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中基协胡家夫:资产管理行业根源上的问题还未得到解决

2017-11-18 14:12:26 和讯期货 

  和讯期货消息 为进一步促进衍生品市场机构投资者的培育服务,推动专业机构投资者与产业企业、专业机构投资者与专业机构投资者之间的业务交流和对接,共促衍生品市场风险与财富管理业务开展,发挥专业机构投资者作用,服务实体经济发展,共迎衍生品市场发展新时代,大商所2017机构大宗商品衍生品论坛11月18日在大连召开。本次论坛的主题为“产融结合服务实体经济”。

  会议参会人员有来自证券公司、期货公司、基金公司、私募机构和银行、保险公司等金融及其他专业投资机构、产业企业的各方权威代表,大家汇聚一堂共同针对专业金融投资机构参与衍生品市场,开展资产配置,通过产融结合服务实体经济展开业务交流与对接。和讯期货参与本次论坛的独家全程直播。中国基金业协会党委副书记胡家夫参与会议并发表致辞。

 

中国基金业协会党委副书记 胡家夫
中国基金业协会党委副书记 胡家夫

  胡家夫指出,近两年来,我国银行、证券、保险以及资产管理领域加强监管,着力降杠杆、控通道、防空转,切实防范金融风险,引导金融服务坚持主业、回归本源。各资管机构积极按严管要求梳理业务范围,完善内部治理,加强合规风控,行业成绩有目共睹。他透露,根据基金业协会统计,截至2017年6月底,基金、资金信托、银行非理财、保险资管等全社会各类资产管理业务总规模达到97.81万亿元。较2016年底的96.66万亿元增长1.15万亿元。其中,在中国证券投资基金业协会自律管理下的资管规模达52.80万亿元,占整个资产管理行业的半壁江山。

  同时,他认为我们应该看到资产管理行业在迅速发展的同时,暴露出的问题也不断凸显,从严监管在一定程度上促进了行业的有序健康发展,但根源上的问题还没有得到根本解决。长期以来,我国金融市场缺乏市场性的自主信用机制,行业行信用主要依靠高门槛的行政许可和国有股东背景的政府信用背书,陷入“一管就死,一放就乱”的怪圈。行业短期投机主义明显,缺乏长期价值投资文化,相关主题受托责任不明确。

  基于企业绩效表现的专业化分析和价值发现,价格定价功能欠缺,各类资产管理业务没有遵循统一的上位法,受托资产法律属性不清楚。业务标准和规则各异,分类监管下的监管套利现象依然存在,大量信贷业务与投资业务混同。层层嵌套,违背委托人根本利益的现象突出,“刚性对付”、“资金池”、“明股实债”、“明基实贷”等违背资产管理本质的产品大量存在,金融风险无法得到充分披露和有效监管。

  以下为致辞内容全文:

  尊敬的各位来宾,各位朋友,大家早上好!

  很高兴受邀参加2017机构大宗商品衍生品风险与财务管理论坛,与大家共话实体经济服务新形势下的风险与财务管理,大连商品交易所是我国重要的期货交易所,在服务市场参与者、服务实体经济中起着举足轻重的作用。党的十九大刚刚闭幕不久,中国特色社会主义新时代想我们提出了更高的要求,此次会议的召开恰逢其时,将帮助我们更好地落实十九大会议精神、发挥好金融服务与实体经济的作用。借此机会,我就新形势下金融风险和财务管理谈几点看法,欢迎大家批评指正。

  随着我国经济社会的进步和人民财富的积累,资产管理行业割据多元化发展显著,银行、证券、基金、保险机构等竞相发展,规模迅速增长。特别是近两年来,我国银行、证券、保险以及资产管理领域加强监管,着力降杠杆、控通道、防空转,切实防范金融风险,引导金融服务坚持主业、回归本源。各资管机构积极按严管要求梳理业务范围,完善内部治理,加强合规风控,行业成绩有目共睹。根据基金业协会统计,截至2017年6月底,基金、资金信托、银行非理财、保险资管等全社会各类资产管理业务总规模达到97.81万亿元。较2016年底的96.66万亿元增长1.15万亿元。其中,在中国证券投资基金业协会自律管理下的资管规模达52.80万亿元,占整个资产管理行业的半壁江山。整个资产管理行业有效平稳发展,结构性优化调整趋势明显。通道类业务稳步下降。2017年二季度、三季度环比下降分别为7.2%和4.6%,各类收益投资占比突出。

  应该看到资产管理行业在迅速发展的同时,暴露出的问题也不断凸显,从严监管在一定程度上促进了行业的有序健康发展,但根源上的问题还没有得到根本解决。长期以来,我国金融市场缺乏市场性的自主信用机制,行业行信用主要依靠高门槛的行政许可和国有股东背景的政府信用背书,陷入“一管就死,一放就乱”的怪圈。行业短期投机主义明显,缺乏长期价值投资文化,相关主题受托责任不明确。基于企业绩效表现的专业化分析和价值发现,价格定价功能欠缺,各类资产管理业务没有遵循统一的上位法,受托资产法律属性不清楚。业务标准和规则各异,分类监管下的监管套利现象依然存在,大量信贷业务与投资业务混同。层层嵌套,违背委托人根本利益的现象突出,“刚性对付”、“资金池”、“明股实债”、“明基实贷”等违背资产管理本质的产品大量存在,金融风险无法得到充分披露和有效监管。面对新形势、新要求,资产管理行业发展转型任重道远。党的十九大报告指出“要深化投融资体制改革、发挥投资对优化供给结构的关键性作用”,要“深化金融体制改革,增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重,促进多层资本市场健康发展”,要“健全金融监管体系,守住不发生系统性金融风险的底线”,这是习近平新时代中国特色社会主义思想的金融领域的根本要求,强调服务于实体经济发展,深化金融改革、促进金融发展与防范金融风险同步,为我们今后金融工作的开展提供了基本遵循和行动指南。

  第一,回归本源,服务与实体经济,金融是国家重要的核心竞争力,金融的本质和宗旨是服务于实体经济。第五次全国金融工作会议提出,金融是实体经济的血脉,金融资本通过投资行为为实体经济输血造血,并在一定程度上影响着实体经济的运作方式和运行效率。当前中国经济面临结构转型压力,供给侧结构性改革不断深入,各种新兴产业处于发展的初期阶段,直接融资需求巨大。随着居民收入水平的提高和财富的积累,投资意愿和需求也不断上升。资产管理行业在投融资体系中肩负着重大使命和责任,私募基金特别是私募股权、创投基金投资于实体经济中最具创新性和成长潜力的创新创业公司,从源头开始持续推动技术创新、组织创新。此外,通过有效介入被投企业的规划、运作和经营管理,发挥富裕者和带路人的作用,帮助企业建立具有核心竞争力的商业模式;公募基金是大众理财和资管行业的标杆,是社会大众参与建设、分享经济增长和资本市场的重要途径。资产管理机构应当在各自的投资链条上各司其职,恪守本源、不忘初心,专注于资产管理主业,专业化的能力、多元化的产品布局、合规化的运作方式服务于经济大局,从而实现自身规范健康的发展与不断壮大。

  第二,建设行业信用,构建市场化信用体系。信用是行业发展的基石,以信托关系为基础,资产管理行业接受投资者的委托,履行诚实信用、谨慎勤勉的受托责任。投资者与资产管理机构间信托关系的建立是投资者对机构的巨大信任。其中,机构的信用是赢得信任、赢得客户的前提。以信托文化为基础,建设行业信用,是资产管理行业实现基业长青的必然选择。基金业协会一致致力于推动私募行业建立市场化信用机制,依托7+2自律规则体系,构建起三重博弈机制,在机构登记、产品备案、自律管理中积极落实信用记录、信用评价、信用服务各项工作,以建设市场化信用体系为核心目标,积累行业机构和从业人员的信用记录。我们的工作重点就是提供透明的登记备案标准、明确的行为准则、有效的事中事后监测和自律管理措施,保障市场主体之间的博弈秩序和博弈环境,让市场主体行为真正回归市场,以市场化、商业化的机制促进私募基金管理人关注自身信用声誉、专业化能力的提升,关注客户利益和实体经济的需求,保障了私募基金在实现迅猛快速发展的同时走向健康规范的路子。截至2017年10月29日,在基金业协会已登记的私募基金管理人已达21473家,已备案且存续的私募基金63012只,管理资产净值规模10.73万亿元,对实体经济的创新发展和经济结构的转型升级起到了重要作用。

  第三,建立行业长期价值投资文化。从金融角度,资产管理行业在专业投资者的市场定价和促进多层次资本市场发展方面起这举足轻重的作用;从社会功能角度,资产管理行业为社会提供专业的财富管理服务,让全社会支持、参与和分享经济的价值增长;从经济发展的角度,资产管理行业肩负着促进资本产业链的形成、为实体经济输血造血、促进经济结构转型的重要使命。因此,坚持长期、价值投资是资产管理行业发挥作用的根本,也是行业培育专业化投资管理能力的核心。应进一步在产品开发中着眼于长期,提升适合客户需求和风险收益特征的金融产品;应进一步完善长期绩效考核和薪酬体系,摒弃短期业绩和规模排名的考评机制;应在公司层面构建起长期价值投资的投资决策机制,以投资标的的价值增长为决策依据。基金业协会致力于推动行践行以环境、社会正义和公司治理为核心的ESG责任投资理念,树立长期、有价值、可增长的投资文化,引导行业积极参与上市公司治理,落实十九大会议精神“绿色发展”、建设绿色金融的理念,推动企业在生产经营过程中注重生态环境保护和可持续价值创造,实现经济效益、社会效益和环境效益的有机统一。

  新时代、新目标、新征程,党的十九大为我们今后的工作指明了方向。在座的各位都是金融精英、行业翘楚,我们要从切实服务实体经济的根本目标出发,构建行业有机生态,合理参与衍生品市场,在不断丰富金融产品、拓展行业发展空间的同时有效开展风险管理,发挥专业化价值,在完善直接融资体系、健全资本市场资本形成机制中发挥更大作用,实现行业的可持续健康发展和服务实体经济的有机统一。

  最后,预祝本次论坛取得圆满成功。谢谢大家!

  

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(责任编辑:谢涵瑶 HF044)
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