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积极稳妥推进铁矿石期货国际化 提升全球影响力

2017-12-04 08:23:53 和讯网  期货日报 谭亚敏

  “铁矿石期货国际化方案解决了人、钱、物三方面问题,对境外交易者和境外经纪公司的参与路径、交割结算及风控监管等进行了明确规定,保障国际化工作顺利实施。”12月3日,在大商所举办的国际化方案座谈会上,大商所工业品事业部总监陈纬对铁矿石期货国际化方案进行了介绍。他表示,铁矿石期货国际化将引入国外矿山、贸易商、钢铁企业及投资者参与大连铁矿石期货交易,提升大连铁矿石价格的市场代表性和全球影响力。

  推动铁矿石期货成为全球定价基准,符合行业发展诉求。当前,铁矿石贸易定价模式正处于转型升级的关键时期。作为钢铁产业重要原材料,铁矿石的定价方式先后经历了随采随买的即期定价、长协定价,并于2010年后形成以普氏指数为主导的定价方式。铁矿石市场庞大贸易规模与定价模式不相匹配,急需建立公认的全球铁矿石定价中心。大商所铁矿石期货市场具有成为全球定价基准的先决条件。

  自2013年上市以来,大商所铁矿石期货市场交投活跃,已成为全球规模最大的铁矿石衍生品市场,法人客户积极参与期货避险,成为企业生产贸易、基差定价和指数编制的重要参考。铁矿石期货采取实物交割方式,使期现货市场紧密衔接。上市以来,铁矿石期货发挥了现货价格“压舱石”的稳定作用,一定程度上改变了普氏指数“快涨慢跌”“涨幅大跌幅小”的运行规律,逐步使普氏指数与螺纹钢主力期货价格实现同涨同跌。

  在境外参与者管理方面,大商所立足现有平台,在铁矿石期货国际化初期允许境外交易者通过境内期货会员和境外经纪机构转委托境内期货会员两种路径参与交易。在境外交易者管理方面遵从实名认证、一户一码的境内外统一原则,境外交易者的下单指令必须经过境内会员的事前风控,才能进入交易所的撮合系统,使我国现有的风控制度对境外参与者仍有较强制约性。

  在资金管理方面,要求通过境内经纪公司参与交易的境外参与者和境外经纪机构,必须在境内指定存管银行开立开立人民币期货结算账户和外汇专用期货结算账户。可用于大商所铁矿石期货交易的外币币种包括境外美元和境外人民币。其中,境外美元只能作为抵押品,由境内会员根据境外交易者实际盈亏,代客户向银行发起结售汇。境外人民币可按1∶1的比例直接参与铁矿石期货交易。

  在实物交割方面,境外交易者可通过保税交割解决实物交割问题。目前保税交割制度已落地,规定保税仓单可用于实物交割、仓单转让、冲抵保证金、质押融资和注销仓单等环节。同时,大商所设计了以保税状态的铁矿石进行履约的提货单交割制度,鼓励国际矿山直接参与。目前,大商所已在大连港(601880,股吧)设置保税交割仓库,贴水10元/吨。随着国际化深入发展,未来将在其他港口增设保税交割仓库。

  行之有效的监管制度,是铁矿石期货国际化顺利开展的重要保障。大商所在铁矿石期货国际化方案中,对于保证金、涨跌停板、限仓制度、大户报告制度、交易限额、投资者适当性要求、异常交易管理等进行了明确规定,在丰富监管手段的同时,保持了境内、境外客户监管制度和标准的一致性。

  未来,随着铁矿石期货国际化正式实施,境外产业客户和境外机构不断参与交易,有利于进一步提高大商所铁矿石期货法人成交和持仓比,优化市场投资者结构。尤其是上游矿山、中游铁矿石贸易商以及下游钢铁企业全产业链均参与进来,通过保税交割打通境内外市场实物通道,使期货市场的价格博弈更加充分,进而推动全产业链共同参与形成的铁矿石“大连价格”更具行业代表性和全球影响力。

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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