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期权观察:认购期权交投活跃

2017-11-22 08:05:58 和讯网  中信建投期货 彭鲸桥

  周二A股偏多振荡,上证指数上涨0.53%,重新站上3400点,创业板微跌0.15%,沪深两市成交5625亿元,较前一交易日有所放大。板块方面,证券、保险、地产等权重板块涨幅居前;医药、军工、新材料等板块回调。三大期指均收涨,主力合约走势强于现货指数,基差明显走扩。期权方面,标的资产50ETF大涨1.67%,收于3.046,隐含波动率明显回升,上海证券交易所公布的iVX指数为14.54%,与前一交易日基本持平。

  期权成交量增加,持仓量减小。当日全市场合计成交194.69万张,较前一交易日增加26.83万张。其中认购期权合约总成交123.50万张,较前一交易日增加20.44万张,认沽合约总成交75.50万张,较前一交易日增加6.40万张。日成交量PCR值0.61基本不变,数值偏低,显示近期认购期权交投情绪热烈。持仓方面,期权总持仓168.37万张,较周一持仓量减小0.2万张。其中认购合约持仓63.54万张,较前一交易日减小3.78万张,认沽合约持仓104.83万张,增加3.56万张。持仓量PCR值1.65,较周一有所增大。

图为12月平值期权隐含波动率走势

  图为12月平值期权隐含波动率走势

  11月合约即将到期,从12月期权成交持仓变动看,成交持仓均增加。当月期权成交量增加40.82万张,认购增加25万张,认沽增15.82万张,认购成交更活跃。持仓增加7.55万张,认沽增持更多。结合各执行价成交持仓数据看,认购期权在虚值上均增持,其中执行价3.20的合约上增持最大为3.88万张。认沽增持主要集中在实值上。50ETF大涨后认购期权继续加仓虚值合约,显示看多50指数后市表现。

  隐含波动率回升明显,iVX指数从月初10.62%上涨至14.54%,上涨37%。最近四个交易日加速上涨20%,后期波动率或将继续走强。历史波动率逐步抬升,目前30日历史波动率10.71%,略低于隐含波动率。平值认购认沽期权隐含波动率相近,约13%。

  综合而言,市场“一九”特征明显,上证50指数、沪深300指数等放量新高,波动率上涨,投资者可逢低买入认购期权或牛市价差组合。

  (作者单位:中信建投期货)

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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