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美国农业部10月份供需报告编译

2017-10-13 09:05:17 和讯网  期货日报 赵燕
    大豆:美豆亩产调整意外利多。亩产未上调而是下调0.4蒲至49.5蒲。收割面积上调抵消亩产下调,美豆产量未做调整。初始库存如预期下调,需求未做任何调整,年终库存相应下调至4.3亿蒲,低于上月预测的4.75亿和平均预期的4.5亿蒲。全球库存下调140万吨,略低于预期。

  玉米:利空。亩产上调1.9蒲至171.8蒲/英亩,高于平均预期的170蒲。产量相应上调9600万蒲,高于预期。初始库存下调抵消产量增加。年终库存仅上调500万至23.4亿蒲,但仍高于平均预期的22.72亿蒲,仍为近年新高。

  小麦:利空。尽管美麦产量略下调,但需求低迷,特别是玉米供应加大抑制饲用需求前景。美麦库存上调,高于上月和平均预测。虽然年比下滑,但仍处于相对宽松水平。全球供应量和库存上调,库存再创纪录。

  光大点评:本月美豆亩产调整意外利多,与市场预期相反。同时美豆年终库存下调幅度也略大于预期。报告结果与预期相比利多刺激美豆大涨逼近1000美分关口。虽然报告结果并没有改变美豆供需格局,但随着丰产和供应压力的减弱,市场季节性压力有所释放,短线震荡趋强。报告后关注美豆收割天气及进度,同时供应炒作结束后市场焦点将转向美豆需求端及南美天气炒作。关注需求及天气因素能否继续推升价格。玉米和小麦数据偏空,美国及全球供应宽松格局延续,未来价格将继续承压。继续关注宏观市场汇率及原油等走势对大宗商品的整体影响。

  北京时间2017年10月13日凌晨美国农业部公布了10月份供需报告。

  油籽:本月预测美国17/18年度油籽产量为1.323亿吨,较上月预测减50万吨,主要是因为葵花籽、油菜籽和棉籽产量下调。因收割面积上调抵消亩产的下调,本月预测美国大豆产量为44.31亿蒲,与上月预测持平,略低于市场平均预期的44.41亿蒲。预测美豆收割面积为创纪录的8950万英亩,较上月预测增加80万英亩。本月预测美豆亩产为49.5蒲/英亩,较上月预测减0.4蒲/英亩,而此前市场预期亩产会略调高至50蒲/英亩。在初始库存基于9月末季度库存报告下调4400万蒲的情况下,本月预测美豆17/18年度供应量减少4400万蒲。需求未做任何调整,因此预测年终库存量也相应下调至4.3亿蒲,低于上月预测的4.75亿蒲和市场平均预期的4.5亿蒲。美国豆油初始库存及进口量下调,年终库存下调2.2亿磅,降至15.37亿磅。

  本月预测美国17/18年度大豆农场年度平均价格范围为8.35-10.05美元/蒲,与上月预测持平。豆粕和豆油价格范围也维持在290-330美元/短吨和32.5-36.5美分/蒲不变。

  本月预测全球17/18年度油籽产量为5.77亿吨,较上月预测减少160万吨。其中大豆、油菜籽和葵花籽产量下调部分地被棉籽和花生产量上调所抵消。受俄罗斯和乌克兰产量下调影响,全球大豆产量预测下调60万吨,降至3.479亿吨。中国大豆产量预测上调至1420万吨,略高于上月预测的1400万吨,进口量维持在9500万吨,压榨量上调100万吨至9400万吨。俄罗斯和乌克兰葵花籽产量也因亩产下调而下调。澳大利亚油菜籽产量下调,降雨量低于预期导致亩产下滑。

  全球大豆和葵花籽出口量下调导致全球17/18年度油籽出口量下调40万吨,降至1.739亿吨。乌克兰大豆及乌克兰和俄罗斯葵花籽出口量下调。澳大利亚油菜籽出口下调被乌克兰出口上调抵消。全球17/18年度油籽年终库存下调160万吨,降至1.079亿吨,主要反映出巴西和美国初始库存的调整。全球17/18大豆库存下调至9610万吨,低于上月预测的9750万吨,略低于平均预期的9650万吨,但仍高于上年度的9490万吨。

  粗粮:本月美国17/18年度玉米供需预测包括:产量上调、饲用/调整用量增加而年终库存基本未做调整。本月预测美国玉米亩产为171.8蒲/英亩,高于上月预测的169.9蒲/英亩和平均预期的170蒲/英亩。预测美国玉米产量为142.8亿蒲,较上月预测的141.84蒲增加9600万蒲,高于平均预期的141.92亿蒲。产量增加抵消基于季度库存报告的初始库存的下调,美国玉米供应量相应上调。饲用/调整用量上调2500万蒲。在供需数据调整相互抵消的情况下,美国玉米年终库存仅上调500万蒲至23.4亿蒲,但仍高于平均预期的22.72亿蒲。预测玉米年度农场平均价格范围仍为2.8-3.6美元/蒲。

  本月预测全球17/18年度粗粮产量为13.194亿吨,较上月预测增加280万吨。除美国以外国家粗粮供应预测调整为产量和消费量增加而库存减少。除美国以外国家玉米产量预测上调,其中俄罗斯、乌克兰、埃塞俄比亚和坦桑尼亚产量下调被包括尼日利亚、土耳其和莫桑比克等国的产量上调所抵消。基于截至目前收割情况,俄罗斯和乌克兰玉米产量下调。

  墨西哥和阿根廷玉米出口量上调抵消俄罗斯和乌克兰出口的下调。阿根廷16/17年度出口下调,反映出截至目前出口进度落后于预期的状况。基于近期贸易数据显示玉米产品出口量高于预期,本月预测中国17/18年度玉米食用/种用/工业用量增加。除美国以外国家玉米年终库存下调,中国和墨西哥库存的下调部分地被阿根廷和土耳其库存上调所抵消。预测全球玉米年终库存为2.01亿吨,较上月预测的2.025亿吨减150万吨,略低于平均预期的2.017亿吨。

  小麦:因初始库存下调仅部分地被产量略上调所抵消,本月温和下调美国17/18年度小麦供应量预测。基于9月末季度库存和产量报告,小麦初始库存下调而产量上调至17.41亿蒲。尽管所有小麦产量预测略高于上月预测,但分品种小麦产量调整相对较大,其中硬质小麦和硬红春麦产量上调,而硬红冬麦和软红冬麦产量下调。因季度库存报告显示6月至8月其间消费量低于预期,本月报告将美国17/18年度小麦饲用/调整用量下调3000万蒲,降至1.2亿蒲。另外,预测美国17/18年度玉米供应量创历史次高纪录,这将抑制小麦饲用需求前景。其它小麦需求数据未做调整。预测美麦年终库存量为9.6亿蒲,高于上月预测的9.33亿和平均预期的9.44亿蒲,但仍远低于去年的11.81亿蒲。预测美国小麦年度农场中间价格仍为4.6美元/蒲,但价格范围上下限各缩小10美分至4.4-4.8美元/蒲。

  全球17/18年度小麦供应量上调,其中俄罗斯、欧盟和印度产量上调抵消澳麦产量的下调。基于截至目前的收割情况,俄罗斯小麦产量上调100万吨,达到创纪录的8200万吨,远高于去年的纪录7250万吨。法国小麦产量提高提振欧盟小麦产量上调220万吨,达到1.51亿吨。澳麦产量下调100万吨至2150万吨,东部产区持续干旱导致产量下滑。这将是自08/09年度以来澳麦最低产量水平。

  除美国以外国家17/18年度小麦贸易量略高于上月预测水平。其中澳麦出口减少被加麦出口增加所抵消。印度和土耳其进口下调,两国产量增加抑制进口需求。全球小麦消费量上调,主要反映出印度、欧盟和俄罗斯供应增加提振需求增长。全球小麦年终库存上调近50万吨,达到2.681亿吨,高于市场平均预期的2.629亿吨,再创历史新高。

(作者单位 光大期货)
(作者单位 光大期货)

 

(责任编辑:陈姗 HF072)
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