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铁矿石9月报:存量博弈下 多空显山露水

2017-09-05 16:32:37 和讯网  中电投先融期货夏广

  一、本月数据概览

  1.期货行情回顾

  品种

开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 涨跌 交易量(万) 持仓量(万)
I1801 575 609.5 518 573 0.44% 2.5 6884.8 159.1
8月,铁矿石主力合约价格呈现出N字形的宽幅震荡走势,月K线收出长上下影线的十字星,成交量较7月大幅增加,市场多空博弈激烈。技术上,月线收出上下影线的十字星,属于上涨趋势中的中继形态,长期多头趋势持续,周K线继续向上,短期趋势向上,判断价格不断走高。
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  2.现货价格走势

  本月末,青岛港pb粉报价590元/吨,较上月末上涨12.38%,同比去年涨34.09%,迁安铁精粉720元/吨,环比上月涨65元/吨,涨幅9.92%,同比去年上涨16.13%,普氏指数收于77.1,环比涨9.92%,同比涨30.68%。总体而言,8月矿价延续涨势,外矿强于内矿,在产业链上下游品种带动下,矿价走势显现出一步三看的特征,同比去年涨幅仍不小,预计9月现货价格偏强。

  现货价格
报价 涨跌 环比涨跌幅 与去年同比
青岛港pb粉 590 65 12.38% 34.09%
  迁安精粉
720 65 9.92% 16.13%

  普氏指数

77.1 7.55 10.86% 30.68%
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  3.价差结构

  8月价差走势出现了大幅震荡,走势呈V字形,在短期需求向好背景下,近远月价差经历了一波快速上涨,而后震荡回落,基差亦然,中间盘面一度贴水现货近60元/吨。期现价差波动区间为-60~-10,收于-12;内外矿价差则下行触底后出现了一小波反弹,目前为130,与月初持平。近期高品矿的供应出现下降,库存连续出现下降,与此同时高低品价差触底反弹,预计后面将继续反弹态势;期货1801合约与1805合约价差则从14涨到了32左右,收于22.5,判断9月1-5价差降继续上行。

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  二、基本面数据

  供应端

  内矿

  8月国内矿山生产并未同7月继续上行,随着矿价震荡和环保限产政策的影响,产能利用率再次走低,库存伴随下行。7月国内重点矿山企业的铁精粉产量为8.03万吨/天,预估本月总产量249万吨,同比增长1.01%,环比-8.49%;产能利用率44.57%,同比1.3%,环比-7.91%;库存71.6万吨,同比-9.37%,环比-3.89%。

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  外矿

  8月国外四大矿山发货同比去年涨0.8%,但到港量同比,环比皆低于去年同期水平,反映出非主流矿的市场份额被进一步压缩,总体上8月份外矿供应差于预期。北方6港铁矿石到港量为4127.72万吨,同比去年-5.67%,环比-4%;港口库存1.34亿吨,环比-5.71%,同比27.31%;四大矿山发往中国总量7252万吨,同比增长0.8%,环比1.68%。

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  下游需求

  本月,钢厂开工率震荡向下,限产时有发生,利润维持高位,钢厂原料库存维持中等水平,下旬出现下降,预计9月原料需求强劲。本月全国钢厂平均开工率77.13,环比降0.22,同比下降8.7;利润继续维持高位,钢厂进口矿库存可用天数为25.5天,较上月降1.5天,同比去年增5.5天。

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  三、房地产数据

  8月商品房成交销售数据继续下降,库销比走高,预计9月份出现好转。本月监测的全国30大中城市商品房成交套数为15.2万套,环比-4.24%,同比-23.93%;商品房库销比为38.62%,环比2.7%,同比10.32%;土地成交了1175宗,环比-19.19%,同比-3.29%。

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  四、宏观经济跟踪指标

  PMI-

  8月PMI为51.7,上涨0.3,其中生产指数54.1,涨0.6,新订单指数53.1,涨0.3,订单库存缺口7.6,上涨0.9。制造业继续回暖,下游需预期不断好转,对板材类品种形成支撑。

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  资金面-中性

  8月资金面并不宽裕,短中期利率皆出现不同幅度上涨,对9月资金面持中性偏紧观点。本月末上海SHIBOR隔夜利率为2.831,环比上涨0.03,同比去年上涨1.37点,一周利率为2.88,环比持平,同比涨1.219点。本月央行公开市场业务净回购6700亿元,较上月减13100亿元。

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  五、后市行情分析

  进入9月,对于外矿发货我们评估为环比持平,同比继续走低,内矿则相对稳定,增量不大;下游需求端,高炉开工率预计会出现回升带动原料需求;宏观经济面,7月房地产投资、新开工和销售均出现下降,抹去了之前的涨幅,跟踪的8月的数据仍不济,库存走高,销售下行,土地成交下滑,就房地产端来讲终端需求预期并不好,但制造业表现则连续好于预期,PMI连续走高,订单库存缺口扩大,综合判断对于远期需求我们表现出相当的谨慎。另外8月份央行在资金层面再次展示出模棱两可的态度,银行间拆借利率不断攀升。总结一下,就9月份而言我们偏向乐观,认为目前阶段市场运行的主逻辑是被动降库存下的存量博弈,虽说行情来回反复波动大但价格主趋势是向上,但10月以后多空则需量力而行。

(责任编辑:王雪冰 HF074)
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