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滨田隆道:现代信息技术对衍生品交易至关重要

2017-12-02 17:28:42 和讯期货 

  2017年12月1日-3日,由中国期货业协会、深圳市人民政府主办的第十三届中国(深圳)国际期货大会在深圳召开。本届大会以“开放融合 提升服务 共赢未来——新时代期货及衍生品行业的转型与发展”为主题。12月2日下午,由华泰期货承办的“科技发展与信息安全”分论坛召开。株式会社东京商品交易所执行董事兼总经理滨田隆道以交易所视角对世界金融科技的发展发表了他的见解。

株式会社东京商品交易所执行董事兼总经理滨田隆道
株式会社东京商品交易所执行董事兼总经理滨田隆道

  他主要从三个方面进行了分享,一是交易所的金融科技的发展,目前的现状以及商品交易所怎么样进行金融科技的管理。二是东京交易所是怎么样应对高频交易者的。三是对区块链和虚拟货币的看法。

  以下为文字实录:

  滨田隆道:谢谢主持人的介绍,非常高兴有这个机会在这里发言。我们东京商品交易所在过去4年来都参加国际期货大会,毫无疑问,国际期货大会是中国衍生品市场最重要的一次盛会。它吸引了来自金融行业的决策者和交易所的高级官员和管理人员,期货大会给东京商品交易所很好的机会接触到行业的同事,以及介绍我们自己,同时也获得大家的反馈。在进入整体之前,我想感谢中国期货业协会邀请我来参加这么重要的会议,并在此发言。

  去年我们和中国期货协会签署谅解备忘录,在这个期货大会上,对东京商品交易所来说,这是分水岭的时刻,在最后我们又和另外四家中国的证券公司签署了4个谅解备忘录,其中一家已经在香港建立了子公司,他们是我们的一家远程的经济会员。我们需要和中国伙伴加强联系,一起召开共同的研讨会,同时和中国的媒体去合作,还有信息提供商和系统提供商一起合作来增加我们在中国的影响力。当然,中国市场非常大,我承认我们不可能去认识每个人,如果大家不熟悉东京商品交易所,我想给大家做一点简单的介绍。

  东京商品交易所是商品期货的交易所,包括橡胶、贵金属和石油、农药产品。我们交易所的参与成员来自世界各地,几乎50%的交易量是来自日本国外的,而橡胶合约是东南亚生产商和主要消费者来说,甚至中国消费者来说都是全球的标杆产品,金是我们的旗舰产品,在金市场交易的零售交易商、散户以及全球的高频交易商都使用的合约,我们商品交易所的原油市场在过去几年增长非常快。价格发现、风险管理方面,扮演着非常重要的作用。

  我今天讲话的题目是“金融科技”,简称Fintech,我非常激动在这里讲这样的话题,因为中国推出了很多技术的创新,改变了我们生活的每个方面,而深圳是中国的科技创新的中心,被称为中国的硅谷,所以在深圳讨论这样的金融科技的话题是再合适不过。今天我主要和大家讲三点:一是交易所的金融科技的发展,目前的现状以及我们对景商品交易所怎么样进行金融科技的管理。东京交易所和高频交易的科技,我们是怎么样应对高频交易者的。三是区块链和虚拟货币,比如说比特币以及我们对于这些技术的观点。

  第一,交易所的金融科技。

  Fintech,金融科技这个词是由金融和科技两个词合并而来,金融市场里面是很热门的词。我这里列举了一些Fintech的例子,有越来越多的商业机会出现在这里,不局限于金融行业,但是它包括初创公司、IT公司,我们看到的结果是一波一波新产品和服务,最开始金融科技指服务和技术的结合,比如利用区块链记录交易的结算,但是金融科技一旦跟人工智能或者是物联网结合起来,金融科技的角色就迅速的扩大了。在中国尤其如此,中国有7亿网民,而“互联网+”由助推金融科技发展非常迅速,现在中国在移动支付方面是世界领先的,2016年移动支付金额达到39万亿人民币,是由阿里支付和腾讯支付所引领的。这比美国的移动支付市场大50倍,而在金融领域,人工智能和机器人使用发展迅速,高频交易的交易商用自动交易系统,延迟很低来在全世界市场进行交易,其中包括东京商品交易所。在金融科技崛起背后,最大的因素是现在获取和分析大数据更容易了,还有就是电脑的处理能力迅速增加。以及云计算的成本迅速降低。

  下面我想讲一讲金融科技如何应用于受监管的交易所,全世界的交易所,包括芝加哥、东京商品交易所,之前有交易场所,大家都聚集在交易场所进行交易,交易的完成用手做信号,还有公开喊价的方式。这是非电子化的交易方式,有它的局限,也就是说它不能处理低延迟的交易,而且很难去延长交易时间,有的时候会错过一些交易,在这个交易所由公开喊叫的方式来进行交易,买方、卖方通过口头的交流和手势来交换交易信息。芝加哥交易所第一个推出电子交易系统,2015年正式关闭公开喊叫的这样交易方式,全部搬到电子交易系统。从公开喊叫到电子交易,芝加哥重新定义了交易的内涵,现在信息技术对衍生品交易是至关重要的,交易所不仅运营市场,同时提供了最先进的系统解决方案。包括撮合引擎、结算系统、前端的连接性、风险管理工具等等。这要归功于芝加哥商品交易所的主席,他率先在芝加哥交易所引领了电子交易系统,尽管面临行业各种各样的阻碍,因为整个金融行业习惯公开喊叫的交易方式,但是这是由于他的决心、努力,使得电子交易成为现实。

  历史,期货交易市场出现在日本,在1730年日本幕府政府支持下正式开始了大米交易所,在大阪,这是世界上第一个机构化的期货交易所。260年后,东京商品交易所推出了电子交易平台,时间是在1991年,这意味着我们是世界上第一家推出电子交易的商品交易所。所以芝加哥商品交易所、东京商品交易所和世界其他的交易所都在接受IT以及建立电子交易平台,这是金融和科技早期融合的案例。正是因为如此,我们成为Fintech,也就是金融科技的先锋。交易系统使我们能够提供高速的执行,在可靠的交易环境里面执行。我们的交易所将持续创新,引领金融科技,包括托管技术、灵活的系统设计等等,可以减少上市的时间。这里面有很多例子,我不一一讨论,因为我们今天的时间有限,随着交易平台性的增加,我们看到高频交易开始加入了期货市场,几乎在一眨眼的时间,执行大量的交易量,使交易所能够改善我们对于市场的监督。

  在东京商品交易所有一个自动的市场监督平台,这个系统能够对市场进行监控,能够及时发现市场的违规行为。所以大家可以看到交易所的业务已经和技术不可分,IT的应用是非常、非常高的,我们必须要在金融和科技融合的基础上提供服务,而这点是在Fintech,也就是金融科技这个词发明之前就这么做的。下面我将给大家介绍我们是如何应用Fintech的。

  在1984年11月,东京商品交易所通过东京纺织、橡胶和黄金商品交易所合并成立,当时是通过手传递信号的方式进行交易,1991年4月鉴于新趋势,以及世界上其他交易所的发展,我们看到电子交易时代的来临,推出我们第一个电子交易系统,这就是Fintech在我们交易所的开始,将金融业务和信息技术结合起来。2003年1月,为了满足市场参与者的需要,更新我们的电子交易系统,改善了交易的功能,以及处理能力。随着这次更新,我们发展了API连接性,可以进行电子下单,处理高速的交易。提升科技金融的发展。2005年6月,为了应对高频交易的大量订单,我们推出SMARTS,我们通过电脑进行市场监控。像高频交易者的市场方采用套息保值的交易策略,他们充分利用人工智能、Fintech和其他高频交易进行竞争,进而获利,通过差异化进行获利。2009年5月,为了跟上市场应用的复杂金融技术,在SMARTS又推出了一个新的交易系统,是当时最高的全球标准,能够处理低延迟和大量订单。CLICK XT。为了进一步满足高频交易的发展,随着SMARTS监控系统处理能力的提升,我们开始用新的纳斯达克的J-GATE,进一步提升处理能力,将反应减少到几十个微秒,受到市场的欢迎。比如高频交易者的欢迎。

  到现在,我一直讲东京商品交易所在金融科技方面的努力。下面讲第二部分内容,高频交易和金融科技在东京商品交易所的情况,我会讲高频交易的交易策略以及我们利用什么交易活动进行监控。

  这里有一张图表,显示的2016年的时候,在东商所50%的交易是来自于海外的交易,而大部分的交易都是属于高频交易。高频交易者的他们投资战略是在这里列举出来,他们是被动式交易,和套利交易,以及做方向性交易。我们相信这是高频交易者大部分都是套利者。在看到他们在使用高频交易技术的时候,随着他们的复杂性和多元钱形成的需求,我们不断的把AI融进我们的FPGA当中。例子,我们把AI建立到我们的机器人顾问当中去,通过这个结合,实现了完全自动的交易。这样对于高频交易来说,它就相当于是能够通过这个系统来实现投资策略和先进技术的完美结合。这样在非常高频率和高速度的交易风格下,实施起来是非常的顺手的。在我们的市场当中,这样的应用使得我们有非常多的高频交易者参与进来,对于东商所来说,我们很关注高频交易的趋势,也尽量的改善我们的交易系统,使得我们的系统支持这些高频交易发生。我们今天的交易系统也是完全处理低延迟订单和大批量订单,是没有任何问题的。我们反应的时间可能会是以毫秒计算,这可以说是当前最高的处理能力。我们的系统通过这个方式,能够为高频交易者带来高度可靠和便捷的市场,在讲到市场监控的时候,我们使用的是纳斯达克的SMARTS,这个系统帮助我们实现实时监控,不管高频交易的订单量有多大,实时监控,精准做出监控,这是完全没有问题的,完全自动化是可以去完成的。具体的像SMARTS的应用情况。

  流程的运行情况,这里有一个监控的流程,这里发生了警报,这个警报就是任何交易只要超过了一定的设置门槛,可能是价格的门槛或者是订单量的上限,马上就会触发警报。如果超过了当天或者正常投资活动的上限,我们就会自动查看交易记录,来看到他过往的交易行动,然后决定这应该是什么行为的判断。现在我们每天大概只有3-5笔交易会进入到第二级的流程,我们先识别出可疑的交易,触发警报,然后我们就会做跟进,跟进以后,每天进入第二级检查的数量其实是非常少的。有的时候,我们在大部分的一级检查当中就会解除警报,对于二级检查会询问会员企业,了解详细的交易细节,比如说客户的名称、交易的战略等等,我们确认了这些交易细节以后,如果我们决定这里应该采取措施,我们就会相应的采取措施,或者警告、或者是罚款。现在我们看到一个趋势,我们在欧洲、美国好像对高频交易的监管越来越严,但是对于东商所来说用SMARTS系统,对高频交易的日常交易活动进行有效监管,我们倒不觉得有非常大的问题,高频交易现在可以管理得非常好。而对于东商所来说非常看重高频交易公司,我们认为是他们带来更好的流动性,我们不觉得他们是市场的扰乱因素。SMARTS的监控系统,可以让我们对这些高频交易的大订单和高速度的订单来提供可视的监控。这就是我们的可视监控。

  从11月的6点到12月的6点,这个屏幕上大家可以看到,最上面是钻石型,如果你决定对任何一个订单去进行查询,你都可以点击进去。在10.5时到半夜之间,这样的时间段,如果你决定仔细查询这个时间段,你可以点击打开,就可以看到该时间段下具体的交易行为。你还可以看到10.58到11.04这个时间区间的交易行为,你又可以看到6分钟之内发生了什么样的交易行为。所以你可以看得非常仔细。我们通过详细看,了解系统为什么报警、为什么触发警报,它可能会认为这6分钟之内所发生的事情是异常的,我们识别了异常,接收到了警报以后,我们就可以仔细的检查。

  这是我们的绿色钻石型的屏,我们可以看到每个订单的情况。我接下来给大家播放一个视频,让大家看一下流程是怎么跑的。(视频播放)这时候是下单, 有这个绿屏,随时可以看到发生的事情。你可以看到包括时间戳,所有的信息都在里面。正如我刚才所说的,每天大概有200单到300单左右的警报案例,但是一天大概只有两三起进入二级检验,一个月下来,其实它为我们节省了很多的事情。这就是我们的系统。

  接下来我讲一下最后的部分,虚拟货币。

  现在虚拟货币主要用区块链技术,正在越来越引起人们的关注。但实际上,因为虚拟货币不是由政府印发或者是由中央银行来备书,人们就没有接受虚拟货币的义务,事实上现在中国政府是决定要停止,在9月份的时候停止所有的虚拟货币的交易,我同意中国政府的决定,因为对于虚拟货币而言,我们认为它是人工的货币,是数码生成的货币形式,它的价值是不稳定、不确定的。另一方面,我们不仅没有应用虚拟货币,我们回到最原始的货币--黄金。这当中就可以看到纳斯达克和其他的交易的平台当中,我们都在关注大家对虚拟虚拟货币接受的情况。不管是比特币还是比特现金,我们都是持观望的态度。因为这两个有一定的通货膨胀的态势在里面,价值被吹得过大。但是我们不知道究竟能持续多久。因为现在在比特币上面,我认为它的价值和可信度和安全性都是存在担忧的,所以现在它又没有用实体的资产或者是中央银行有对它进行备书,这样它变得那么热门,这是令人很担忧的事情。

  现在我们讲一下对黄金的应用,有一家公司Glint,是英国的一家初创公司,他们结算的服务是用实体黄金备书的。Glint公司在12月21日在英国开始正式成立的,他们在推销自己的时候,宣传是说得非常好的,事实上最古老的货币现在进入了新的数码时代,我们通过一张借记卡和应用APP就可以让人们用黄金来实现交易,听起来这就是非常大胆的声明。现在Glint正在和各个行业的领头企业和主要的银行展开合作。它已经很成功的吸纳到了技术的支持,这样的很大技术大牛公司也愿意扶持Glint公司,你可以看到,他们推出的商业模型,它的可靠性,随着这些企业的加盟就会变得更加高。Glint的借记卡和移动支付程序现在已经可以在Master Card系统上进行使用,这是它服务的亮点。你有这个公司的移动APP,人们就可以把货币转化为信用存在APP当中,这样他买东西的时候就相当于可以用实体黄金来进行交易。人们能使用的黄金价值就和他在借记系统当中拥有的财富是相匹配的,它相当于是一个借记卡,但是用黄金来进行结算。我们看到Glint的应用就是这样的,这是它的商业模式,它在日本已经开始有应用了,是一个新兴的行业,但是这个行业的发展好像是非常不错的。我希望向大家介绍Glint的产品。

  讲到这里,我的演讲就结束了。谢谢大家!

(责任编辑:陈姗 HF072)
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