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【和合期货2队】装置检修增加供需矛盾不大 PP阶段性反弹展开

2017-09-21 10:58:26 和讯网 
  摘要:

  上周期价冲高回落,石化工厂连续下调出厂价,贸易商让利出货市场情绪负反馈。不过观察下游工厂开工率,终端需求暂时未受影响,企业订单平稳需求持稳。矛盾集中在上游的投机需求回落驱动价格回落。

  上周神华包头、大唐多伦、辽通化工、河北海伟装置检修增多,此外还有中天合创环管装置因丙烯缺乏导致停车,9月18日当周装置检修损失的量约在6.69万吨,考虑到供应压力不大和需求平稳,供需面矛盾暂时不大,价格大跌挤出投机需求后市场还会回到真实供需上来。

  1 国际油价走势

  1.1 油价反弹重回50美元上方

  据全球第三大油田服务商贝克休斯(Baker Hughes)统计,美国9月15日当周石油钻井数减少7台,至749台,创6月16日当周以来新低,该降幅为2017年1月以来最大降幅。美国原油产量受飓风影响下滑;另外OPEC月报显示,8月原油产量下滑7.9万桶/日至3275万桶/日。沙特当月继续减产,此前OPEC增产主要来源地利比亚的产量也在下滑。其中沙特产量减少1.03万桶/日至1002.2万桶/日,利比亚当月产量下滑幅度最大,达到11.23万桶/日。沙特对OPEC表示,8月减产至995.1万桶/日,较7月减少5.9万桶/日,进一步低于其产量上限。

  国际能源署(IEA)月报表示,受到今年第二季全球石油需求增长2.4%或每日230万桶的带动,因此将2017年全球石油需求增长的预估上调至年增160万桶/日或1.7%

  在全球供应下滑和IEA预期原油需求回升之际,上周国际油价创七周最大单周涨幅。油价重新站上50美元上方,产量减少有助于市场消化库存,加上飓风过后美国炼厂恢复运作,短期乐观预期下,油价可能向52-55美元展开反弹。

装置检修增加供需矛盾不大,PP阶段性反弹展开

  2 PP供应

  产量和装置情况

  产量方面,据买化塑估算,2017年8月国内PP产量约174.94万吨,环比增加4.77%,同比增加15.57%。2017年1-8月份国内PP累积产量约1296万吨,环比去年1163万吨,增加11.44%。

  装置情况,尽管神华宁煤新装置投产带来压力,但神华包头、大唐多伦、辽通化工、河北海伟和蒲城装置检修损失的量也不小,此外还有中天合创环管装置因丙烯缺乏导致停车。估算本周损失量约在6.69万吨,从损失量来看9月供应压力其实不大。

石化厂家
装置动态
石家庄炼厂
(20万吨/年)7月1日停车检修,计划9月18日试开车,预计9月23-24日有正品入库,开车产拉丝
辽通化工
老装置9月8日临时停车;新装置产K7726H-RC
河北海伟
全线30万吨,9月12日停车 开车时间待定
大唐多伦
PP装置自9月11日起双线停车检修,为期30天,目前厂家无货无报价
富德常州
(30万吨/年)7月4日停车,暂无明确开车时间
神华包头
(30万吨/年)9月12日停车检修15天左右,具体开车时间待定
中天合创
环管装置(35万吨/年)9月12日因丙烯罐存低,临时停车一周左右;气相装置(35万吨/年)产K8003
神华宁煤
PP装置一线产1102K;二线产1102K,三线产1100N,四线产1100N。神华宁煤二期60万吨/年PP装置,一线(30万吨/年)产1102K,二线(30万吨/年)产1102K

  数据来源:买化塑

  3 库存

  上周国内主要石化库存较上一周期减少3.6%,现货价格回落后市场抛货去库存,市场情绪负反馈驱动石化、贸易商库存均有所回落。

装置检修增加供需矛盾不大,PP阶段性反弹展开

  4 PP下游工厂开工情况

  下表数据显示下游企业开工率稳定为主。上周原料价格大幅回落,买涨不买跌情绪下游工厂仍维持刚需,商家按需采购为主,下游企业订单相对稳定。尽管行业开工率并未有实质改善,但原料下跌也促使膜类企业利润好转。考虑到需求平稳和供给压力减少,其实行业内供需矛盾并不大。

聚丙烯下游工厂开工率情况
原料
制品
9月7日
9月14日
聚丙烯
塑编
59%
59%
聚丙烯
BOPP
63%
63%
聚丙烯
注塑
50%
50%
5 基差

  9月18日,余姚PP市场价格,拉丝级煤化料8700-8800元/吨,镇海炼化9200元/吨。期价最低回落到8730,平水煤化料,贴水石化料400多,短期情绪释放到位。煤化料价格是支撑位,不排除期货修复到石化料价格水平。

  6 后期运行逻辑

  3.1 9月装置检修增加和需求平稳,供需压力不大价格大跌因素减弱。

  3.2 前期价格回落打压投机需求市场情绪负反馈,目前期价跌至煤化料价格水平获得支撑,市场情绪预计改善,价格反弹修复

  7 操作策略:

  PP1801合约,计划在8600-9000区间逐步建仓,资金占用预计达到60%,盈利目标设在9100-9500,止损目标设在8400-8600

  8 风险控制

  如遇宏观大环境波动或风险事件出现,止盈止损适度调整

  9 风险提示

  1、装置检修损失的量不及预期

  2、需求不济石化库存大幅增加

  3、贴水扩大

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(责任编辑:邵一迪 HF116)
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