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【国联期货】玉米投资报告及做多计划书

2017-09-13 16:44:48 和讯网  吉明

  一、市场分析部分

  【基本情况】

  当前,玉米期货大幅上扬,这与现货市场稳中上涨有关。去年是9月30日上涨,今年9月份上涨的概率较大,因供给减少而年度需求增加。

  今日主力1801合约最新价为1723元/吨,上涨了12元。

  【影响因素及分析】

  从拍卖情况看:

  近三周,拍卖保持 200 万吨/周的供给量。陈粮货源充足,加上9月新粮集中上市,供给压力不断扩大。然而,需要从国家层面考虑,新粮上市后,拍卖应当会暂时停止(按原计划是9月底),从而减轻新玉米上市的压力。

  从现货方面看:

  至6日,北方港口价格稳中有升。锦州港(600190,股吧)二等玉米平舱价为1670-1680 元/吨(较上周+20)。据悉,因行业库存持续下降,导致玉米淀粉现货价格特别是华北地区现货价格出现大幅上涨。另外,华北地区持续降雨影响了新玉米上量,深加工企业收购价继续报涨。

  从季节因素看:

  从消费季节的角度看,自9月开始,学校进入开学,猪肉消费需求会有所增加,再加上后期的双节需求,未来玉米下游产品(饲料、淀粉等)消费将逐渐转强。这也就是为什么:玉米上涨总是在秋季的原因了。

  从整体供求平衡角度看:

  今年,玉米面积继续调减。估计播种面积减少1380万亩。

  如此,预计总产量2.13亿吨,同比减少2.9%。由于玉米饲用及工业消费继续增加,预计新年度玉米消费增435万吨,消费量达2.15亿吨。另外,为了配合供给侧改革,国家大力推动燃料乙醇能源战略和深加工产品出口政策,以期更多地消耗玉米库存。

  据USDA报告的产消数据看,从16/17年度开始,中国玉米第一次出现产不足需,缺口达1245万吨,期末库存降至10131万吨;17/18年度产消缺口扩展到2300万吨,期末库存降至8129万吨。

  可以预见,结构性缺口,是引导玉米长期上涨的动力所在。

  【结论及策略】

  目前,企业等待新玉米入市,拍卖保持低成交状态。尽管还有庞大的库存,若是10月份停止拍卖,那么,在今年产量下调的前提下,玉米市场交易重心将逐阶上抬。

  冬季是玉米的消费旺季,加上新粮上市的收割压力有所消化,那么,通常9、10月份是其上涨的最好时机。涨势一般将延续至明年2月份。

  二、交易计划书

  【交易策略和计划】

  策略:

  今年以来,1801合约总体呈现大三角形振荡。

  如今,新玉米上市在即。现货市场开始回暖,未来冬季是玉米消费的旺季。因此,在底部已经形成的条件下,准备介入多单。

  交易标的:主力1801合约。

  计划:

  计划:总投入1/4资金(250万元)。

  按15%保证金计算,总共可下单:250万元/(1720元/吨*10吨/手*15%)=968手。

  计划下单量:800手。

  假设做多的点位为1725元,止损单设在:1685元。

  第一目标:1885元。

  时间要求:11月28日前,全部平仓。

  风险与收益评估:

  可能亏损:(1725-1685)*10*800=32万元。

  可能收益:(1885-1725)*10*800=128万元。

  满足投资标准:风险与收益比1:4

  目标达到后,平仓,或至多保留一半跟踪,直到时间满足。

(责任编辑:王海银 )
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