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【国联期货】焦煤市场分析及抛空计划书

2017-09-13 16:22:38 和讯网  谢晨

  一、市场分析部分

  【基本情况】

  进入四季度后,资金面逐渐紧张,且下游需求逐渐放缓,预计黑色品种将陆续步入下降通道。

  焦煤1801合约自6月上涨已经有3个月了,在冲高之后,逐渐显现出上涨乏力的形态,周线上,显现出较为清晰的顶部形态,待出现更为明显的反转信号,将逐渐布局空单。

  今日(9月5日,)主力1801合约最新为1394元。

  【影响因素及分析】

  1、煤炭产量减少被证伪

  8月下旬以来,除雨天影响,鄂尔多斯(600295,股吧)煤炭销量持续高位,汽运日均销量在130万吨左右,比去年8月同比增长63%。截止8月31日,陕西省在产煤矿201处,本月产量4616.05万吨,销量4503.28万吨,库存194.03万吨。日均产量148.9万吨,处于高位水平。

  合规产能和新产能的加快释放维持了产量的整体稳定,市场供给偏紧的局面明显缓解。

  2、库存积累

  上周统计全国 100 家独立焦企炼焦煤总库存824.08,增53.72,平均可用天数15.78天,增1.12天。另外,截至8月18日,进口炼焦煤港口库存为250.48万吨,25日增至273.0万吨,升幅约9.0%。

  库存逐渐增加,价格或承压下行。

  3、下游需求稳中趋弱

  焦化厂开工率方面,6月到8月期间,国内焦化厂产能利用率维持高位,进入8月后,环保限产影响,开工率逐渐降低,截止2017年8月25日,全国100家焦化企业焦炉产能利用率在81.36%,月环比下降了1.98%。预计在环保政策日趋严格的背景下,焦化厂补库需求将放缓。

  【结论及策略】

  供应逐渐增加下,库存累积明显,而环保限产的压力,进一步抑制了下游的补库需求,在四季度成材走弱的背景下,预计基本面稍弱的焦煤,将会率先开启下跌行情。

  二、交易计划书

  【交易策略和计划】

  策略:

  焦煤在顶部区间运行已经由15个交易日了,前期高点显现,在跌破1455支撑线后,跌至下一区间,预计下一支撑线为1394,夜盘弱跌穿这一线,将布局空单。

  交易标的:主力1801合约。

  计划:

  计划:总投入1/4资金(250万元)。

  按15%保证金计算,总共可下单:250万元/(1394.5元/吨*100吨/手*15%)=119手。

  计划下单量:100手。

  假设做空的点位为1394元,止损单设在:1420元。

  第一目标:1300元。

  时间要求:11月28日前,全部平仓。

  风险与收益评估:

  可能亏损:(1394-1420)*100*100=26万元。

  可能收益:(1394-1300)*10*100=94万元。

  满足投资标准:风险与收益比1:3.6

  目标达到后,平仓,或至多保留一半跟踪,直到时间满足。

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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