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【信达期货1队】油脂消费旺季 去库存支撑豆油价格上涨

2017-09-08 09:48:42 和讯网 
  一、基本面及逻辑分析

  1、国内外油脂供需分析

  USDA在8月供需报告中预估2017/18年度全球油脂产量比上年度增加,其中棕榈油的产量和库存上升幅度最大,菜油产量微增而库存有所下降。三个油脂的供需结构差异较大,棕榈油由于增产,库消比上升;菜油产量不及消费,库消比持续下降;豆油的供需相对平衡,库消比变化不大。

  棕榈油一般在7月份之后,库存开始累积,不过目前马来西亚棕榈油产量增加存在变数,彭博社预期马来西亚8月份产量与7月一致,产量增幅不及预期,库存依旧处于低位,提振整个油脂市场价格上涨。

2017/18年度中国三大油脂中菜油的库存变化最明显,连续三年菜籽的减产导致菜油库存不断减少,库消比也持续下降,而国内豆油与棕榈油的库存与库消比的水平相对稳定。

  2017/18年度中国三大油脂中菜油的库存变化最明显,连续三年菜籽的减产导致菜油库存不断减少,库消比也持续下降,而国内豆油与棕榈油的库存与库消比的水平相对稳定。

综上,东南亚棕榈油的增产进度将影响国际油脂价格重心,而国内菜油减产支撑油脂价格,国内外豆油的供需相对稳定,油脂产量不产生超预期变化,豆油价格围绕其季节性变动。

  综上,东南亚棕榈油的增产进度将影响国际油脂价格重心,而国内菜油减产支撑油脂价格,国内外豆油的供需相对稳定,油脂产量不产生超预期变化,豆油价格围绕其季节性变动。

  2、大豆到港量减少

  大豆8、9月份到港量减少,供给压力缓解。9月份国内各港口进口大豆预报到港117船(752万吨),10月份大豆到港最新预期720万吨。

3、油脂消费旺季,豆油成交放量
3、油脂消费旺季,豆油成交放量

  秋冬季节为油脂消费旺季, 9-12月份下游为中秋、国庆和春节消费提前备货,豆油成交量增加,未执行合同上升,对豆油价格形成支撑;天气转凉,棕榈油因熔点低而无法勾兑,其在油脂品种中的竞争力减弱,市场对棕榈油的需求部分转向豆油,提升了豆油需求,价格上涨。

4、豆油库存减少,基差走强。

  4、豆油库存减少,基差走强。

  截止到9月1日,全国沿海主要油厂豆油库存为140.85万吨,低于前一周的141.96万吨。虽然豆油库存处于历史高位,但是从5月份至今,只增加了12%,而去年同期增加了43%,前年为38%;即使仅仅从增加绝对量的角度分析,今年豆油库存增加量也是近四年最少的,相比去年的51.47万吨,今年仅增加16.66万吨,也低于2015年增加的37.71万吨和2014年的28.93万吨。

  现货需求旺盛,豆油放量成交,豆油基差走强。

油脂消费旺季,去库存支撑豆油价格上涨
  
5、季节性规律
5、季节性规律

  根据油脂季节性,豆油期现货价格整体呈现出上半年下跌、下半年上涨的规律。更具体一些,期货的季节性表现为2—4月上涨、4—9月下跌、9—12月上涨。9-10月份之后美豆将迎来年度收割低点,后期盘面供给引起的利空压力减弱。

油脂消费旺季,去库存支撑豆油价格上涨

  一、技术面分析

  Y1801处于上升趋势,K线在40日均线处形成支撑,前期6328元/吨压力位将转换为支撑位,选择在6328元/吨附近的6270-6380元/吨区间作为入场点,止损位设置在7月10日与8月8日大阳线底部的6150元/吨的位置,目标设置在前期3月13-3月22日的平台处,目标区间为6600-6700元/吨,盈亏比2:1。

微博: 600971
 
(责任编辑:邵一迪 HF116)
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