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原油价格持续上涨 石化产品价差普遍缩小

2017-09-29 08:40:17 和讯名家  长江证券
  本周行情回顾:中信石油石化指数下跌0.92%

  本周(09.18-09.24,下同),中信一级行业指数多数行业下跌,其中石油石化指数下跌0.92%,跑输沪深300指数(0.17%)。本周涨幅最大的石化子行业是勘探及油气服务板块,涨幅为0.79%。

  本周原油走势:原油期货价格上涨,美国原油钻机数减少5台

  原油期货价格上涨。本周WTI和Brent原油期货价格分别收于50.66美元/桶和56.86美元/桶,WTI价格环比涨1.54%,Brent价格环比涨2.23%。受美国炼厂逐步复产与伊拉克能源部长暗示OPEC或延长减产协议影响,原油价格上涨。

  美国原油钻机数环比减少5台,产能利用率回升。本周美国原油钻机数环比减少5台,达744台;天然气钻机数环比增加4台,达190台。9月15日当周,美国原油产量环比增长1.68%,DOE原油产能利用率由77.7%升至83.2%。

  美国原油库存有所上升。9月15日当周,全美原油商业库存从468.24百万桶增加至472.83百万桶,涨幅为0.98%。DOE汽油库存量从218.31百万桶下降至216.19百万桶,跌幅为0.97%。

  本周石化产品价格及价差走势:价差普遍缩小

  价格走势:本周涨幅前五的品种分别为冰醋酸(13.11%)、尿素(8.89%)、丙烯酸甲酯(4.76%)、异丙醇(3.48%)和苯乙烯(3.16%)。本周跌幅前五的品种分别为天然橡胶(-10.98%)、环氧丙烷(-3.95%)、PP(-3.37%)、LDPE(-3.26%)和甲醇(-3.13%)。受国内主要冰醋酸工厂库存处于低位与下游刚需增加影响,本周冰醋酸价格领涨。

  价差走势:本周价差环比上涨的品种仅三种,分别为尿素-1.5*动力煤(13.02%)、丙烯酸甲酯-0.87*丙烯(9.53%)和苯-石脑油(2.83%)。本周价差跌幅前五的品种分别为天然橡胶-顺丁橡胶(-58.06%)、LLDPE-乙烯(-23.89%)、PP-丙烯(-14.77%)、二甲苯-石脑油(-11.62%)和乙二醇-0.64*乙烯(-10.18%)。本周煤炭价格有所上涨,但由于国际市场短期内供应紧张,尿素价格涨幅较大,致使两者价差扩大。

  投资建议

  基于下半年油价中位震荡、预计聚烯烃相关产品价格提升以及近两年新建化工项目增多的判断,建议关注中国石化(600028,股吧)、上海石化(600688,股吧)、华锦股份和杭氧股份(002430,股吧)。

  风险提示:

  1. 需求低迷风险;

  2. 供给快速增加风险。

  研究报告评级:维持“看好”

  报告发布机构:长江证券(000783,股吧)研究所

  本报告分析师:马太 SAC编号: S0490516100002

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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