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玉米供给加大 价格风险来临

2017-07-20 09:24:42 中国证券网 

   2014年产玉米投放量增加,将抑制后期价格看涨预期,随着玉米陆续出库到货,成交溢价将逐渐降低,后期成交率和成交均价将会下降。

  一、现货方面

  国内玉米市场本周贵州、吉林、云南、北京等地省储及地方储备玉米竞相投放,各地国储轮换也在陆续操作,后期市场供给端压力不减。港口方面,北方港口晨间到货1.9万吨左右,集港玉米数量偏少,二等玉米稀缺,价格坚挺。同时运费受煤炭间接带动上浮,整体到货成本走强。本周初鲅港集港玉米已有增加迹象。广东港口库存小周期内下降,进口替代品出货缓慢,周边企业存在扫货需求。受到整体供应偏宽松和成本的支撑,广东价格维持震荡偏强格局。国内玉米现货价格基本稳定,局部价格略有上涨。东北产区玉米价格较为坚挺,2014年粮源出库供应市场,成本支撑但由于成交价格较高,下游企业承接情况不佳,部分贸易商反映走货利润较低存在亏损可能,目前2013年陈粮入关利润尚可,而产区港口持续倒挂约20元/吨,以自集港发往南方为主。本周东北地区降水较多,大幅缓解前期旱情,但部分地区降水伴随大风雷暴天气,出现倒伏情况,持续关注东北新季玉米生长期天气情况。华北黄淮产区用粮企业收购相对坚挺,受运费上涨影响,成本支撑价格,加工企业采购东北陈粮数量增多,本地粮源供应进入尾声;14日中储粮包干玉米在山东、天津销售,全部成交,天津平均成交价1642元/吨,山东1663元/吨,加上出库及升贴水费用后与当地主流玉米成交价相近。

  二、期货方面

  7月17日CBOT-9月玉米合约收低1-1/4美分,报每蒲式耳3.75美元。因天气预报显示本周稍后美国将迎来有利于作物生长的降雨,因此投资基金抛售,给玉米市场带来下行压力。

  7月18日大连商品交易所(DCE)玉米期货主力合约c1709开盘价1693元,收盘价1687元,涨13元,最高1695元,最低1680元,结算价1688元,成交量647626手,持仓1280832手,日减仓13744手。

  三、相关新闻

  1、7月18日云南省地方储备玉米竞价交易结果:共计投放10416.77吨,成交10416.77吨,成交率100%,最高成交价2170元/吨,最低成交价2100元/吨,成交均价2151.17元/吨。

  2、美国农业部(USDA)周一公布的数据显示,截至2017年7月13日当周,美国玉米出口检验量为1,109,638吨,前一周修正后为1,010,889吨,初值为1,010,889吨。

  3、战略谷物公司将欧盟玉米产量预测数据下调120万吨,为5880万吨,也低于上年的5970万吨。

  4、美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示,截至7月16日当周,美国玉米生长优良率为64%,前一周为65%,去年同期为76%。

  四、后市分析

  目前国内13年产政策粮源拍卖进入收尾阶段,市场成交重心转移至14年产粮源方面,因利润差别东北玉米贸易商发往关内优于码头发运,东北拍卖玉米持续到货中,产地基层粮源有限,新陈玉米价差甚至有缩缩态势。短期来看拍卖粮成本对现货行情有支撑,但贸易商出货及下游签单较拍卖初期明显放缓,陈粮投放压力逐渐显现。随着本月省储及地方储备玉米竞相投放,各地国储轮换也在陆续操作,现货供给多,市场供给端压力不减,价格波动风险正在积聚。上周临储玉米计划销售总量虽比前一周稍有减少,但仍在500万吨左右。目前正值玉米青黄不接时期,市场上优质玉米较为紧缺,由于2014年临储玉米质量较好,前两周成交率均保持在90%以上。但据市场反映,当前玉米出库数量不足四成,由于出库进度缓慢,并没有对市场形成真正的有效供给,玉米价格持续保持上涨趋势。短期内由于玉米出库到货量较少,2014年产玉米仍将保持高溢价、高成交的情况。

  上周2014年产玉米投放量较前一周增加150万吨,将抑制后期玉米价格看涨预期,随着玉米陆续出库到货,预计成交价将逐渐向拍卖底价靠拢,成交溢价将逐渐降低,后期2014年产临储玉米成交率和成交均价将下降。

  7月19日玉米市场信息早报

  【本周中储粮委托包干销售玉米441万吨】7月20-21日国内计划销售中储粮委托包干临储玉米总量441万吨。其中2013年产玉米71.1万吨(黑龙江);2014年产玉米270万吨(内蒙古60万吨、辽宁70万吨、吉林80万吨、黑龙江60万吨)。另有中粮集团承储的2014年产玉米100万吨(内蒙古17万吨、辽宁10万吨、吉林46万吨、黑龙江27万吨)。

  【山东地区玉米价格下降10~30元/吨】7月18日,山东潍坊市寿光地区深加工企业14%水分(下同)华北玉米收购价为1830~1840元/吨,比昨日下降10元/吨,东北玉米收购价为1770元/吨,比昨日下降30元/吨;德州地区华北玉米收购价1830~1870元/吨,比昨日下降20元/吨。东北玉米到货增加压制价格。

  【本周国内淀粉价格小幅涨跌】7月18日,吉林长春地区淀粉出厂价为2100~2150元/吨,河北石家庄地区为2250~2300元/吨,均与上周持平。山东滨州地区淀粉出厂价为2300~2330元/吨,比上周上涨30元/吨;枣庄地区为2250~2270元/吨,比上周下降20元/吨。目前价格普遍比上月同期上涨200元/吨。

  【成本因素主导本周淀粉价格走势】本周淀粉价格小幅涨跌,主要是跟随玉米到货成本的变动。随着东北地区玉米出库量逐渐增加,华北地区到货量加大,本周部分厂家下调了玉米收购价格,加之前段时间高价淀粉签单量下降,部分企业下调淀粉价格。但部分原料价格高企的企业淀粉出库报价仍然较高。

  【华北地区淀粉企业小幅亏损】7月18日,如果不考虑固定成本,吉林长春地区淀粉企业吨玉米理论盈利323元,与上周持平;山东滨州地区吨玉米理论盈利176元,比上周下降13元。若考虑完全成本,山东滨州地区吨玉米理论亏损24元。尽管6月中下旬以来淀粉价格上涨幅度较大,华北淀粉企业仍小幅亏损。

  【本周淀粉行业开工率72% 周比下降3个百分点】截至7月18日的一周,国内淀粉行业开工率为72%,比上周下降3个百分点,比上年同期下降4个百分点。其中东北地区开工率为70%,比上周下降4个百分点;华北地区开工率为80%,比上周下降3个百分点。东北及华北均有个别大型企业停机检修,开工率下降。

  【7-8月国内淀粉企业开工难以大幅下降】一是虽然东北地区深加工补贴政策到期,但淀粉企业加工利润仍然较好。华北企业虽出现加工亏损,但未出现亏损现金流局面,仍能维持开工。二是本年度持续高开工率,但国内淀粉企业仍未有库存积压局面,7-8月仍是需求旺季,支持开工。三是后期临储玉米供应充足。

  【后期淀粉价格稳中震荡为主】淀粉价格利空因素一是近期淀粉价格大涨后淀粉签单量下降,限制企业继续提价意愿。二是7-8月淀粉行业开工率预计良好,淀粉供应充足。三是东北玉米到货增加,原料供应偏紧局面缓解。利多因素是后期2014年产玉米到货成本偏高,支撑淀粉价。综合看,后期淀粉价将稳中震荡。

  

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(责任编辑:谢涵瑶 HF044)
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