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周盘点:铜博士“大翻身” 橡胶封跌停创近一个月新低

2017-07-30 08:00:17 和讯期货 

  “落魄”博士 上演“乌鸡变凤凰”大戏

  截至7月27日,LME铜价已经上破年初高点6204美元/吨最高达到6400美元/吨,在短短两个交易日内最高完成了6%的涨幅。国内铜价也创今年以来新高,26日涨幅接近5%。仅仅在7月17日至26日的短短8个交易日,铜价上涨6.4%,超过了整个上半年的涨幅。

  据国投安信期货首席金属分析师车红云统计,在本周二、周三两个交易日内,国内铜期货持仓量最高时达到73.7万手,较周一收盘时的60.9万手增加了12.8万手或21%,资金流入量达到76亿元。

  点评:多位业内人士指出,日前一则关于“中国废铜禁止第七类料进口”的消息,正是本次铜价爆发的导火索。

  “周二有消息称,国内将于明年底对废五金包括废电线、废电机马达,散装废五金禁止出口,六类废铜废不在禁止范围。一时间,市场将此解读为将影响中国废铜60%的进口量,合铜含量在100甚至200万吨,从而成为资金大量进入市场的主要原因。”车红云说。

  车红云总结称,铜市炒作限制废铜进口过度,近期将以回落为主。但从大势上看,在全球经济回暖,铜矿供应将有瓶颈的背景下,铜价回落空间有限,我们认为在LME铜5500美元/吨或者国内44000元/吨水平,仍是很好的中长期买入机会。

  钢材社会库存21周连降终结 市场“恐高”心理初现

  在因高温引发的淡季需求中,市场对钢铁的消耗能力,开始出现了今年少有的下滑。市场机构西本新干线截至7月24日的监测显示,全国钢材市场库存结束了此前连续21周的下降趋势,转而出现上升,库存水平较去年同期增加57.9万吨,增幅6.56%。《每日经济新闻(博客,微博)》记者注意到,出现上升的不止是有“蓄水池功能”的社会库存,7月上旬末,重点钢企库存量为1294.29万吨,旬环比增加86.71万吨,上升7.18%。对此,兰格钢铁网首席分析师马力认为,钢厂库存的大幅上升,说明需求出现了问题,在目前“高价格、高产量、高利润”的三高背景下,市场的“恐高”心态很明显。

  点评:对于社会库存、钢厂库存双双增加,金联创市场分析师弭澎琦表示,社会库存具有蓄水池般的调节功能,而其与钢厂库存同时出现上升,说明需求端出现了问题。

  事实上,钢厂的产量并未增加。在西本新干线高级研究员邱跃成看来,今年钢厂盈利情况一直较好,不少钢厂检修一直推迟,7月份市场刚好进入高温消费淡季,钢厂安排检修明显增多。

  对于这一情况,弭澎琦分析说,随着检修的钢厂增加,投放资源量的减少,在短期内供给变化的驱动下,钢厂在挺价上有了较强动力。

  不过,兰格钢铁网首席分析师马力提醒称,在目前“高价格、高产量、高利润”的三高背景下,市场的“恐高”心态明显,短期来看,市场仍将是高位震荡的大幅拉锯行情。

  橡胶期货周五封跌停 创近一个月新低

  周五,橡胶期货盘中跳水,最终封于跌停,报收12500元/吨,创近一个月新低。

  据了解,2017年6月我国天然橡胶进口量共39.58万吨,环比下跌5.36%,同比增加34.76%。1-6月累计进口量达260.16万吨,同比涨幅27.24%。从月度数据看,今年各月进口量均高于去年同期。其中,受到年初价格上涨的影响,2-3月进口量分别实现同比69.93%和26.95%的涨幅,3月份更是创下仅次于去年12月以来的历史月度进口量之最,高达53.28万吨。不过3月开始受进口季节性下降影响,出现回落,但4-6月份进口量仍然保持同比20%以上增幅。

  点评:国内货币政策方面,在上半年金融去杠杆监管取得阶段性成果的背景下,下半年国内货币政策预期不会更紧,目前市场普遍预期上半年5月份的利率高点很难被突破,但是在美联储加息紧缩周期的背景下,国内货币政策很可能保持“不 紧不松”,除非经济出现超预期下滑或者意外风险事件,否则货币宽松空间也很 有限,对于天胶需求的支撑作用也有限。

  对于后期走势来看,由于目前国内巨大的社会库存量短期难以消化,以及业内对后市看多热情不高,预计7月进口量难有较大突破,对于全年来看,进口量保持同比增加概率很大。 

  库存大降持续激发多头热情 油价四连阳再创八周新高

  美国WTI 9月原油期货电子盘价格周四(7月27日)收盘上涨0.48美元,涨幅0.88%,报49.14美元/桶。油价四连阳再创八周新高,此前主要石油输出国组织(OPEC)成员国承诺将减少出口,且美国政府报告上周原油库存骤降,利好持续发酵并提振油价上涨。

  与此同时,ICE布伦特9月原油期货电子盘价格收盘上涨0.71美元,涨幅1.40%,报51.60美元/桶。

  点评:ION Energy的咨询师Kyle Cooper指出,目前正值夏季驾车出行高峰期,市场从汽油走势中寻找方向,且汽油期货表现不错,整体市场受到提振。

  来自沙特方面的消息增强了对于长期供应过剩的油市正走向平衡的预期。沙特本周表示,计划将8月原油出口限制在660万桶/日,较去年水平低约100万桶。科威特和阿联酋等OPEC成员国也承诺削减出口。

  不过,依然有部分分析师认为需要是否会有进一步的再平衡迹象出现,才能判断市场方向。

  石油经纪公司PVM的Stephen Brennock在谈到原油库存下降时称,直到有证据显示美国石油再平衡在全球范围能得到反映,油价才会开始上涨。

  CTA策略业绩终于翻身 期货私募看好下半年机会

  6、7月份,在黑色系品种带领下商品市场上攻,上半年表现垫底的CTA策略业绩好转。私募排排网数据显示,今年前6个月,CTA策略私募基金月度平均收益分别为-0.41%、-0.60%、-0.07%、-0.19%、-0.95%和0.27%。终于“转正”的收益给私募带来了信心。

  点评:上海富善投资期货量化投资部副总监、合伙人刘泽鹏告诉记者,最近主要行情在黑色系,如焦煤焦炭螺纹钢等品种都出现一波上涨行情,CTA策略表现相对较好。“一般来说,中长周期市场波动率下降的情况会持续6到8个月,差不多就是去年双十一到现在的时间,市场波动率有一定提升。策略上,相对于上半年,我们调低了对冲套利策略,调高了趋势跟踪的比例,6、7月份有一定盈利。”

  刘泽鹏认为,今年市场不会像去年那样出现普涨行情,但下半年可能会出现局域性行情。“下半年波动率上升的周期能够持续至少2~3个月。目前保持均衡的风格,稍微调高趋势跟踪的比例,在周期上采取分散状态,长中短周期都有,这样对市场的适应能力更好。同时,也增加了一定比例的套利策略,即使震荡市持续下去,也会容易适应。”

(责任编辑:陈姗 HF072)
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