和讯财经端 注册

【中财期货1队】单边空J1801策略

2017-08-30 10:25:42 和讯网 
l投资策略:
品种
J1801
操作方向
做空
仓位控制
7%-20%
持仓时间
从8月28日至12月
开仓区间
2470-2480
目标区间
2170-2280或低于此区间
止损区间
2570-2580
盈亏比
大于2:1

  l策略逻辑:

  1、供给端随着国家环保组9月初第四轮巡查结束,焦化厂开工率有上升的可能。

  2、需求端下游钢厂开工略已达极限,库存已达中位水平叠加冬季限产,需求高点或已现。

  3、钢材下游需求端房地产投资增速及销售增速均出现下滑。

  4、安全边际上已升水港口现货150左右,升水不贴水厂库300左右。

  l风险提示:

  1、环保对焦化厂开工持续较强力度影响。

  2、钢材需求超预期的同时钢厂环保对开工率影响力度不足。

  一、策略逻辑:

  1、焦炭产量9月份有增加可能

  从样本焦化厂开工率看,环保检查对焦化厂开工率影响较大,例如今年4、5月份第三轮中央环保督查期间,焦化厂开工率下降明显,9月中上旬第四轮中央环保督查结束,期间受影响山东等地焦化厂开工率可能有所回升,焦炭产量可能有所回升。

  图1、 样本焦化厂开工率
2、钢厂开工率或已见顶
2、钢厂开工率或已见顶

  需求端来看,钢厂开工率已见顶,焦炭当前强势的原因一是在于供给端受环保影响,另一原因在于钢厂开工率因高利润驱使自6月份以来始终在77%以上,对炉料需求旺盛,但开工率或已现高点,同时从高炉检修量季节性来看,9月中下旬钢厂检修量将逐步增加,炉料需求将有所下降。

  另外,钢厂主动补库焦炭可用天数由10天上升至11天,库存基本达到中位水平。

  图2、 钢厂高炉开工率及盈利钢厂比例
图3、 高炉检修量
图3、 高炉检修量
图4、 钢厂焦炭平均库存可用天数
图4、 钢厂焦炭平均库存可用天数
3、下游房地产投资增速及销售增速均出现下滑
3、下游房地产投资增速及销售增速均出现下滑

  房地产数据走弱对黑色系基石钢材需求及价格存在不利影响。
图5、 固定资产投资完成额-房地产
图6、 商品房销售面积增速
图6、 商品房销售面积增速
4、安全边际
4、安全边际

  当前旭阳焦炭出厂折盘面2130左右,港口现货折盘面2300左右,期货升水较多,做空有一定安全边际。

  图7、 焦炭基差
中财1队:单边空J1801策略-20170828

 

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
看全文
和讯网今天刊登了《【中财期货1队】单边空J1801策略》一文,关于此事的更多报道,请在和讯财经客户端上阅读。
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门新闻排行榜

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。