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【弘业期货1队】石化低库存,LLDPE走势仍强

2017-08-30 16:33:29 和讯网 

  一、行情回顾

  本周 LLDPE 偏强震荡,主力 1801 合约周五收盘价为 9955 元/吨,较上周结算价上涨 270 元/吨;周持仓量 527448 手,较上周增仓 92856 手;周成交量为2561250 手。

图1、L1801主力合约走势图
数据来源:文华财经、弘业期货工业品研究所
数据来源:文华财经、弘业期货工业品研究所

  二、现货市场

  1、国际油价走势

  上周国际油价整体维持震荡走势,美国炼厂维持高开工水平以及季节性消费旺季推动原油库存连续 8周下降,库存总量创去年 1 月份以来新低,成品油库存也保持同步下降趋势,从需求端来看,原油需求以及馏分油需求相对旺盛,需求水平均高于历史同期,但汽油需求相对较弱,与去年同期水平相当,这也意味着原油需求并未完全转化为成品油需求。9 月份以后,随着夏季消费旺季的结束,油品需求将季节性下降,同时炼厂开工水平也将回落,从历史数据来看,库存将在 9 月底或 10 月初以后重新步入上升通道,也就是说当前美国油品库存持续下降的趋势可能并不能维持多久,加之产量持续攀升,四季度市场供应压力将新加大,国际油价也将承压。另外,上周末飓风袭击美国墨西哥湾地区,影响该地区大概 25%左右的原油及成品油生产,利多成品油。

图2、国际石油价格走势(美元/吨)

数据来源:wind、弘业期货工业品研究所
数据来源:wind、弘业期货工业品研究所

  2、亚洲乙烯价格

  亚洲乙烯本周上涨 15 美元/吨,CFR 东北亚收于 1279.5-1281.5 美元/吨,CFR 东南亚平稳收于1124.5-1126.5 美元/吨。主要是因为货源紧张,苯乙烯需求强劲。亚洲供应紧张是因为第三季度装置集中检修,台湾方面,8 月中旬台塑三号蒸汽裂解进行例行检修,预计 9 月末或将重启,该装置年产 120 万吨乙烯。东北亚市场现货紧俏,也有中国国内装置检修的原因。

图3、亚洲乙烯价格走势

数据来源:wind、弘业期货工业品研究所
数据来源:wind、弘业期货工业品研究所

  3、现货LLDPE价格

  本周聚乙烯市场价格连续上涨。周内线性期货整体呈走强趋势,市场得到提振,交易活动逐渐活跃。加之石化企业陆续上调出厂价,商家跟涨情绪较高,原料价格频繁上涨。终端备货略有好转,成交商谈为主。当前线性主流价格在9600-10250 元/吨,环比上周涨350 元/吨。

  三、库存分析

  本周四大地区部分石化库存在5.39万吨左右,较上一统计日8月16日库存减少130吨,跌幅0.24%左右。周内石化整体库存变化不大,华南地区石化因控量开单库存略有增加,其他地区均有减少。本周平均开工率较上周持平,在96%左右。

  随着线性期货的连续走高,市场人士对于后市看涨情绪有所显现,不过此番上涨仅是受期货面的带动,实质性的利好并不明显,因此高报价现货产品出货存在一定的阻力。我们预计下周PE市场或继续震荡上涨,石化在库存方面将继续低压力状态。
图4、PE石化库存汇总图
数据来源:弘业期货工业品研究所、隆众资讯 四、需求分析
数据来源:弘业期货工业品研究所、隆众资讯 四、需求分析

  上周 PE 下游行业开工较上周相比涨跌互现。棚膜开工稳步启动,带动农膜开工继续上升 2 个百分点;管材行业工厂订单尚可,其开工小升 1 个百分点;农膜与管材需求小增支撑聚乙烯原料价格高位。包装、薄膜、中空行业开工相对稳定,但拉丝行业受淡季影响,开工继续下降。预计本周伴随原料价格高企,加之环保因素,中小型企业停产仍是常态,预计整体开工并不乐观,但对中大型企业而言,预计开工或偏向高位运行。

  五、行情研判

  上游油价维持区间震荡,好在石化厂家连续上调出厂价,成本端提振效果得到不断强化。现货供应方面,兰州石化老全密度继续停车检修。中天合创LDPE装置7月20日停车。神华新疆LDPE装置7月21日起停车15天。上海石化(600688,股吧)LDPE 一线装置8月13日停车至月底。独山子石化新HDPE装置于8月23日起计划内停车检修4-5天。前期大修装置已全部重启,本周新增的检修装置多为LDPE或者HDPE装置,LLDPE的供应仍很充足。新增装置方面,神华宁煤45万吨全密度装置已于7月19日产出聚乙烯合格产品,中天合创12万吨/年釜式高压聚乙烯装置已于8月8日产出合格产品。预计后期PE供应将增加。国内当前线性主流价格在9600-10100元/吨,环比上周涨300元/吨。库存方面,周内石化库存有所增加,但整体库存仍处低位。需求方面,农膜需求继续跟进,厂家的订单较前期有所增加。原料价格延续高位,厂家刚需采购为主,随用随拿。农膜成品价格震荡走高。综合来看,废塑料禁止进口对 LLDPE 是个长期利好,且目前石化库存继续处于低位,随着传统旺季来临LLDPE继续看多。

(责任编辑:王雪冰 HF074)
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