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追根溯源铁矿石的起底

2017-08-02 08:44:20 和讯名家 

    本文首发于微信公众号:要资讯。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  供需决定价格变动的方向,资金决定价格波动的幅度。

  我们来系统的讲下“黑金”产业的投研框架,掰开了揉碎了看看需要关注哪些道道。

  按照上中下游来推进,我们先挖矿。铁矿、煤矿都是矿,作为产业链的上游,它们的价格将决定钢材的成本。

  01

  四大矿山的格局

  铁矿石,顾名思义就是含铁元素的石头,价格上过天(2010-2011年1300+)入过地(2015年300-),这种大起大落我们都知道是铁矿石的长期供应过剩导致,就像中国钢铁拖垮了美国钢铁一般,四大矿山同样击垮了国内矿山,终于步入了垄断竞争市场,定价权拱手相让。

  更直观的可以看到,进口矿配比从2013年的60-70%上升到如今的90%左右。

我们再来看看全球铁矿石的分布(纵轴含铁量,横轴储量)
我们再来看看全球铁矿石的分布(纵轴含铁量,横轴储量)

黑金 | 追根溯源铁矿石的起底
  储量大且品味高的只有澳大利亚巴西俄罗斯,那为什么俄罗斯不是我们的主要进口国啊?

  我国铁矿石进口来源

其实我国已经是俄罗斯最大的铁矿石出口国家了,可是人家内需同样旺盛,自己都不太够用当然出口的少啦。
  其实我国已经是俄罗斯最大的铁矿石出口国家了,可是人家内需同样旺盛,自己都不太够用当然出口的少啦。

  俄罗斯铁矿石出口流向

我们还是重点看看澳洲和巴西大名鼎鼎的四大矿山——力拓、必和必拓、FMG、淡水河谷。
  我们还是重点看看澳洲和巴西大名鼎鼎的四大矿山——力拓、必和必拓、FMG、淡水河谷。

  四大矿山年产量

这是四大矿山年产量情况,排名也没有变化,可以看到Vale在产量上一直是稳稳的老大,FMG后起之秀是在2012年发现几座大矿山后才逐步赶上组成四大矿山的。
  这是四大矿山年产量情况,排名也没有变化,可以看到Vale在产量上一直是稳稳的老大,FMG后起之秀是在2012年发现几座大矿山后才逐步赶上组成四大矿山的。

  铁矿产量的增速走势也很粗糙的反映了矿价的大周期变化,从趋势上来看增产周期依然在继续,无论是企业还是投资机构,资金总是涌入能产生高利润的池子,铁矿石供应“繁荣”的背后同样是由利润支撑起来的。

看看为什么人家能够挤垮国产矿山,成本优势完全没得比,四大矿山的现金成本(C1)已经降到13-15美元/湿吨,综合成本在30美元/湿吨左右,在这样的利润刺激下,让他们主动减产那是万万不可能的,而国产矿成本在45-60美元/吨。
  看看为什么人家能够挤垮国产矿山,成本优势完全没得比,四大矿山的现金成本(C1)已经降到13-15美元/湿吨,综合成本在30美元/湿吨左右,在这样的利润刺激下,让他们主动减产那是万万不可能的,而国产矿成本在45-60美元/吨。

  02

  主流矿分门别类

黑金 | 追根溯源铁矿石的起底
  下面是力拓产的主流矿:

  不得不提这几年的明显品种PB矿,那是产自西澳大利亚皮尔巴拉矿区,烧结性能较好,粉矿品位在61.5%,块矿品位在62.5%。澳洲90%的PB粉矿都流入了中国,剩下的10%分别运往日本和韩国

杨迪粉产于澳大利亚,品位在57%左右,铝含量低,属褐铁矿,结晶水较高,混合制料所需水分要求较高,因其结构疏松,烧结同化性和反应性较好,因此可部分替代纽曼山粉矿或巴西粉矿。大杨迪深受岛国钢厂喜爱,2016年澳洲49%的杨迪粉送去了日本,中国仅占35%。
  杨迪粉产于澳大利亚,品位在57%左右,铝含量低,属褐铁矿,结晶水较高,混合制料所需水分要求较高,因其结构疏松,烧结同化性和反应性较好,因此可部分替代纽曼山粉矿或巴西粉矿。大杨迪深受岛国钢厂喜爱,2016年澳洲49%的杨迪粉送去了日本,中国仅占35%。

  罗布河粉、块,品位在57.5%左右,含3%-5%的复合水,这会导致高燃料率及低生产率;属于褐铁矿,烧结性能不好,但其烧结矿的冶炼性能很好。

  下面是BHBP产的主流矿:

  麦克粉,正常品位在61.5%左右,目前供给中国市场多为58%左右的品位,部分属褐铁矿,烧结性能较好,含有5%左右的结晶水,炼铁时烧损较高,随其配比加大,烧结矿的烧成率逐步下降。

  纽曼粉、块,产于澳大利亚的东皮尔巴拉的纽曼镇的纽曼山矿,属赤铁矿,烧结性能较好,粉的品位在62.5%左右,块的品位在65%左右,由澳大利亚西澳州必和必拓公司生产。

  下面是FMG产的主流矿:

  火箭粉又称FMG粉,由澳大利亚第三大铁矿石生产商FMG公司生产;据说用作火箭发动机燃料的一种成分,故称火箭粉,品位在58.5%左右、硅4%、铝1.5%,属于褐铁矿,烧结性能较好,结晶水在8%左右。FMG粉矿化学成分优于杨迪粉,但烧结性能和造球性能不如杨迪粉。

  火箭超特粉,由FMG公司生产的品位57.5%左右的火箭粉,硅5%、铝2%,其它冶炼性能同火箭粉。

  超特粉的品位低于火箭特粉1个品位,在56.5%、硅6%、铝3%、结晶水8.5%,其它冶炼性能类似。

  下面是Vale产的主流矿:

  卡粉(卡拉加斯粉),铁含量在65%以上(65-67%),硅含量在1%-2%。铝1%、磷0.033-0.045%,烧损1.6%左右,水分8-9%,产于巴西卡拉加斯矿的铁矿石,铁矿石中的奢侈品。

  SSFT粉(巴粗),巴西淡水河谷公司专门为中国市场配制的烧结粉,SSFT的铁含量65%、硅4.4%,近几年品质下滑,硅铝含量增加。

  BRBF(巴混),2016年新品种,由卡粉和高硅巴粗混合出来的矿粉,含铁量63%,铝降到5%左右。

  以下是非主流矿,非战斗人员注意回避:

  阿特拉斯粉块,由澳大利亚第四大铁矿石生产商Atlas Iron公司生产的位于澳大利亚皮尔巴拉矿山的铁矿石,品位在57.5%,属褐铁矿,结晶水在9%左右,硅含量高,在8%左右,物理化学性能和冶炼性能跟火箭粉的超特粉相近。

  KMG粉:由澳大利亚私人矿业公司KMG生产,该矿位于澳大利亚珀斯,是距离中国最近的西澳矿山,紧邻西澳最北的港口。矿山预计两年内产矿6700万吨,为58-59%的低品位粗粉赤铁矿为主,硅8%,铝3%,磷0.08%,硫0.03%。性能类似于火箭特粉,但比火箭特粉的硅高很多。

  CSN粉、块,铁含量在65%以上,硅含量在1%-2%。

  巴西南部粉:该矿位于巴西有南部矿源“铁四角”,又称巴西南部粉,南部矿区主要矿山有Itabira、Mariana、Mihas Centrals、Paraopebal、Vargem Grande、Itabiritos,均处于巴西铁四角地区,南部矿区主要开采方式为露天开采。这一带以铁英岩为主,赤铁矿含量较高,含铁量在66%左右。主要包括SSFG粉(巴西南部标准烧结粉,铁品位65%,硅3.2-3.8%,铝1.2-1.8%,磷0.049-0.065%,锰0.25-0.40%,水6.5-8.5%,烧损1.7%左右),SFOT粉等。

  印粉,指印度细颗粒粉矿,但不符合印粗的颗粒度标准。品位从40%-63.5%不等,属赤铁矿,高品位冶炼性能优良,低品位硅铝成分较高,具有较高的冶炼价值。

这是一个系列,我慢慢写,你慢慢看。
  这是一个系列,我慢慢写,你慢慢看。

  资料来源:Esteel,要资讯

    文章来源:微信公众号要资讯

(责任编辑:王雪冰 HF074)
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