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【国贸期货1队】鸡蛋:加仓正当时

2017-09-19 11:20:32 和讯网 

  一、行情回顾

  自《【鸡蛋】—1801凶多吉少》报告撰写以来,鸡蛋价格维持弱势运行,18日更是直接跌破60日均线,呈现极弱之势。

  我们认为当前加仓正当时。

二、逻辑梳理
二、逻辑梳理

  对于加仓的逻辑,依旧是此前的几个方面:

  2.1基本面

  供应端:在产蛋鸡存栏增加。

  根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测,最新 2017 年 7 月在产蛋鸡存栏量为10.9 亿只,较6 月增加 3.54%,同比去年减少 12.77%。在产蛋鸡存栏有一定恢复,不利中期市场继续走高。

  根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测,最新 2017 年 7 月青年鸡存栏量较 6 月减少 3.01%。青年蛋鸡存栏数据下滑,显示目前市场中 2-5 月龄尚未开产的蛋鸡存栏下滑,此为连续第 2 个月下滑,预示 2、3 个月后市场在产蛋鸡存栏量可能会下滑,即 10、11 月份市场在产蛋鸡存栏可能会下降。

  根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测,最新2017年7月育雏鸡补栏量较6月减少13.21%,同比大幅减少 43.56%。幼雏鸡 5 月份补栏就开始下滑,7 月份下滑较为明显,所以 10 月左右在产蛋鸡存栏可能会下滑,11、12 月份下滑可能会比较明显。

需求:季节性需求减弱,边际不增反减。

  需求:季节性需求减弱,边际不增反减。

  鸡蛋需求方面,随着各地学校集中开学,鸡蛋需求增加,蛋价出现反弹,但 随着学校备货结束,以及双节临近下游企业节日备货也将逐渐进入尾声,预计鸡 蛋需求逐渐减弱。据卓创数据显示,上周主产区代表市场日均发货量总计 773.10 吨,环比跌幅 0.42%,同比跌幅 14.29%。另卓创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示,总计鸡蛋销量为 8105.00 吨,环比跌幅 1.27%。

养殖利润良好。

  养殖利润良好。

  近期饲料原料价格涨跌互现,而蛋鸡苗价格环比走低,鸡蛋价格仍处于高位状态,蛋鸡养殖盈利较好。据 Wind 数据显示,截止 8 月 31 日玉米价格报1753.5 元/吨,周涨跌幅 0.1%;豆粕价格下降 报 2867.88 元/吨,周涨跌幅-0.22%;蛋鸡苗周均价 3.25 元/羽,环比 走低 0.02 元/羽。截止 9 月 1 日蛋鸡养殖理论利润约为70 元/羽,环比 8%。养殖利润较前期出现显著改善。

禽流感疫情方面,禽流感在一年四季均可发生,随着气温下降,禽流感疫情 可能会反复发生,而一旦疫情出现反复,蛋鸡出栏减量,供应将很难出现减量,后续需加以关注。

  禽流感疫情方面,禽流感在一年四季均可发生,随着气温下降,禽流感疫情 可能会反复发生,而一旦疫情出现反复,蛋鸡出栏减量,供应将很难出现减量,后续需加以关注。

  2.2价差分析

  截至5日,以湖北产区现货价格报4.1元,盘面升水144,相比较前期而言,升水已有所收敛。

从合约间价差来看,1 月合约相对偏强,主要因市场预期 1 月份市场存升水预期,9-1 价差随着 1709 临近到期,基本没有多少空间。1-5 价差走强空间受到约束,因近期利润高企,幼雏补栏 回升,1 月份左右供应可能会增加,1 月涨势受到相对约束。

  从合约间价差来看,1 月合约相对偏强,主要因市场预期 1 月份市场存升水预期,9-1 价差随着 1709 临近到期,基本没有多少空间。1-5 价差走强空间受到约束,因近期利润高企,幼雏补栏 回升,1 月份左右供应可能会增加,1 月涨势受到相对约束。

  三、操作策略

  操作策略:做空jd1801;

  建仓点位:4000-4200;

  长期目标点位:3400-3800;

  止损点位:4400-4600;

  加仓仓位:5%-10%;

  总仓位控制:8%-15%;

  个人意见,仅供参考。

  免责条款:

  本报告中的信息均来源于公开可获得资料,国贸期货研发部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送,未经国贸期货研发部授权许可,任何引用、转载以及向第三方传的行为均可能承担法律责任。

 

(责任编辑:邵一迪 HF116)
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