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黑色继续大跌 棉花1-5价差正在发生结构转变(这些潜在的单边/套利机会你需要关注)

2017-08-15 07:47:11 和讯名家 

    本文首发于微信公众号:对冲研投。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

 
  文 | 翁丽娟 董娜

  01

  重要政策

  【交易所公告:棉纱上市相关细则】据郑商所:棉纱期货自 2017 年 8 月 18 日起上市交易。上市当日集合竞价时间为 8:55—9:00。8 月 18 日当晚起,棉纱期货开展夜盘交易,交易时间为 21:00—23:30。

  首批上市交易棉纱期货合约为 CY1801、CY1802、CY1803、CY1804、CY1805、CY1806、CY1807、CY1808,各合约挂牌基准价均为 23000 元/吨。

  棉纱期货上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±8%,交易保证金为 5%。棉纱期货交易手续费收取标准为 4 元/手。自上市之日起,棉纱期货合约当日开平仓手续费减半收取。棉纱期货交割手续费、仓单转让手续费、期货转现货手续费按照 0.5 元/吨收取。

  【政策动态】商务部发布公告称,自公告执行之日起,全面禁止自朝鲜进口煤、铁、铁矿石、、铅矿石、水海产品。对于在公告执行之日前已运抵中国口岸的上述货物,可予以放行。自9月5日零时起,不再办理进口手续。

黑色继续大跌,棉花1-5价差正在发生结构转变——这些潜在的单边/套利机会你需要关注
02

  行情异动

  【黑色系持续走弱,铁矿石跌超4%】截至下午收盘,商品期货中涨幅前三的品种为:硅铁1709涨3.00%、鸡蛋1801涨1.26%、淀粉1801涨1.05%;跌幅前三的品种为:铁矿1801跌4.44%、焦炭1801跌3.19%、郑煤1801跌3.15%。

  【价差异动】郑棉1-5价差正发生结构改变,价差在正负徘徊,目前价差在15左右。

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03

  研客观点

  【研客观点:房地产市场降温,钢价短期回调整理】西本新干线分析师在最新报告中指出,1-7月份房地产投资增速加快回落,分项房地产销售及新开工增速明显下降,房地产市场出现明显的降温迹象,1-7 月份基建投资增速也从高位小幅回落,或意示着国内钢材市扬需求将面临回落压力。

  而7月份全国粗钢曰均产量尽管较6月份的新高水平小幅回落,但仍处于历史第三高水平。如果后期环保力度不持续加码,市场供需矛盾或将逐步显现。在经过前期的持续高涨之 后,国内钢市蕴含的风险明显加大,预计短期钢价或将回调整理。

  【研客观点:季节性强弱分化豆棕价差或将扩大,01价差收敛至800一线时建仓】长江期货分析师胡辛欣在最新报告中指出,三季度油脂品种间呈现宽幅震荡格局,但在目前的季节性时点来看,油脂间的走势或将出现明显的强弱转换,特别是豆油,以及外盘美豆油的利多因素较为云集。

  首先当前整个美豆乃至油脂板块已进入天气炒作的最高潮时期,温度、降雨及单产稍有风吹草动则将极大的刺激盘面。

  此外,北美调整生物柴油用量及国内环保监察对大豆开机率的影响,都将在供需两端提振内外盘豆油;而反观棕榈油,在季节性增产压力的压制之下难有大的上升空间。故分析师认为豆棕价差在三季度存在一个季节性的套利机会,当二者01价差收敛至800—线时建仓,第一目标位在950—线。

  【研客观点:棕榈油小长假备货结束前货源紧张局面难以缓解,9月之后压力较大】天下粮仓在最新报告中认为:USDA8月报告意外利空,美豆跌破950美分。马来西亚棕油产量及库存大增,加之8、9月棕油国内到港总量将大增至超百万吨,增添棕榈油利空压力,短线棕榈油回调整理,但下行空间不大。

  国内棕榈油库存下降至30万吨下方,虽然中下旬库存或止降回升,但供应恢复还有一个过程,预计8月下旬前棕榈油货源紧张局面还难以改善。节前小包装备货结束前,整体走势或仍偏强震荡。

  长期来看,随着产地及国内库存回升,供需情况一旦转为宽松后,届时棕榈油仍有可能会重回跌势,以重新拉开与豆油的价差。此外,美国农业部报告显示2017年美国大豆产量将创下历史新高,今年美豆播种面积已经大幅增加,如果单产再好于预期,9月份美豆收割上市之后,加上巴西农户手中还有大量豆子未抛出,后期美豆所面临的压力不言而喻。届时将拖累国内棕榈油行情。后期的棕榈油产量回升速度以及出口将是市场关注的重点。

  【研客调研:天气适宜 新疆棉花单产幅度提高】据大地期货,中储棉花信息中心与郑商所的组织的“2017年北疆棉花长势及产量调研活动” 从乌鲁木齐出发,走访了兵团棉麻公司、呼图壁县云龙棉业、玛纳斯县棉农合作社。 在走访中,其最突出的感受是“新年度天公作美,产量乐观”。获得了“全疆兵团面积略增,产量增幅较大”、“昌吉州面积增30%、呼图壁县面积增50%,平均单产增20%;“玛纳斯县面积增30%,棉花长势好,预计平均棉桃将在8-10个”等关键信息。在收购规模上,2016/17年度收购折皮棉1万吨;一般年份3万吨,新年度计划5万吨。云龙企业负责人向考察团介绍其了解到今年棉花产量情况是昌吉州面积增加在30%左右,呼图壁县面积增加在50%;认为今年是10多年以来最好的天气,适宜棉花生长,单产预计增加20%。 在采收时间方面,云龙棉业介绍目前北疆95%以上为机采,今年采收时间或较去年提前7-10天,预计9月26日前后,第一批机器下地,10月5日大规模采收,10月20日将大规模上市。在考察团关心的籽棉收购预期上,云龙眠夜负责人介绍,7元/公斤的价格是农民希望的。但对于轧花厂而言,理想的收购价格是5.5元/公斤。

  对冲研投注:8月12日新疆沙雅县局部地区出现冰雹,部分棉花受灾,具体灾情需再评估。

  04

  期市概览

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05

  【重要数据事件预告】

  2017年8月15日 星期二

  1. 意大利米兰证券交易所圣母升天日休市一天

  2. 韩国首尔证券交易所光复日休市一天

  3. 日本石油协会(PAJ)商业原油库存

  4. 英国伦敦金属交易所(LME)周度持仓报告

  5. 0:00 NOPA公布大豆压榨报告

  6. 4:00 USDA作物生长周报

  7. 9:30 澳洲联储公布8月货币政策会议纪要

  8. 20:30美国8月纽约联储制造业指数

  9. 次日4:30美国石油协会(API)库存周报

 

    文章来源:微信公众号对冲研投

(责任编辑:陈姗 HF072)
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