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投资非常道:煤钢去产能的“旧船票”是否能登上铝这艘“客船”?

2017-08-03 17:32:16 和讯 
一,重点持仓品种提示:

  黄金1712:FOMC声:美联储决定维持利率不变,黄金重拾升势;欧央行行长德拉基表示,欧洲央行尚未正式制定退出货币政策刺激计划;全球政治不确定性支撑金价进一步抬升;操作上建议:272.5介入的多单,止损上移至274一带

沪铜1709:耶伦讲话偏鸽派,市场预期美联储加息步伐或放缓,支撑金属因美元贬值上扬;短期受“中国废铜禁止第七类料进口”消息大幅推动;同期受夏季冶炼企业检修和进口减少影响也将支撑价格维持高位运行;操作上建议48200介入的多单,止盈价位上移至49500
  沪铜1709:耶伦讲话偏鸽派,市场预期美联储加息步伐或放缓,支撑金属因美元贬值上扬;短期受“中国废铜禁止第七类料进口”消息大幅推动;同期受夏季冶炼企业检修和进口减少影响也将支撑价格维持高位运行;操作上建议48200介入的多单,止盈价位上移至49500

螺纹1710:房地产建设需求同比增加10%左右,在坚决取缔地条钢,以及环保限产、去产能政策的驱动下,现在合格钢企满负和生产,但是上下游依旧保持低库存,在这种情况下,螺纹易涨难跌。3660止损

  螺纹1710:房地产建设需求同比增加10%左右,在坚决取缔地条钢,以及环保限产、去产能政策的驱动下,现在合格钢企满负和生产,但是上下游依旧保持低库存,在这种情况下,螺纹易涨难跌。3660止损

煤钢去产能的“旧船票”是否能登上铝这艘“客船”?

  二、资金流入流出情况

三、基本面信息
三、基本面信息

  煤钢去产能的“旧船票”是否能登上铝这艘“客船”?

  去产能的“风雨”过后,煤炭和钢铁相关产品价格显著回升。如今,电解铝行业也面临供给侧改革的压力,铝能否像煤炭和钢铁一样,搭上去产能的顺风车?

  2016年以来,供给侧改革席卷煤炭和钢铁行业,煤炭和地条钢产量明显遭受打击,相关产品价格也显著回升。近期,电解铝行业去产能的大幕徐徐拉开,以铝冶炼大省山东为例,其要求对氧化铝和电解铝实施限产或停产,其中,山东信发已完成关停53.05万吨电解铝产能。

  电解铝与煤炭行业在供需结构上相似度极高,又与钢铁在产品结构上类似,且上述三个行业在去产能过程中均涉及产能替换。

  据亚洲金属网,中国电解铝违规产能约487 万吨。从需求端看,我国电解铝需求每年增长7%左右。截至7月,电解铝供给侧改革已影响395万吨产能。据上海有色网,上半年国内电解铝总产量1829 万吨,同比增长21.7%。若供给侧改革去产能达到300万吨至500万吨,再扣除部分僵尸产能和取暖季限产,则对应2017年3500万吨左右的需求,供给预期将趋于紧平衡,甚至可能出现供不应求的局面。

  从行业角度而言,受益于供给侧改革,电解铝行业盈利全面回暖,企业业绩不断改善, 2017 上半年电解铝原材料煤炭、氧化铝和预焙阳极价格全面上涨,导致电解铝生产成本自2016 年底持续上涨。2017 年5 月行业平均含税加权完全成本约14090 元/吨,较年初上涨约9%。6 月受煤炭价格回落影响,全行业平均含税加权完全成本约13100 元/吨,以同期上期所三月期铝(14850, 290.00, 1.99%)加权平均价13829 元/吨计算,目前行业约75%的产量有盈利,99%的产量现金流状态为正。

  上半年全行业平均含税加权完全成本约13690 元/吨,以同期上期所三月期铝价格作为售价,行业平均盈利水平约220元/吨。

  从成本看,约占电解铝成本80%的主要原料氧化铝、煤电也在涨价,成本上升推高电解铝价格。比如氧化铝,在电解铝主产地之一的新疆,已经由2016年的1700元/吨左右上涨至目前的2500元/吨左右。

  如果今冬采暖季能关停200万吨至300万吨产能,下半年就会供需失衡,价格就会上涨。涨价不一定意味着电解铝企业将获暴利。在氧化铝、煤炭、电价一涨再涨的情形下,产品结构单一,仅依靠采购氧化铝生产电解铝的公司因成本高企,行业效益虽然好转但尚处微利状态。部分电解铝公司预计上半年净利润同比小幅下降。

  但是,拥有上游铝土矿、煤矿等资源的公司则拥有成本优势,利润空间较大。拥有自备电的公司每吨电解铝成本可节省1000多元。

  同时,从电解铝延伸到高附加值的电子铝箔、电极箔的公司回旋余地大。电子铝箔、电极箔价格较之电解铝而言相对稳定,利润有保障。

  在供给侧改革力度不减及环保政策持续吃紧的情况下,沪铝易涨难跌,建议逢回调买进。

  四、重点品种技术分析

 
煤钢去产能的“旧船票”是否能登上铝这艘“客船”?

  螺纹1801:

  黑色现在仍是多头的主要力量,螺纹再创新高,收盘在全天的次高点附近,呈现加速上涨的态势,各 个指标也是多头格局。但现在位置经过了连续上涨,随时可能发生大的回调,空仓者不建议在这个位 置追多,更不能做空摸顶。

  操作建议:多单上调止损。

  棉花1801:

  棉花今天没有延续昨天的上涨而继续走高,而是冲高回落,成交量也是放大不少,从当前的位置看, 要走出较大的上涨很难,大概率会继续区间震荡。

  操作建议:观望或高抛低吸。
煤钢去产能的“旧船票”是否能登上铝这艘“客船”?

  豆粕1801:

  豆粕继续阴线下杀,创出半个月以来的新低点,从当前的走势来看,市场已经是完全被空头所掌控了 ,建议大家不要抄底,逢高做空是上策。

  操作建议:逢高做空。

 
【风险揭示】


  张宏杰 投资咨询从业证书号:Z0012763

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(责任编辑:陈姗 HF072)

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