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未见增量 何见“新周期”

2017-08-10 09:02:47 和讯名家 

    本文首发于微信公众号:要资讯。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  “周期三雄”的崛起再度炒热了“新周期”的话题,钢铁、煤炭、有色势如疯虎,统计了一下涨幅数据,从今年6月2日以来钢铁板块累计涨幅42.69%,煤炭板块涨幅38.89%,有色板块涨幅37.21%,而同期的上证50涨幅仅5.26%,即使从年初开始统计涨幅也仅15%左右。

当然“漂亮50”内部同样是分化的,如同今年的“周期三雄”为什么能咸鱼翻身,在市场“看不见的手”以及“看得见的手”作用下,资金的风险偏好切换到了“低估值、重业绩”的价投上。
未见增量,何见“新周期”
未见增量,何见“新周期”
  当然“漂亮50”内部同样是分化的,如同今年的“周期三雄”为什么能咸鱼翻身,在市场“看不见的手”以及“看得见的手”作用下,资金的风险偏好切换到了“低估值、重业绩”的价投上。

  “结构性的牛市”似乎让人看到了“新周期”的胜利,但全面的周期复苏真的到来了吗,或者说A股能够复制美股八年牛市?我想可能并没有真的准备好。

  最近一直在思考,预测的准确与否实在有太多的偶然性,不过是在恰当的时间发生了驱动性的事件,所有的反转都是从反弹开始的,但是一旦错位那预期就分分钟被证伪,但如果把时间拉长来看胜率高了似乎又会熨平波动,这样好比你看到了结局可根本就撑不到曙光到来的那天就在半路被out掉。

  再看如今,供给侧的层层推进到产能出清效果是显而易见的,但强周期行业的繁荣真的能由制造业的PPI传导到CPI吗,目前PPI-CPI裂口仍旧较大,回归是必然的,但从货币政策来看已经不可能允许宽松货币,“不注水的猪肉”不会胖到哪里去,CPI其实上行空间是非有限。从去年开始不断抬高的PPI基数来看增速放缓是趋势。

未见增量,何见“新周期”
  其实我们看今年宏观最大的特点就是平稳,肯定不能掉下去,掉下去就崩了。那往上,怎么才能上,“三驾马车”如今能靠谁,进出口的数据都是看得到的显然不靠谱,需求能稳就不错了,要想新周期这部分的增量需求怎么来?

  只有靠投资拉动,可是敢放水吗,还是得靠存量资金来转,所以目前看不到增量资金仅剩存量资金博弈同样是A股市场的现状,看看能上热点板块的几个月都花样都不翻新,基本上就这么几个概念炒来炒去。

08年后的GDP由于4万亿的刺激没有出现断崖式的跌落,但也只是拉长了时间,将硬着陆转化为软着陆,经济仍旧处于探底的过程,可能许多中微观数据都有抬头的趋势,但我们认为这归功于去年供给侧改革的执行,通过产能出清加上本身行业走到了库存周期的底部,同时稳增长目标带来的基建投资的加码以及房地产投资增速回升导致工业品价格大幅上涨。
  08年后的GDP由于4万亿的刺激没有出现断崖式的跌落,但也只是拉长了时间,将硬着陆转化为软着陆,经济仍旧处于探底的过程,可能许多中微观数据都有抬头的趋势,但我们认为这归功于去年供给侧改革的执行,通过产能出清加上本身行业走到了库存周期的底部,同时稳增长目标带来的基建投资的加码以及房地产投资增速回升导致工业品价格大幅上涨。

但如果没有政策的刺激,因为需求端的增长乏力,经济增速毫无悬念会继续下行。
  但如果没有政策的刺激,因为需求端的增长乏力,经济增速毫无悬念会继续下行。

  新的经济增长点在哪里,现在依旧是工业带动增长,新周期看不到,我们走的是转型升级的道路,稳增长、调结构的主旋律一直没有改变。

    文章来源:微信公众号要资讯

(责任编辑:王雪冰 HF074)
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