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【南华期货1队】安全检查持续发酵,现货提涨

2017-09-01 10:35:45 和讯网 

  策略摘要:

  国务院安委会8月29日发布的《国务院安全生产委员会关于开展全国安全生产大检查综合督查的通知》提出,定于9月份在全国范围内开展安全生产大检查综合督查,重点抽查煤矿、非煤矿山、交通运输。近日山西同时出台了对不放心矿井要求停产整顿的要求,后期将加剧原煤的紧缺。山西省可能会扩大范围进行煤矿安全检查。与此同时,蒙煤进口通关时间延长,澳煤运输受限,焦煤供应短期将受限。需求上焦化厂利润良好,开工积极性强,焦煤需求暂时良好。现货上山西长治大矿铁路价格有指精煤上涨90-100元/吨,无指喷煤上涨80元/吨,同时降低量价优惠幅度,山西柳林地区低硫主焦9月份提涨150元/吨,山东地区各大煤企达成一致,精煤价格自9月1日起上调100元/吨。

  但是,做多焦煤01合约同样也面临一定风险,例如:如果针对焦化厂和钢厂环保限产严格执行将打压焦煤需求;焦化厂炼焦煤库存偏高,库存继续增加有限。

  策略逻辑:

  1. 安全检查加剧、运输受限

  国务院安委会8月29日发布的《国务院安全生产委员会关于开展全国安全生产大检查综合督查的通知》提出,定于9月份在全国范围内开展安全生产大检查综合督查,重点抽查煤矿、非煤矿山、交通运输。近日山西同时出台了对不放心矿井要求停产整顿的要求,后期将加剧原煤的紧缺。山西省可能会扩大范围进行煤矿安全检查。

  并且,京津冀鲁地区限制柴油汽车运煤,导致目前火运运力偏紧,运输限制也导致消费地和港口煤价有进一步上涨动力。

  2. 蒙煤进口通关不畅、澳煤发运受限

  因为禁止劣质煤进口,目前进口通关检验时间延长,国检局微量元素的检验需要耗费差不多20天左右,全部通关加报关时间至少在一个月左右。而且口岸目前卸车周期也被延长,拉煤车需求2-3天左右的等侯时间才能卸车。8月份以后,入境煤车数量急剧下滑,日进口煤量下降60%左右。通关检验政策有望延续下去,蒙古煤进口量将受到持续打压。

  此外,必和必拓goonyella铁路线检修,该线路运量占澳煤发运量60%,预计在10月前无法恢复。澳煤峰景矿目前已经上涨至216美元/吨,折人民币价格约1710元/吨,相比之下,沿海山西产主焦煤仍有一定价格优势。

  3. 焦化厂利润好,开工率高

  焦化厂目前的利润良好,从六月份焦炭第一轮提涨以来,焦化利润一路走高,目前山西吨焦利润达到400元,在高利润背景下,焦化厂生产意愿强烈,开工率持续保持在高位。

  图1:山西焦化(600740,股吧)利润

资料来源:wind 南华研究
资料来源:wind 南华研究

  图2:独立焦化厂开工率

资料来源:wind mysteel南华研究
资料来源:wind mysteel南华研究

  4. 煤矿库存持续下降,煤源紧缺

  煤矿受安全检查影响,库存持续下降,优质精煤紧缺。

图3:炼焦煤煤矿库存
图3:炼焦煤煤矿库存

  资料来源:wind mysteel南华研究

  5. 现货迎来新一轮上涨

  现货上山西长治大矿铁路价格有指精煤上涨90-100元/吨,无指喷煤上涨80元/吨,同时降低量价优惠幅度,山西柳林地区低硫主焦9月份提涨150元/吨,山东地区各大煤企达成一致,精煤价格自9月1日起上调100元/吨。

  策略风险提示:

  1. 如果针对焦化厂和钢厂环保限产严格执行将打压焦煤需求;

  2. 焦化厂炼焦煤库存偏高,库存继续增加有限。

 

(责任编辑:何晶晶 HF115)
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