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【国元期货1队】铁矿石市场多空博弈强烈 关注高抛低吸操作机会

2017-09-06 13:49:27 和讯网 
铁矿石市场多空博弈强烈,关注高抛低吸操作机会

  国元期货1队
内容概述:
国内宏观数据好于同期水平,市场需求稳步增长
粗钢产量增长,矿石需求较旺盛
国内矿石供应量增长,钢厂库存偏低,矿石供需面基本平衡
四大矿山增产幅度低于国内耗用水平,矿石进口价格表现较坚挺,对市场有支撑
操作策略:短期走势盘整概率较大,采用高抛低吸策略操作

  今年1-7月份我国经济运行整体平稳,在供给侧改革推动下,市场已经初见成效,钢材价格上涨明显,钢厂利润较可观,生产积极性较高,矿石需求较旺盛。而矿石供应处于高位平衡状态,预计后期在冬季环保限产因素影响下,钢产量存在下降预期,需求将被动减少,短期矿石价格或将出现松动,存在回调概率,但在钢材市场走强的影响下,对矿仍有一定支撑,矿价难以大幅下跌。

  我们认为当前矿价下跌是短期效应,市场需求强未得到实质改变,但市场后期利空因素较多,市场多空分歧较大,短期盘面调将会出现震荡行情,可采取高抛低吸策略操作。

  1、国内宏观数据好于同期水平,市场需求稳步长

  表1:主要宏观数据对比
铁矿石市场多空博弈强烈,关注高抛低吸操作机会

  数据来源:Wind数据 国元期货

  2、粗钢产量增长,铁矿石需求较旺盛

  2017年钢材市场表现较好,全国主要钢厂盈利面由70%增至在85%,钢厂利润始终保持高位,钢铁成产积极性较高。据统计局数据显示,1-7月份,我国粗钢产量约4.9亿吨,同比增长6.5%;矿石消耗量7.8亿吨,同比增长5.4%,从数据来看,除去电炉产量因素外,1-7月份我国矿石需求量明显提高。另外,据世界钢协数据显示,除中国之外,1-7月份全球粗钢产量约4.8亿吨,同比增长4.3%,从数据可以看出,矿石需求除了我国之外,其他国家也在增长。

  图1:全球及中国粗钢产量走势(万吨) 图2:国内铁矿石消耗量(万吨)
铁矿石市场多空博弈强烈,关注高抛低吸操作机会
铁矿石市场多空博弈强烈,关注高抛低吸操作机会

  数据来源:Wind数据 国元期货 数据来源:Wind数据 国元期货

  3、国内矿石供应量增长,钢厂库存偏低,矿石供需面基本平衡

  今年1-7月份,我国矿石供应量总体同比增长7%,外矿进口量同比增长7.4%,港口库存创历史记录达到1.4亿吨左右,从数据看似乎矿石供已经严重过剩,但实际上,由于受耗用量过大影响,钢厂库存可以天数仅有27天左右,远低于钢厂安全保产库存要求,因此,当前港口库存高位是钢厂库存转移导致。从钢厂粗钢产量同比增长6.8%和矿石供应量同比增长7%比较来看,增速较接近,综合来看供需处于相对平衡状态。

  图3:国内铁矿供应量(万吨) 图4:国内主要港口库存量(万吨)
数据来源:Wind数据 国元期货
铁矿石市场多空博弈强烈,关注高抛低吸操作机会

  数据来源:Wind数据 国元期货数据来源:Wind数据 国元期货

  4、四大矿山增产幅度低于国内耗用水平,矿石进口价格表现较坚挺,对市场有支撑

  今年矿山产量有所增长,1-7月份矿山产量同比增长4.6%,大部分供应给我国使用,从增长幅度看,低于我国矿石消耗增幅,综合来看,矿山供应并未造成我国矿石进口量严重过剩,由于我国需求量增长明显,钢厂采购意愿强烈,铁矿进口价格始终在60-80美元/吨的价格区间震荡,对我国矿石市场有一定支撑。

  图5:国外主要矿石产量 图6:铁矿石价格走势
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  数据来源:Wind数据 国元期货 数据来源:Wind数据 国元期货

  5、总结分析:

  从当前分析来看,我国铁矿石需求仍保持旺盛,矿石供应基本保持高位平衡状态,并未出现严重过剩现货,因此对矿石价格影响有限,现货价格波动幅度在60-70美元/吨区间,后期受钢铁行业冬季环保限产影响,铁矿石预期需求或将被动减少,预计矿价走势弱于钢材,但考虑钢材市场供应紧缩,在下游需求不减的情况下钢价走势较坚挺,从而带动矿价上行,综合判断,后期矿价将呈区间震荡概率较大。

  6、操作策略

  根据当前基本面判断,就中长线来看矿石价格存在一定支撑,但短期出现利空消息对矿价上涨有一定制约,价格出现区间震荡概率较大,我们将等待价格反弹区间顶部或回调至区间底部做高抛低吸操作。结合盘面主力I1801合约盘面技术图形来看,价格回调至520点位支撑力量较强,如果支撑不破我们将在此点位入场做多参与B浪反弹操作,止损设在510,目标点位设在前高点610压力位止盈离场。若压力不破,计划605点位入场继续参与C浪回调操作,止损点位615,目标点位设在前低点520点位止盈离场。

  图7:铁矿石日线走势图
铁矿石市场多空博弈强烈,关注高抛低吸操作机会

  数据来源:Wind数据 国元期货

  7、操作计划

  C浪反弹操作:计划资金使用率5%,约50万元,可开仓手数60手;采用分批建仓方式:第一批价格回调560入场资金20%,约10万元(11手合约):第二批回调540入场资金50%,约25万元(30手合约);第三批回调520入场资金30%,约15万元(17手合约);建仓成本点位538,止损点位510,最大亏损金额约16万元,目标点位610,最大盈利41万元,盈亏比2.5:1。

  重要声明

  本报告中的信息均来源于公开可获得资料,国元期货力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

  

(责任编辑:邵一迪 HF116)
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