弹,目前反弹力度已经超过7%。多个分析师提出,从国内外政策推进来看,电解铝供给侧改革有望在下半年迎来加速期,铝可能会复制当年的螺纹钢,走出气势如虹的涨势。

  去产能背景下,铝可能会成为接棒螺纹钢,走出气势如虹的涨势吗?

  6月15日以来,沪铝价格持续反弹,目前反弹力度已经超过7%。

谁来接棒螺纹钢,会是铝吗?

  在2015年底,在钢铁去产能大范围铺开后,煤炭钢价价格都一路走高,螺纹钢价格由1600元/吨左右的水平,一路升至接近3500元/吨的高位,价格接近翻倍。那铝价会复制当年的螺纹钢走势吗?

  众分析师齐唱好铝市:下半年去产能可能加速

  今年以来,沪铝的走势可以分为三个阶段。据鲁证期货刘朋总结梳理:

  1月初-4月17日,沪铝振荡走高,领涨有色金属,期间沪铝创下年内高点14990元/吨,沪铝主力合约运行区间为12505-14990元/吨,较2016 年12月末大涨1690元/吨或13.2%。本阶段铝价上涨动力在于电解铝供给侧改革预期,以及改革有了最新进展。

  4月18日-6月15日,沪铝承压下滑,部分削减第一阶段的涨幅,因其他基本金属持续下滑,期铝部分被拖累,且供给侧改革突显钢材行业去产能现象,电解铝产量不减反增,铝价反弹刺激铝企复产。在此阶段,沪铝触及13565元/吨,较年内高点回落超过9%。

  6月15日至今,在发改委等部位电解铝去产能了力度加大,以及魏桥率先缩减25万端高耗能落后产能,传言信发违规扩建100万吨产能将被查处,魏桥和信发将联合减产200万吨等消息影响下持续走高,反弹力度超过7%。

  刘朋称,从今年的铝市不难看出,今年铝价的主要影响因素在于国家去产能政策方面,行业内影响相对较小,国家调控例如的强弱将决定未来铝价走势的高低。他分析道:

  就去年煤炭、钢铁行业以及今年上半年对于电解铝行业的相关调控政策来看,下半年具体落实去产能将是板上钉钉的事。而今年以来,电解铝企业利润整体保持在500-1000元/吨之间,在高利润推动下,电解铝企业开工率目前普遍较高,若下半年去产能落地,产量的回落将是刺激价格走高的主要因素,也是较为明确因素。这将不排除铝价走势犹如去年钢价一样持续走高。

  广发策略研究陈杰称,在“脱虚向实”政策路线下,通过供给侧改革促进实体经济转型升级将是今年的重点工作之一。从去产能路径来看,供给侧改革重点可能会从钢铁、煤炭过渡到其他领域。

  他称,从经济影响力、政策推进、行业供需格局、微观企业盈利四个维度出发,通过对比钢铁、煤炭,我们综合认为未来电解铝去产能存在加速可能:

  1)经济影响力方面:电解铝下游辐射较广,是环保限产的关键领域;2)政策推进方面:电解铝去产能目标尚未设置,率先从清理整顿不合规产能入手;3)行业供需格局方面:电解铝产能过剩较为严重,改革迫切性高;4)微观企业盈利方面:铝价仍处低位,电解铝行业长期亏损。

  陈杰还称,从国内外政策推进来看,电解铝供给侧改革有望在下半年迎来加速期:1)国际贸易形势方面,“百日计划”下美国或对我国铝产能过剩施压加大;2)国内政策进展方面,清理整顿电解铝不合规产能“从中央到地方”全面铺开。

  铝价年内走势的关键——违规产能

  见闻主编精选文章曾分析道,2016年煤炭供给侧改革带动黑色市场走出一波年度级别的反弹;今年的电解铝可能将在去产能推动下复制2016年的双焦行情。

  根据我们的测算,在不考虑违规产能退出的前提下,年内电解铝供给将呈微弱过剩的格局,具体过剩规模为大约55万吨。而如果有更多的产能被认定为违规产能,那么今年的实际产量将会低于目前预测的3600万吨水平。

  在这样的背景下,如果违规产能规模大于110万吨,就将使得年内的电解铝供给出现缺口。

  如果说上半年铝价的涨幅体现的是去产能政策对于市场心理预期的冲击,那么接下来违规产能申报规模的大小就将决定去产能刀子砍得有多深、价格涨势能走多远。

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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