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期货鹰眼复盘 热卷1-5价差创历史极值 卷螺差还会继续走低吗?

2017-12-07 06:44:12 和讯名家 
    核心变化&交易机会

  1. 郑商所:关于上市苹果期货交易系统测试的通知;

  2. 铁矿石1805大幅下跌,跌幅4.13%;

  3. 远月价差回归可期,可尝试多锰硅空硅铁;

  4. 建议1805油粕比在2.00附近做多;

  5. 华东港口库存低位,甲醇预报到港缩减;

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www.bestanalyst.cn文 | 翁丽娟 董娜 对冲研投研究中心本文首发于对冲研投平台:www.bestanalyst.cn

  交易所公告

  郑商所:自 2017 年 12 月 7 日结算时起,硅铁期货 1801 合约交易保证金标准由原比例调整为 14%,涨跌停板幅度由原比例调整为 8%。

【郑商所:关于上市苹果期货交易系统测试的通知】郑商所定于2017年12月9日、12月16日进行苹果期货上市前交易系统测试。
【郑商所:关于上市苹果期货交易系统测试的通知】郑商所定于2017年12月9日、12月16日进行苹果期货上市前交易系统测试。
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  行情异动

  硅铁1801周一涨停,周二扩板涨停,周三再大涨7.51%,本周仅三个交易日已累计涨20.44%。

  【铁矿石1805大幅下跌,跌幅4.13%】14点57分,I1805合约跌4.13%,最新价522.50。

  【热轧卷板1月升水5月持续扩大】截止12月6日下午收盘,热轧卷板1-5价差本周累计扩大55至186元/吨,创历史同期极值。

【1月卷螺差持续走低】截至6日收盘,1月卷螺差为-226元/吨,自10月24日的339,累计走低565元/吨。
【1月卷螺差持续走低】截至6日收盘,1月卷螺差为-226元/吨,自10月24日的339,累计走低565元/吨。
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  研客观点

  【远月价差回归可期,可尝试多锰硅空硅铁】东证期货分析认为,硅铁形成供需两强的格局,而锰硅预计将陷入供需两弱的境地。在需求端变化有限,且采暖季需求变动预期已充分反映至期价后,未来合金的关注点将主要集中在供给侧的扰动。

  从短期来看硅铁将维持强势,市场尚未充分意识到限产对于合金供给的分化影响。长期来看硅铁的高利润不具备可持续性,供给的调整将推进远月价差回归至合理水平。

  单边操作建议避其锋芒转战远月,可在1801合约上尝试多硅铁空锰硅。远月合约操作上,建议等待SF801合约上涨带动SF805后逢高沽空SF805,目标价6300元/吨;锰硅价格较难判断,但价差修复具备较大确定性,可在1805合约上尝试多锰硅空硅铁。风险:下游钢价剧烈波动;环保限产时间超预期。

  【卷螺差可能进一步走低】上海大赋金属材料有限公司伍斌分析认为:

  1、1801卷螺差目前最低-176,远小于现货-620的价差,有可能随着临近交割日,价差进一步走低,1805卷螺差也可能被带动走低。

  2、现货价差之前为负值的两个时间段皆持续4个月左右,而现在价差负值刚刚才持续1个月(11月7日至今),预计卷螺差负值的情况还会持续一段时间,而且现在基本面上也没看到热卷螺纹两者强弱关系反转的迹象。

  3、交易策略上,不着急入场布局,密切关注基本面变化,等待确定性的出现。后面关注的一个重要时点为明年3月15日冬季限产后的复产。1805卷螺差目前仅能给出的安全边际是价差达到单个合约价格的10%,也就是负400附近。

  【建议1805油粕比在2.00附近做多】一德期货田灏分析认为,11月国内豆粕现货购销两旺,油厂在高榨利背景下维持高开机率,豆油便成为了高榨利的牺牲品。其库存不断新高,压制油粕比持续走低。1801合约油粕比在11月跌破到2.00的水平,1805跌至了2.10左右。印度上调关税也对油脂需求不利。因此油粕比只有在跌至极值水平时,随着国内豆粕需求减弱,开工率下降时才可能有所回归。

  建议1805油粕比在2.00附近做多(买豆油/空豆粕),基本面的指标是国内压榨量下降,目标位2.20。

  【建议1805豆棕价差在500元附近做多】一德期货田灏分析认为,1801豆棕价差一度拉大至580元,原因不是豆油变强,而是棕榈油更弱。印度关税上调的影响还需要进一步跟踪,到目前看是对棕榈油最为利空。1805豆棕价差只有在价差在500元左右,或者切实看到豆油基本面改善时才有操作的空间。

  建议1805豆棕价差在500元附近做多(买豆油/空棕榈油),基本面指标与油粕比相同,目标位700元。

  【华东港口库存低位,甲醇预报到港缩减】11月29-30日一德期货一行进行了甲醇华东港口仓库调研,总结:太仓地区进口到港货因为前期十月份十一月份的封航导致的延迟卸货,从而全面推迟了后期到港卸货步伐,目前港口整体12月份的预报到港量少,港口仓库认为后期进口量略少。目前张家港和太仓阳鸿的甲醇仓储量一直在降,库存低位。新兴下游已经出现亏损,浙江兴兴停车,江苏盛虹已经开始降负荷,厂家的原料甲醇库存略高。

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  产业监测

  【MPOB报告前瞻:预计11月马来西亚棕榈油库存可能增至近250万吨】马来西亚棕榈油局(MPOB)将于12月12日公布11月棕榈油供需数据。三大机构平均预估,11月棕榈油产量料为199.80万吨,较上月200.88万吨降0.54%,出口预估为145.17万吨,较上月154.87万吨降6.27%,期末库存预估为247.83万吨,较上月219.01万吨增13.16%。

【未来6到10天,阿根廷天气依然非常干燥】据MDA气象服务公司周二发布的一份报告称,未来6到10天,阿根廷天气依然非常干燥,种植区预计不会出现降雨。报告称,未来10天里阿根廷玉米和大豆种植带的土壤墒情将会下降。
  【未来6到10天,阿根廷天气依然非常干燥】据MDA气象服务公司周二发布的一份报告称,未来6到10天,阿根廷天气依然非常干燥,种植区预计不会出现降雨。报告称,未来10天里阿根廷玉米和大豆种植带的土壤墒情将会下降。

  【市场传闻】据新浪微博,传电缆行业联合举报格林大华。

  【2018年预计电池级硫酸镍产量同比增长35%左右】据SMM调研:2017年电池级硫酸镍产量20.98万吨,电镀级硫酸镍8.68万吨,2018年预计电池级硫酸镍产量同比增长35%左右,电镀级硫酸镍估计有5%左右增幅。

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  期市概览

  铁矿指数跌4.05%,沪镍指数跌3.89%,沪指数跌3.22%,热卷指数跌3.12%,沪指数跌3.06%,螺纹指数跌3%,橡胶指数跌2.93%,PVC指数涨2%,豆粕指数涨1.49%,菜粕指数涨1.41%。

  玉米淀粉增仓比8.51%,PVC增仓比6.07%,热轧卷板减仓比5.67%,焦煤增仓比5.39%。

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  【重要数据事件预告】

  2017年12月7日,星期四

  1.中国PTA生产利润周度总结

  2.中国天胶当月进口量数据

  3.16:00 新加坡国际企业发展局(IES)周度燃料油库存

  4. 17-18:00 粮农组织视频价格指数

  5. 21:30 USDA周度出口销售报告

  6. 美国上周初请失业金人数

  7. 23:00 欧洲央行行长德拉基就巴塞尔银行业改革举行记者会

  

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(责任编辑:赵然 HZ002)
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