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期权观察:上证50ETF回调压力大

2017-09-26 08:11:26 和讯网  民生期货 金玉静

  周一上证综指低开低走,尾盘跳水,报收于3341.55点,收跌0.33%。两市成交量4684.79亿元,减少187.8亿元。各大指数普跌,唯一小幅收涨的仅有上证50指数,小幅上涨0.06%,上证50指数翻红主要得益于尾盘银行板块、两桶油的拉升。盘面看,上涨的行业板块仅有食品饮料、医药和银行,房地产有色金属等行业板块大幅领跌。从概念板块来看,稀土永磁概念指数跌幅最大,达到3.94%,次新股指数相对抗跌,小幅上涨0.24%。期指方面,IC合约大幅下跌1.51%,领跌三大期指。标的资产方面,50ETF弱势振荡,尾盘报收于2.729,与上一交易日收盘价持平,成交量激增至344.75万手,增加69.75万手。

  期权市场成交量下降,全日累计成交596181张期权合约,较上一交易日减少24937张合约。其中,认购期权成交358020张,较上一交易日减少5.05%。认沽期权成交238161张,较上一交易日减少2.41%。日成交量PCR小幅降至0.665,上一交易日为0.647,市场情绪谨慎乐观。持仓方面,上证50ETF期权总持仓量小幅降至1996920张,减少9174张,主要是9月期权合约即将到期,主力合约移仓换月所致。认购期权持仓量大于认沽期权持仓量。10月认购和认沽期权成交量最大的合约均集中在10月2.75合约上,表明多方对后市行情偏乐观态度。

  标的资产30日历史波动率降至9.98%。认沽期权隐含波动率大幅增长,且反超过认购期权隐含波动率,表明随着标的资产价格的回调,认购期权定价偏高的局面得以改善。平值期权方面,50ETF购9月2.75期权的隐含波动率为12.55%,较上一交易日增加0.97个百分点;50ETF沽9月2.75期权的隐含波动率为13.87%,较上一交易日增加2.29个百分点。

  因标的资产50ETF价格收平,9月认购和认沽期权价格以下跌为主。特别是虚值期权因交割日临近,时间价值加速衰减导致期权价格大幅下跌。10月期权价格以认购期权价格下跌,认沽期权价格小幅上涨为主。9月平值认购合约“50ETF购9月2.75”报收于0.0049,下跌30%;9月平值认沽合约“50ETF沽9月2.75”报收于0.0262,下跌1.87%。

  综合来看,标的资产回调压力增大。技术上看,20日均线压制反弹高度,但周线级别尚存10周均线支撑,短期内弱势整理行情为主。期权策略方面,了结9月期权空方头寸,逢低布局10月期权牛市垂直价差策略。 (作者单位:民生期货

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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