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格林大华油脂周报:油脂空单继续持有

2017-11-28 10:45:34 和讯网 

  买豆油卖棕榈油1805合约套利继续持有

  买豆粕卖豆油1805合约套利继续持有

  国外市场:买粕卖油套利的持续加码,令美豆油期价承压,但是强势上涨的国际原油期价限制了美豆油的跌幅;马来西亚棕榈油10月供需报告整体偏空,因产量增速超过需求增速,库存增加,后期冬季到来,棕榈油消费淡季到来,这对未来棕榈油期价形成一定压制。

  国内方面,GMO事件炒作效应推后到12月份到港大豆,目前国内11月份到港大豆卸载顺畅,加之油厂压榨利润良好,油厂开机率加大,豆油商业库存升至164万吨之上,棕榈油库存也升至48万吨以上,国内棕榈油库存也开始回升,目前国内还有147万吨临储菜油,200多万吨豆油国储库存,油脂供给方面压力偏大,虽然有四季度的消费增加预期,但是就目前看,双节备货消费尚未启动。

  综上所述:随着外盘油脂市场的走弱,内盘的消费效应尚未启动,料油脂期价维持弱势下行概率较大,操作上建议已有空单继续持有,下破支撑后新空单可介入,单边方面:Y1801合约支撑位5800;P1805合约支撑位5300。套利方面:买豆油卖棕榈油1805套利可继续持有,买豆粕卖豆油1805合约套利可继续持有。

  期货行情回顾

  国际市场:买粕卖油套利持续施压,美豆油承压走低。主力01月合约11月20日以34.51美分/磅开盘,11月22日达到本周最高价34.64美分/磅,,11月24日触及本周最低价33.83美分/磅,并最终以34.08美分/磅收盘,比上周下跌1.50%或0.52美分。

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  国际市场:周遭植物油期价走低,加之市场预期产量增速大于需求增速,马币走强等一系列利空因素施压,马棕榈油期价承压下跌。马棕榈油2合约11月20日以2683令吉/吨开盘,11月20日触及本周最高价2683吉/吨,11月21日触及本周最低价2586令吉/吨,最终收于2626令吉/吨。本周跌3.17%或86令吉。

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  国内市场:由于买豆粕卖豆油套利的打压,连盘豆油下跌走势为主。豆油主力1801合约11月20日以5974元/吨开盘,11月20日触及本周最高价5974元/吨,11月21日触及本周最低价5864元/吨,最终收于5928元/吨。本周下跌0.50%或30元。

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  国内市场:跟随外盘的调整走势,连棕榈油下跌为主。棕榈油主力1805合约11月20日以5570元/吨开盘,11月20日触及本周最高价5600元/吨,11月23日触及本周最低价5464元/吨,最终收于5496元/吨。本周下跌1.40%或78元。

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  CFTC持仓报告

  由于感恩节,CFTC持仓公布推迟。CFTC非商业豆油持仓整体净多单连续五周增持。 11月14日豆油基金多头持仓130138张,空单持有量54104张;11月07日豆油基金多头持仓125655张,空头持仓51912张;其中多单增持4483张,空头增持2192张。

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  棕榈油库存

  截止11月17日,棕榈油港口库存48.5万吨,上周库存48.5万吨,棕榈油库存稳定,进口利润好转,贸易商进口增加。但是随着冬季的来领,棕榈油消费淡季到来,库存回升也不利于后期的棕榈油期价上涨,建议前期多单减持,贸易商可以战略性做卖出套保。

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   豆油商业库存

  截止11月13日,豆油商业库存164.37万吨,较上周五161.23万吨,略增3.14万吨。由于国内油厂压榨利润较高,油厂开工率增加,豆油供应充足,这对豆油期价将会有一定压力。

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  马棕榈油库存供需平衡表

  马来10月棕榈油产量200.8万吨,环比增加12.86%,10月出口154.9万吨,环比增2.2%, 10月库存219万吨,环比增8.47%。总的来看,10月份工作日增加,马棕榈油产量回升,但是出口增速低于产量增速,导致库存增加。进入冬季,棕榈油的消费淡季到来,这不利于未来期价的上行。

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  套利机会

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  相关市场信息

  1、11月20日:私营分析机构Informa经济公司发布报告,将2018/19年度美国大豆播种面积预测数据下调了72万英亩。Informa最新预计2018年美国大豆播种面积为8962.7万英亩,低于早先预期的9034.7万英亩。作为对比,2017/18年度美国大豆播种面积为9020万英亩。

  2、11月20日:布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称,截至11月15日的一周,阿根廷2017/18年度大豆播种面积达到210万公顷,播种进度提高到23.4%,比一周前提高了11.7个百分点。该交易所预计2017/18年度大豆播种面积为1810万公顷,这也将是大豆播种面积连续第三年下降,因为农户转播玉米小麦。2015年底,马克里总统废除了小麦和玉米的出口关税。

  3、11月21日:美国农业部(USDA)周一公布的数据显示,截至2017年11月16日当周,美国大豆出口检验量为2,131,354吨,前一周修正后为2,185,184吨,初值为2,087,458吨。2016年11月17日当周,美国大豆出口检验量为2,674,297吨。本作物年度迄今,美国大豆出口检验量累计为19,185,644吨,上一年度同期21,937,892吨。美国大豆作物年度自9月1日开始。

  4、11月21日:印度政府在周一将食用油进口关税上调至十年来的最高水平,此举旨在支持国内油籽种植户。印度是全球最大的食用油进口国。关税上调将会提振印度国内的油籽价格以及供应,有助于遏制2017/18年度(始于11月1日)食用油进口规模。公告称,毛棕榈油进口关税提高一倍,达到30%;精炼棕榈油进口关税从25%提高到40%。毛豆油进口关税从17.5%提高到30%,精炼豆油进口关税从20%提高到35%。

  5、11月22日:一份行业报告显示,10月份美国大豆加工厂每蒲式耳大豆的出油率降至两年来的最低水平,引起市场担心2017年大豆的含油量。贸易商和分析师表示,大豆含油率下降意味着豆油供应趋紧,价格上涨,但是这可能提振ADM、邦吉以及嘉吉等加工商的压榨利润。由于2017年美国大豆的蛋白含量不足,美国大豆加工商已经降低了豆粕蛋白含量的最低保证值。美国全国油籽加工商协会(NOPA)的会员企业报告,10月份的大豆出油率偏低,而且10月底豆油库存出人意料的下滑。

  6、11月23日:国家农业部颜控GMO(转基因)证书发放,审查时间延长,由于此前多数油厂已经申领好转基因证书,因此11月份的船期影响不大,但是湛江渤海及南通莱宝到港大豆船卸载延迟,市场对12月份大豆到港后能否顺利卸货有所担忧。

  天气遥感

  【北美产区天气展望】

  北美24日美国产区整体升温,但25日气温就有回降,大平原地区整体偏高的气温态势继续对土壤墒情造成压力,不利冬小麦生产。24-25日大湖区北部有小幅降水,降水量很小,预计不会造成明显影响;其他产区基本干燥,有利作物收获收尾,但可能加重大平原部分地区干燥状况,对冬小麦造成一定不利影响。

  【南美产区天气展望】

  南美24-25日阿根廷北部发生中等程度降雨,但降水未能惠及中部最主要的几个产区,目前来看主要产区墒情仍有偏低,26日科尔多巴至圣菲南部可能会有局地小雨,但降水量太少,预计也不会有效改善墒情。24日巴西产区降水不多,主产区多数是晴天或零星小雨天气,25-26日降水条件改善,南马托、帕拉纳及圣保罗一带将有良好降水,不过马托格罗索、戈亚斯至米纳斯吉拉斯降水量仍不多。总体来看巴西降水量虽然略有减少,但小幅降水能一定程度维持墒情,大豆、玉米生产暂时不会受到压力。

  【东南亚产区天气展望】

  24日马来群岛大部雨水良好,苏门答腊和加里曼丹岛局地有大到暴雨,且未来仍有间歇暴雨,可能导致棕榈采收短期中断从而影响棕榈油产出水平,或为当前疲弱的棕榈油市场带来些许支撑。

  现货市场行情综述

  本周国内油脂现货市场价格下跌为主。上周四级豆油均价5996元/吨,本周均价5888元/吨,跌108元/吨;上周广东24度棕榈油均价5730元/吨,本周24度棕榈油均价5644元/吨,跌86元/吨;上周菜油均价6978元/吨,本周均价6852元/吨,跌126元/吨。

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  下周展望

  国外市场:买粕卖油套利的持续加码,令美豆油期价承压,但是强势上涨的国际原油期价限制了美豆油的跌幅;马来西亚棕榈油10月供需报告整体偏空,因产量增速超过需求增速,库存增加,后期冬季到来,棕榈油消费淡季到来,这对未来棕榈油期价形成一定压制。

  国内方面,GMO事件炒作效应推后到12月份到港大豆,目前国内11月份到港大豆卸载顺畅,加之油厂压榨利润良好,油厂开机率加大,豆油商业库存升至164万吨之上,棕榈油库存也升至48万吨以上,国内棕榈油库存也开始回升,目前国内还有147万吨临储菜油,200多万吨豆油国储库存,油脂供给方面压力偏大,虽然有四季度的消费增加预期,但是就目前看,双节备货消费尚未启动。

  综上所述:随着外盘油脂市场的走弱,内盘的消费效应尚未启动,料油脂期价维持弱势下行概率较大,操作上建议已有空单继续持有,下破支撑后新空单可介入,单边方面:Y1801合约支撑位5800;P1805合约支撑位5300。套利方面:买豆油卖棕榈油1805套利可继续持有,买豆粕卖豆油1805合约套利可继续持有。

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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