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监管强调市场稳定 期指维持震荡调整

2017-10-10 14:36:44 和讯网  李智祥

  走势评级:股指期货:震荡

  报告日期:2017年10月8日

  1、本周走势概况

  1.1、沪深300股指期货

  本周,沪深300股指期货当月合约连续收涨19.8点,涨幅为0.52%,下月、当季、下季合约同时上涨,其中下季合约涨幅居前。IF在本周一大幅回调以后震荡上行;成交量方面,前五个交易日沪深300股指期货的总体日均成交量为12,046手,较上周减少2,960手;持仓量方面,本周的总体日均持仓量较上周增加98手,达到39,888手。

具体会员持仓方面,本周前二十大会员持有净空持仓为1,972手,较上周净空持仓为2,034手减少62手卖单,排名前五会员所持有的买单数量名明显小于所持有的卖单数量,主力资金的对IF的后市预期依旧偏空。
  具体会员持仓方面,本周前二十大会员持有净空持仓为1,972手,较上周净空持仓为2,034手减少62手卖单,排名前五会员所持有的买单数量名明显小于所持有的卖单数量,主力资金的对IF的后市预期依旧偏空。

1.2、上证50股指期货
1.2、上证50股指期货

  本周,上证50股指期货当月合约连续收跌1.4点,跌幅为0.05%,下月、当季、下季合约则同时上涨,其中当月合约涨幅居前。IH在本周震荡调整;成交量方面,前五个交日上证50股指期货的总体日均成交量为7,545手,较上周减少2,208手;持仓量方面,本周的总体日均持仓量较上周减少1手,达到23,551。

具体会员持仓方面,本周前二十大会员持有净空持仓1,133手,较上周净空持仓825手增加308手卖单,排名前五会员所持有的买单数量少于所持有的卖单数量,主力资金对IH的后市看空情绪略有增加。
  具体会员持仓方面,本周前二十大会员持有净空持仓1,133手,较上周净空持仓825手增加308手卖单,排名前五会员所持有的买单数量少于所持有的卖单数量,主力资金对IH的后市看空情绪略有增加。

1.3、中证500股指期货
1.3、中证500股指期货

  本周,中证500股指期货当月合约连续收涨66.0点,涨幅为1.01%,下月、当季、下季合约同时上涨,其中下月合约涨幅居前。IC在本周大幅回调以后震荡上行;成交量方面,前五个交易日中证500股指期货的总体日均成交量为10,848手,较上周减少1,830手;持仓量方面,本周的总体日均持仓量较上周减少311手,达到29,678手。

具体会员持仓方面,本周前二十大会员持有净空持仓为842手,较上周净空持仓912手减少70手。从前五大会员持仓来看,所持有的买单数量与所持有的卖单数量基本相同,主力资金对于500期指的后市看空预期略有减弱。
  具体会员持仓方面,本周前二十大会员持有净空持仓为842手,较上周净空持仓912手减少70手。从前五大会员持仓来看,所持有的买单数量与所持有的卖单数量基本相同,主力资金对于500期指的后市看空预期略有减弱。

1.4、IVIX走势
1.4、IVIX走势

  中国波动率指数在长期维持在历史低位震荡后出现反弹。该波动率指数的计算是由上证50ETF期权的隐含波动率得出,反映了当前上证50指数的波动情况,同时对于沪深300指数和中证500指数也具有一定的指导作用。目前,该指数在本周大幅回落,市场情绪在节前大幅降温。

【周度报告-股指期货】监管强调市场稳定,期指维持震荡调整
  2、宏观政策展望

  随着放假前一周周末楼市调控政策的再度来袭,基本面预期的调整将会使得期指承压。房地产板块跌幅明显,仅50期指获得了较大的支撑,涨幅较大的500期指回调幅度较为明显。但在消息面上,证监会召开视频会议要全力维护市场稳定,以迎接十九大,并且要对资本市场的舆情进行监测,短期内期指将会很难出现大幅的涨跌,窄幅震荡调整或将是大概率事件。

  另外,受到商品价格在8月延续大幅上涨的影响,工业企业利润同比增速创下了13年以来的最大增幅。数据公布后,叠加周期板块较强的业绩表现,周期个股出现了一定的反弹。但值得注意的是,进入9月以后,商品价格已经较8月峰值明显回落,有关周期板块的预期很难再度大幅上升,所以带动IC大幅上涨的一大动力很难延续。

  虽然近期有关雄安新区规划进展的消息较多,但雄安概念板块指数反而出现了明显的回落。从观察两市融资余额的表现可以看出,资金在节前选择暂时离场。这说明在节前相对谨慎的市场情绪下,近期的概念炒作热情已经有所消退,特别是有关政策的预期还需等到十九大开始才会逐步明确。

  3、套利机会

  目前,三大股指期货长期保持负基差的状态有所改变,期指升水现货的概率明显增加。但在股指期货交割日结束以后,基差仍会出现一定的放大,并在下一个交割日的时间区间内向零值靠近。

3.1、沪深300股指期货
3.1、沪深300股指期货

  截止至本周五,基差波动区间上限为6.51,基差波动区间下限为-7.32,当日基差大小为12.70。从其波动规律来看,基差收窄至0的可能性较大,以均衡点0来计算,剩余的套利空间还有12.70点,扣除交易手续费万分之六点九(约5.31点),剩余的套利空间还有7.39点。

3.2、上证50股指期货
3.2、上证50股指期货

  截止至本周五,基差波动区间上限为10.29,基差波动区间下限为1.54,当日基差大小为10.47。从其波动规律来看,基差收窄至0的可能性较大,以均衡点0来计算,剩余的套利空间还有10.47点,扣除交易手续费万分之六点九(约3.70点),剩余的套利空间还有6.77点。

3.3、中证500股指期货
3.3、中证500股指期货

  截止至本周五,基差波动区间上限为3.73,基差波动区间下限为-31.35,当日基差大小为-5.06。从其波动规律来看,基差收窄至0的可能性较大,以均衡点0来计算,剩余的套利空间还有5.06点,扣除交易手续费万分之六点九(约9.11点),剩余的套利空间已经不存在。

总的来说,三大期指中仅IF、IH还存在一定的套利空间,但该空间也已经较小。
  总的来说,三大期指中仅IF、IH还存在一定的套利空间,但该空间也已经较小。

  4、风险提示

  基本面表现明显走弱,或金融监管力度再次大幅加强。

  来源:东证衍生品研究院

  作者:李智祥 分析师(金融工程)

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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