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【国贸期货1队】鸡蛋1801凶多吉少

2017-09-07 10:22:04 和讯网 

  一、行情回顾

  8月份鸡蛋1801走势上先扬后抑,出于对中秋补货预期的影响,现货价格大幅上涨,带动期价走高,期间期价最高上扬至4600上方;而后行情扭头向下,持续下挫,最近几日呈现低位震荡走势。

  今年以来鸡蛋在火箭弹、倒霉蛋之间连续快速切换,价格弹性极高,每一次行情都表现的淋漓尽致,对于后市来看,我们认为平静背后正在酝酿再一次的断崖式下跌行情。

二、基本面分析
二、基本面分析

  供应端:在产蛋鸡存栏增加

  根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测,最新 2017 年 7 月在产蛋鸡存栏量为10.9 亿只,较6 月增加 3.54%,同比去年减少 12.77%。在产蛋鸡存栏有一定恢复,不利中期市场继续走高。

  根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测,最新 2017 年 7 月青年鸡存栏量较 6 月减少 3.01%。青年蛋鸡存栏数据下滑,显示目前市场中 2-5 月龄尚未开产的蛋鸡存栏下滑,此为连续第 2 个月下滑,预示 2、3 个月后市场在产蛋鸡存栏量可能会下滑,即 10、11 月份市场在产蛋鸡存栏可能会下降。

  根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测,最新2017年7月育雏鸡补栏量较6月减少13.21%,同比大幅减少 43.56%。幼雏鸡 5 月份补栏就开始下滑,7 月份下滑较为明显,所以 10 月左右在产蛋鸡存栏可能会下滑,11、12 月份下滑可能会比较明显。

需求:季节性需求减弱,边际不增反减
需求:季节性需求减弱,边际不增反减

  鸡蛋需求方面,随着各地学校集中开学,鸡蛋需求增加,蛋价出现反弹,但 随着学校备货结束,以及双节临近下游企业节日备货也将逐渐进入尾声,预计鸡 蛋需求逐渐减弱。据卓创数据显示,上周主产区代表市场日均发货量总计 773.10 吨,环比跌幅 0.42%,同比跌幅 14.29%。另卓创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示,总计鸡蛋销量为 8105.00 吨,环比跌幅 1.27%。

养殖利润良好
养殖利润良好

  近期饲料原料价格涨跌互现,而蛋鸡苗价格环比走低,鸡蛋价格仍处于高位状态,蛋鸡养殖盈利较好。据 Wind 数据显示,截止 8 月 31 日玉米价格报1753.5 元/吨,周涨跌幅 0.1%;豆粕价格下降 报 2867.88 元/吨,周涨跌幅-0.22%;蛋鸡苗周均价 3.25 元/羽,环比 走低 0.02 元/羽。截止 9 月 1 日蛋鸡养殖理论利润约为70 元/羽,环比 8%。养殖利润较前期出现显著改善。

禽流感疫情方面,禽流感在一年四季均可发生,随着气温下降,禽流感疫情 可能会反复发生,而一旦疫情出现反复,蛋鸡出栏减量,供应将很难出现减量,后续需加以关注。

  禽流感疫情方面,禽流感在一年四季均可发生,随着气温下降,禽流感疫情 可能会反复发生,而一旦疫情出现反复,蛋鸡出栏减量,供应将很难出现减量,后续需加以关注。

  三、价差分析

  截至5日,以湖北产区现货价格报4.1元,盘面升水144,相比较前期而言,升水已有所收敛。

合约间价差来看,1 月合约相对偏强,主要因市场预期 1 月份市场存升水预期,9-1 价差随着 1709 临近到期,基本没有多少空间。1-5 价差走强空间受到约束,因近期利润高企,幼雏补栏 回升,1 月份左右供应可能会增加,1 月涨势受到相对约束。

  合约间价差来看,1 月合约相对偏强,主要因市场预期 1 月份市场存升水预期,9-1 价差随着 1709 临近到期,基本没有多少空间。1-5 价差走强空间受到约束,因近期利润高企,幼雏补栏 回升,1 月份左右供应可能会增加,1 月涨势受到相对约束。

  五、综述及操作策略

  目前养殖利润高企,在产蛋鸡存栏环比增加,价格继续上行压力将会不断凸显;而需求端随着开学学校补货结束,以及后续需求的季节性环比回落,我们认为后市鸡蛋可能出现一波大幅的回落。

  操作策略:做空jd1801;

  建仓点位:4200-4300;

  长期目标点位:3500-3800;

  止损点位:4600-4800;

  仓位:3%-5%。

  个人意见,仅供参考。

 

(责任编辑:邵一迪 HF116)
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