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【瑞昊交易】12.8交易策略分析

2017-12-07 17:42:03 和讯 

  【豆粕强势走高 观望为主】

  CBOT1月合约收低5-3/4美分或0.5%,报每蒲式耳10.02-3/4美元。国内豆粕市场表现较为积极,现货价格略有回升,华东地区价格3030元。油厂豆粕总库存量为67.99万吨,较前一周的67.25万吨略增0.74万吨,增幅为1.1%。当周,豆粕未执行合同量为678.14万吨,较前一周的546.345万吨增加131.795万吨,增幅为24.12%,较2016年同期的525.66万吨增长29%。未来两周,油厂开机率将继续小幅下降,而随着期货价格的反弹,豆粕成交及出货速度有望加快,预计油厂开始消化豆粕库存。正因为油厂销售压力不大,豆粕现货价格坚挺。需求端,临近年底,饲料消费量趋增。豆粕1805合约高位盘整,我们建议投资者低位多单可持有,但不可追高。盘面多头虽表现积极,但是缺乏大幅走高的基础。预计价格在12月中旬或有起色。美豆还需继续观察在1000美分的稳定性。

  【螺纹钢可以买入】

  螺纹钢价格今日大幅走低。现货市场报价也大幅回落,沙钢在华东市场主流报价报5110左右。普氏铁矿石指数报69美金,跌3.15%。近期钢材库存持续减少、钢厂大幅提价支撑现货大涨,期货近月大涨修复贴水,远月强势增仓补涨,涨势较强。全国多地执行限产、停工令,部分地区停工不及预期,短期钢厂限产支撑期现货。市场开始关注1805的走向,在现货市场较长时间内供需整体处于紧平衡状态,现货商库存较低,报价不断提高的前提下,短期钢价走势依旧较强。今日1805合约回落至3800一线,前期快速上涨的风险被释放,建议投资者可大胆买入,后市还有较大的上行空间。

  【铜价看多不变】

  伦铜价格昨日大幅回落。LME库存193675吨,增1125吨,库存在连续两周大幅走低后开始回升。但全球市场货源依旧较紧较紧。 进入12月,作为关键的领先指标,全球制造业PMI出现好转迹象。我国11月官方制造业PMI为51.8%,环比上升0.2个百分点,为连续16个月高于50;11月财新制造业PMI降至50.8%,创五个月以来最低,虽然两者出现分歧,但均处于50之上,显示出制造业维持扩张之势。同时,美国和欧元区11月Markit制造业PMI初值分别为53.8、60.1,均处于扩张状态,后者更是创下2000年4月以来的新高,凸显全球制造业持续复苏。此外,自11月初以来,美元指数承压下滑,累计跌幅近2%,但同期伦铜振荡持平,显示出弱势美元对铜价的提振作用还未完全显现。在美国税改方案通过以及美联储12月大概率将加息的带动下,美元指数都未能振荡反弹,意味着其短期走高几率较低,从而继续给予铜价一定的支撑。沪铜昨日跟随伦铜大幅走低,建议投资者可买入1803合约,中长线持有,目标55000以上。

  【PTA观望为主】

  PTA价格今日大幅回落。PTA行业和聚酯行业的产业集中度提升,社会库存量在11月底依旧较低,也是市场对于行业后期看好的重要因素。而PTA库存下降主要是因为下游聚酯需求较为旺盛。目前现货报价5750元左右,大幅提高。我们建议投资者可关注1805合约的动向,价格若有回落则可考虑少量买入,但不能追高,5400左右是较为安全的买入点。

  【郑糖盘整为主 不可追高】

  国际市场原糖价格呈现盘整态势,上行无力。国内郑糖价格表现较强。目前主产区糖价维持在6350左右,且价格较为稳定,需求也并未出现大的突破,现货价格的平稳制约了郑糖的走高。市场更多关注新糖的供应状况。广西依然决定将2017/2018榨季的甘蔗首付价格定在500元/吨,这意味着新榨季广西的食糖平均生产成本将高于6000元/吨,相对于6100元/吨的远月价格而言,糖厂基本处于盈亏平衡的边缘。因此市场的关注焦点开始转向1805合约,我们认为在今年制糖成本整体走高的前提下,目前价格有较高的买入安全边际。今日1805合约震荡为主,价格下行至6150一线,我们建议投资者不可追高,预计短期会以盘整为主,价格在6100一线可考虑买入。

  【橡胶整体弱势 有望下行】

  沪胶价格近期呈现宽幅震荡的格局,但现货市场的疲弱一直制约着较价走高,东南亚主要产胶国却正处在割胶旺季,产量还将不断增加。处在供应量大增的阶段,中国用胶需求则步入淡季,预估今年天胶供应过剩程度还将加剧。本周国内现货价格略有走高,但国产全乳胶价格依旧维持在12500左右,大幅低于期货价格。因此我们认为现货市场的疲弱将继续制约期货的走高。1801合约今日再次出现大幅走低的态势,建议投资者暂时可保持空头思路,在14200左右放空的单子可持有,预计还有一定的下行空间。

  瑞昊交易团队成员投资咨询资格公示(投资咨询资格证号:张天舒 Z0012771)

  风险揭示

  1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

  2. 市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

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(责任编辑:邵一迪 HF116)

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