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旺季效应或提前透支 玻璃期现价差有望继续收窄

2017-07-27 08:14:21 和讯网  弘业期货 张永鸽

  近期,黑色商品再次崛起,玻璃期货主力合约创下近三年半来新高。不过,值得注意的是,当前期价仍大幅升水沙河现货,同时,行业冷修产能纷纷复产,供给压力逐步释放,玻璃期价继续上冲存在障碍,随着9月交割临近,后市价差有待修复。

  升水局面有待修复

  “金九银十”是玻璃市场的消费旺季,从近年市场的表现来看,不少加工企业和贸易商会提前备货,将实际销售旺季提前。不过,库存一直是影响玻璃生产企业销售策略的关键,据了解,当前玻璃生产企业库存累计值为3378万重量箱,较7月中旬上涨13万重量箱,较去年同期上涨35万重量箱,打破了此前玻璃库存较去年同比数据一路减少或持平的局面。单看沙河市场库存,近几周也呈现小幅增加态势,在此背景下,现货大幅上涨难度较大,因此今年旺季现货价格的表现料逊色于去年。

  年初以来,玻璃期价已呈现5次涨停,期价运行重心也较年初上涨近20%,创下2013年12月以来新高。当前沙河市场现货价格在1300元/吨附近,期货升水幅度较大。目前沙河市场已有1615张仓单,折合32300吨玻璃现货。如果期货价格再创新高,将会有华东、华中等地的更多厂家参与进来注册仓单,从而对盘面形成压力。期货价格或向下调整。

  旺季效应或提前透支

  基于对平板玻璃传统旺季的预期和行业良好利润的刺激,玻璃冷修生产线复产节奏明显加快。截至目前,今年国内共有9条生产线陆续复产,其中有3条生产线在今年完成了冷修和点火,生产线的冷修周期大大缩短。截至目前,6月复产的4条生产线均已点火生产,7月中旬复产的山东巨润一线也将在近期生产。后期还有多条生产线存在复产意愿。虽然新建产能受到重重监管增加有限,但玻璃市场的潜在供应正在转化为实际供给量。

  上半年不论是春节期间的累库还是二季度的梅雨季节,对玻璃现货市场的影响都较为有限。不仅如此,在平板玻璃累计产量同比增加的背景下,库存还能保持良好状态。现货市场呈现出淡季不淡特征,其重要的原因是前期地产开发的需求释放。由于建筑玻璃的实际需求与房地产开工数据公布存在滞后期8—10个月,去年房地产的火爆对玻璃需求形成支撑。不过,随着各地楼市调控政策不断收紧,房地产开发投资减速,后市降温不可避免。在供需格局转变的背景下,今年“金九银十”的旺季行情不可高估。

  总而言之,目前玻璃期价仍大幅升水现货市场,在生产企业库存增加的压力下,现货提涨难度较大,同时,随着复产产能逐步点火,玻璃供应压力增大,再次上冲将受到阻力,后市期现价差有望继续收窄。 (作者单位:弘业期货)

(责任编辑:谢涵瑶 HF044)
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