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期权观察:交投活跃度降低

2017-09-27 07:54:35 和讯网  中信建投期货 彭鲸桥

  周二市场延续偏空振荡格局,上证指数微涨0.06%,创业板指数跌0.23%,两市总成交金额4014亿元,量能进一步缩减。板块方面,煤炭、钢铁、汽车、军工等涨幅居前;医药、电子、计算机等板块回调。

  三大期指主力合约均收红,仅IC主力合约走势弱于现货,导致贴水小幅扩大。期权方面,标的资产50ETF微涨0.07%收于2.731,隐含波动率基本持平,目前上海证券交易所公布的iVX指数为12.73%。

  期权持仓量、成交量均减小。当日全市场合计成交51.85万张,较前一交易日减少7.74万张。其中,认购期权合约总成交32.94万张,较前一交易日减少2.87万张,认沽合约总成交19.37万张,较前一交易日减少4.91万张。日成交量PCR为0.59,较前一交易日0.68有所减小。持仓方面,截至周二收盘,期权总持仓196.43万张,较周一持仓量减少3.41万张。其中,认购合约持仓103.5万张,较前一交易日减少2.49万张,认沽合约持仓98.65万张,减少0.84万张。持仓量PCR值由0.94小幅增大至0.95。

图为10月平值期权隐含波动率走势

  图为10月平值期权隐含波动率走势

  9月合约即将到期,从10月期权成交持仓变动看,成交量较前一交易日减少1.26万张,持仓量增加7.36万张,其中认购期权增持4.81万张,认沽期权增持2.55万张。从各执行价的成交持仓数据看,认购、认沽双方均在执行价2.75的合约上增持最多,其中,认购增持1.3万张,认沽增持0.8万张。整体来看,期权持仓变动未见明显多空情绪。

  从平值期权隐含波动率及历史波动率对比看,最近一个月50指数振荡回调,历史波动率逐步回落,目前仅9.7%,为近期新低。隐含波动率表现分化,认购期权隐含波动率强于认沽期权,两者目前相差2.57%。

  本周是国庆长假前最后一周,从以往经验来看,节前交投清淡,难现大行情。建议投资者以备兑策略为主,激进者可布局10月牛市价差组合。

  (作者单位:中信建投期货)

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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