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如何看待雨季与高温叠加致螺纹钢库存“上升”

2017-07-23 08:50:48 和讯名家 

    本文首发于微信公众号:陆家嘴(600663,股吧)黑金俱乐部。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  南方的暴雨刚刚消停一点,高温又笼罩在南、北方,据天气预报部分重点城市的气温最近一段时间内可高达至近40°,炎炎夏日,何以解忧呢?

  看着所谓的大家公认的数据,厂库和社会库存均出现增加,盘面也是充至3688接近年初前高3691位置时快速回调,盘中几次触及3450一线,高位与周末的现货疲软。更加的让大家觉得市场要崩盘了吗?或者需求不行了,云云,各种声音不绝于耳。本不想再掰扯近期的市场行情了的,但无奈背后黑你的人太多,疯狗也很多,还是为了避免更多的人被误导,所以简单的沟通一下我对持仓、库存等近期市场热点的看法。

  在7月20日的数据出来前,笔者通过自身的一些渠道,向钢厂和社会上一些比较集中的主要城市进行了跟踪了解,笔者得到的情况是部分市场确有1~3万吨左右的增加,主要体现在北京、广州、上海等地,但是前期受雨季因素影响比较大的如杭州、长沙、南昌、成都等地市场都出现库存下降,部分城市的螺纹钢库存下降都还在2~3万吨之间,经过大致的分析后,笔者当时判断,高温来临,社会库存或许微增3~5万吨左右,同时笔者还了解了很多螺纹钢的主要生产钢厂如立恒钢铁、高义钢铁、建邦钢铁、晋钢、龙钢、中天、永钢、沙钢、西城、莱钢永锋、石横钢铁、敬业钢铁等一批企业,了解下来的情况,部分钢厂之前超卖,现在欠交贸易商或者终端用户货,部分钢厂达到5万吨左右(原先4月底调研时曾经有累积库存到3万吨),欠交货物意味着钢厂本身库存为负,还有部分主要螺纹钢生产企业如陕西龙钢,对外交货8折,中天钢铁7折等,山东区域的钢厂库存一直低位,限价销售,动不动就恐吓贸易商,而还有部分钢厂很快要进入检修期,比如马钢,竟然每日限提货50吨-100吨。

如何看待雨季与高温叠加,致螺纹钢库存“上升”
如何看待雨季与高温叠加,致螺纹钢库存“上升”
如何看待雨季与高温叠加,致螺纹钢库存“上升”
  故而在数据出来之后,很淡定的说了一声,预期之中,预期之外。预期之中是因为如果库存当前环节库存如果再不增加,就是极度不正常了,很难想象一旦金九银十的旺季到来,市场会发生什么,预期之外则是数据出来后,太多的质疑的声音了,但无论怎么去质疑,我只是与大家沟通,盘面RB1710合约上最高持仓到490万手那天,是有大户接到交易所电话了的,持仓太高,真要是持仓都耗到8月底、9月份,进入交割环节,请问,能够交出多少货来呢?现在据了解就镇江惠龙港注册了不到1500吨仓单;至于很多人认为钢厂会套保,钢厂现在都打折交货,还有心思去给你们盘面套保?如果钢厂出于阶段性的保护淡季利润,进行多焦多空空材组合套利或许可信,但是在现货不愁卖、甚至是超卖的情况,算上交割成本等,谁愿意呢?现在毕竟不是年初的高库存,以及二季度悲观预期笼罩。不管是数据出来是为了配合降库存也好,还是真有这么多增加也好,大家要辩证的去看待,如果暴雨没有增加库存,高温还不增加库存,后续会怎么样,想想即可。

  总有人认为市场要是一直处于上涨的趋势中,则应该每天涨不停,不停涨,只能有大阳线,不能有大阴线或者阴线,对于这,我就真无语了。任何一个商品通过一个月来的上涨,即使再有供需矛盾,也总得停下来歇口气,缓解一下吧,就像人进行长跑运动一样,你跑1万米,能一口气跑完吗?价格运行的方向不会因为一两天的回调就会改变它大的趋势,这样的情况,大家看看2月3日这个大阴线,还不能说明问题,当时的情况是什么?高库存(春节后的冬储),市场传闻加息,货币政策收紧预期起,宏观悲观开始笼罩,但实际上呢,经过一个周末,随着部分小品种的火爆,市场开始修复,并连续三次出现新高,而进如RB1705的交割月时,大家都知道的合约价格突破3800,冲向了3900。所以不要被螺纹钢的库存增加所迷惑,高温天气下,库存略有增长是正常的,我们还要看到全国钢厂每日的产量是多少,高炉开工率是不是一直保持在高位,螺纹钢的产量是不是在微增,如果是在高产量、以及户外施工受影响的情况下,库存有增长再合理不过的,仅增加不到20万吨,反而说明需求的强劲,、倘若此时库存不增加,那么,秋高气爽的金九银十将极有可能会出现一货难求的局面,那时候螺纹钢现货就是暴涨,需求说了算,因为没有社会库存的这个蓄水池,从另一种角度看,此刻贸易商也需要为即将到来的旺季进行现货备库,贸易商不可能看了三个月后,一直不下手去备库。即使再有所谓的高产量、高利润等因素影响,至少钢贸商会认为,现在19大前螺纹钢新增产能、以及轧线不会出现,对于电弧炉投产短期内那是一厢情愿的想法。我们看看社会的用电量,特别是冶金行业金属压延的用电量变化即可得知。

如何看待雨季与高温叠加,致螺纹钢库存“上升”
当然我不仅仅知道螺纹钢打折交货现象比较严重,还有像热轧、冷轧钢厂在协议户交货,或者订货比例上都出现了大量的打折,部分钢厂的冷轧打折只有2~3折。间接反馈的信息是一些汽车主机厂,订单突然大量增加,向钢厂订货出现了加量或者加倍。这个市场到底发生了什么,肯定不是我们看到的表现那么简单,我们要想到背后更为深层次的逻辑。为什么会打折,为什么会减量,库存是怎么累起来的,库存又是怎么去的,特别是要看清楚产业链上生产周期、生产规律。比如,三四五月份大跌时,钢厂若是看淡后市,接了大量在六七八三个月交货的订单,此刻组织生产出口订单一点也不为过;或者钢厂穷怕了、亏怕了,三五百的好利润时就很满足,一直在满负荷生产,突然发现满负荷生产了一年了,利润还没有降,但是高炉或者连铸连轧的生产线必须得检修了;或者环保如此严厉之下,部分钢厂要安装环保设备,要停产等,各种情况大家都要预计、评判。
  当然我不仅仅知道螺纹钢打折交货现象比较严重,还有像热轧、冷轧钢厂在协议户交货,或者订货比例上都出现了大量的打折,部分钢厂的冷轧打折只有2~3折。间接反馈的信息是一些汽车主机厂,订单突然大量增加,向钢厂订货出现了加量或者加倍。这个市场到底发生了什么,肯定不是我们看到的表现那么简单,我们要想到背后更为深层次的逻辑。为什么会打折,为什么会减量,库存是怎么累起来的,库存又是怎么去的,特别是要看清楚产业链上生产周期、生产规律。比如,三四五月份大跌时,钢厂若是看淡后市,接了大量在六七八三个月交货的订单,此刻组织生产出口订单一点也不为过;或者钢厂穷怕了、亏怕了,三五百的好利润时就很满足,一直在满负荷生产,突然发现满负荷生产了一年了,利润还没有降,但是高炉或者连铸连轧的生产线必须得检修了;或者环保如此严厉之下,部分钢厂要安装环保设备,要停产等,各种情况大家都要预计、评判。

如何看待雨季与高温叠加,致螺纹钢库存“上升”
  冷静的看待这个库存上升吧,想清楚背后的大逻辑至关重要,供需矛盾依旧存在时,市场的心态虽会受一些影响,但是一些影响因素一旦消失,那么重回上升趋势时,压制的越猛,飚的也越凶,比如前几天铁矿的表现、焦炭的表现,自己要明白自己所处的交易周期,然后依旧这个交易周期去制定你的交易策略、仓位管理,而不是遑论多空。论多空首先得清楚周期、级别。库存这东西只能做参考,不能做依据。记住永远也不要相信数据,要寻找数据背后的逻辑,把数据背后的逻辑看清楚,想明白。并且辅助验证,最好的办法是自己到一些仓位去实地的查看、调研。

  后面短期内的交易思路跟想法:预计围绕3450~3600之间整理(调整极限3350~3400一带),从中长期看基本面问题依然突出,供需矛盾是无法短期内得到缓解,可以以3480附近作为试多的开始,仓位方面中长线可以先开仓10%,每下跌50或者100点加仓5%或者10%,直至3300,或者3480开仓后若不下行,则再突破3700后加仓40%。3800附近减仓离场加仓部分,底仓至回落至3700时彻底清仓;或者布局RB1801合约,在3300附近开始建仓,向下一直加仓到3000(极限情况)。到3000时仓位可以到50%左右,如果只是3300~3200之间,则保留此区间仓位在30%左右,突破3500后加仓至50%~60%左右,加仓仓位在出现回撤100点时做减仓动作,或者观察现货情况再处理。震荡调整以及移仓换月预计在8月底前完成,倘若如果需要接货的可以操作RB1710。因为看了一下盘面的价格和沙钢的订货价,指导价,定沙钢的现货、期货。贸易商不如盘面买的划算。逼交割去。

    文章来源:微信公众号陆家嘴黑金俱乐部

(责任编辑:王雪冰 HF074)
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