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供给侧改革推动商品供需寻求新平衡

2017-08-22 02:17:00 上海证券报 

  ⊙记者 宋薇萍 ○编辑 林 坚

  潮涨潮落中,供给侧改革下的供需关系再平衡正影响着商品价格的走势。

  8月21日,文华商品指数最高达到161.59点,最终收于160.87点,再度刷新半年新高,当日涨幅为1.22%。

  资金仍在扎堆商品

  监管接连出手降温似乎收效甚微。昨日黑色系商品依然表现强势,铁矿主力合约1801收盘上涨6.62%,最新报价为596元/吨。硅铁主力合约收盘封涨停。螺纹、热卷主力合约分别上涨3.64%和2.73%,焦炭上涨2.91%。此外,有色金属板块的沪镍上涨3.87%,沪和沪分别上涨1.45%和1.685%。

  资金仍在扎堆商品。根据文华财经统计显示,8月21日,42.99亿元新资金流入商品期货,文华商品共沉淀资金为1175.94亿元。其中,有26.7亿元新资金涌入黑链指数(焦炭、焦煤、铁矿、螺纹),该板块共沉淀资金376.2亿元。有色板块则净流入8.6亿元新资金。从单个商品看,铁矿指数昨日吸引15.2亿元新资金入场,位居商品净流入排行榜首位。

  多空双方的博弈正在升级。如铁矿石主力1801合约中,国投安信(600061,股吧)席位位居当日成交量榜首,总成交为350515手,当日增仓102610手。海通期货席位次之,当日总成交228793手。中信期货、银河期货、永安期货三大席位则分别位居第三位、第四位和第五位。

  其中,中信期货席位持买单量为86455手,持卖单量为79973手,分别位居买单量和卖单量排行榜首位。永安期货席位持买单量53631手,位居买单量第二。银河期货席位则以持有51177手卖单位居卖单量第二。

  商品为何如此“任性”?

  在中大期货副总经理景川看来,目前,商品市场的主线是供给侧改革下的供需关系。一系列商品的现货升水表明,期货市场仅仅是跟随者而非推动者。

  “在价格平衡中,供给的减少是价格寻找新平衡中构成其上升趋势的主动力。而在价格连续上升之后,市场又有修复和调整的需求。但在新的平衡出现之前,商品仍将保持交易重心不断上移的态势。”景川对上证报记者说。

  的确,2017年是供给侧结构性改革的深化之年。钢铁、煤炭等行业的去产能工作正在深入推进中。钢铁方面,截至目前,全行业表内外去产能总量已超过2亿吨。煤炭方面,来自中国煤炭工业协会发布的数据显示,截至7月底,今年煤炭行业共退出煤炭产能1.28亿吨,完成年度目标任务量的85%。加上去年的2.9亿吨,累计退出煤炭产能超过4亿吨,占“十三五”8亿吨目标任务的52%。

  与此同时,化工、造纸、玻璃、有色等很多行业均在积极推动供给侧改革。

  “钢市回暖,钢价上涨,这是大势所趋。”生意社钢铁分社何杭生也对记者表示,在供给侧改革下,在经济稳中向上的大环境中,经历了近5年的低迷周期的钢市本身存在复苏需求。

  多因素支撑铁矿石价格

  商品此轮涨势除了与去产能背景下的供应偏紧预期有关,还与铁矿石等原料价格上涨有关。

  据生意社监测显示,铁矿石现货价格自下半年以来,涨幅高达27%。截至8月21日,62%澳洲PB粉矿港口均价突破600元/湿吨至614元/湿吨,创下近四个月来新高,单日涨幅2.05%。

  其实,铁矿石一直是高库存压港。对于其背后的涨价逻辑,受访的行业人士也给出了说法。

  何杭生表示,在去产能与环保政策升级背景下,当前钢厂运营状态呈现分化。环保不达标企业不得不停产,而环保达标企业则加大马力生产。数据显示,截至8月18日当周,河北地区72家样本钢厂的高炉开工率在81.27%,创下近4个月以来的新高。但是全国163家样本钢厂的高炉开工率却降至77.35%,创下当月次新低。随着钢厂加大马力生产,原料需求旺盛,促使铁矿石等原料价格大幅上涨。

  另一方面,随着需求回升,矿石库存的下降也支撑矿价格持续上涨。Mysteel调研数据显示,截至8月18日,全国45个港口铁矿石库存量13635万吨,周环比下降199万吨。港口铁矿石库存已连续4周下降,创下近3个月的新低。

  国信期货分析师徐超也认为,铁矿石港口库存连续下降,高品位矿供应偏紧,钢厂需求较旺盛,诸多因素都在支撑矿价上行。不过,从中长期来看,铁矿石港口库存量仍处历史高位水平,矿价上涨承压。

(责任编辑:崔晨 HX015)
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