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【金信期货2队】豆粕1805合约做多策略报告

2017-09-20 09:25:07 和讯网 
豆粕1805合约做多策略报告

  随着美国农业部9月报告显示出口数据强劲,市场低位承接力度明显,库存并未积压;国内9-10月份进口到港的压力缓解;以及养殖业终端需求回暖。我们预计,下半年余下的时间内,豆粕价格将逐步走强,投资者应参与豆粕远月多头交易策略为主。

  一、策略概述:

  运作时间:2017年9月-11月

  目标合约:M1805合约

  交易策略:看涨豆粕,买入做多,逢高平仓了结。保持逢低买入或波段多头交易。

  建仓规模:不超过40%仓位。
图1、M1805价格走势图(日线)

【金信期货2队】豆粕1805合约做多策略报告

数据来源:文华财经

  二、因素分析:

  1、USDA出口数据强劲,库存暂未积压

  美国农业部9月份供需报告显示,美国大豆单产预估上调至49.9 蒲式耳/英亩,高于8月份的49.4蒲式耳,同样高于分析师平均预估的48.8 蒲式耳/英亩。对应预测美豆产量为创纪录的 44.31亿蒲,较上月预测增加5000万蒲,相比此前市场平均预期会降至43.23 亿蒲。而在供应增加而价格疲软的情况下,美豆出口量上调 2500 万蒲,达到 22.5 亿蒲,主要源于我国买需旺盛。由此美国2017/2018 年度大豆年终库存未做调整,维持在上月预测的4.75亿蒲。虽然产量利空,但库存并未积压,市场承接低价的意愿较强, 有利豆类价格探底。

  2、进口到港压力缓解

  5月份我国进口大豆 959万吨,创有纪录以来的单月进口量新高, 7月份大豆进口1008 万吨,较去年同期增长达29.9%。由于7月大豆进口平均成本为 401.47 美元/吨,为压榨企业提供了利润空间。然而8月伊始,进口大豆到港量将逐步环比减少,预计这种态势将持续到10月,预计9、10月份进口大豆到港量都将为660-700万吨,有望明显缓解短期粕类市场的供应压力。而油厂前期高压榨率也促使原料库存压力得以释放,后期大豆原料端压力有限。

  3、养殖业饲料需求将回暖

  今年第四批中央环境保护督察开始以来对养殖业和饲料厂影响较大,但随着各地环保检查陆续进入尾声,没有关停的养殖企业开始考虑抢救性补栏。从目前国内生猪、蛋禽的存栏规模来看,满足明年春节期间的终端需求还存在较大的缺口。预计在9月份各地环保督查结束后,随着国庆、中秋双节临近,猪价有望继续回升,国内养殖业需求将会恢复,豆粕现货饲用需求将开始回暖。

  三、风险控制:

  1、美国农业部报告数据出现明显利空或转折时,采取适度部分减仓或全部平仓观望。

  2、中国下半年宏观经济数据或政策明显利空,国内商品市场出现大幅下跌,应采取适度部分减仓或全部平仓观望。

  3、单笔交易亏损不超过账户总资金的20%。

  金信期货2队

  2017年9月19日

(责任编辑:邵一迪 HF116)
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