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空头血洗盘面!焦炭跌停,焦煤逼近跌停!投研、机构、产业三角度全方位解读!

2017-12-08 08:09:17 和讯名家 

  采访背景:究竟发生了什么?怎么突然就跌停了?

  几乎出乎所有人的意料,今日商品期货盘面一反前期上涨态势,凶猛下跌,其中,盘面惨遭空头血洗,其中焦炭跌停,焦煤逼近跌停!

  就在大家被跌到让人怀疑人生的盘面打的措手不及时,扑克内容小分队分别采访了投研、机构两位大咖,再结合扑克财金智咖的深度解读,相信能够让大家了解双焦暴跌的前因后果,晓得后续的走势行情!

  兰三女,泳慕资产黑色系研究部总监

  ➤ 扑克财经:今日双焦大跌,焦炭更是以跌停收盘,这背后的原因是什么?

  扑克智咖 兰三女:其实说句实话,今天能够跌成这样,我也是始料未及的,在现货上,今天的价格还是上涨的。并且,从基本面来分析,也是找不到会造成盘面如此暴跌的原因的。

  如果说跌停的原因,可能在于,在此之前,因为焦煤也好、焦炭也好,在1801合约上,一直有升水的时间窗口,导致交割的压力越来越大,很多被套的期现公司都把仓单翻到盘面上来,使得投机性的需求过度,但最终还是没想到空头会用这么极端爆发性的方式把盘面打下来。

  同时,盘面升水现货可能也是一个原因。但总体来讲,升水率并不是很高,而且期货是对未来价格的预期,现在现货还是在上涨的趋势中,所以,期货适当的出现些升水,也是正常的。现在盘面大跌,重新变成贴水,也只能说是让行情的走势更健康。

  而今天整个商品期货盘面的表现都不理想,资金方面的行为、动向或许对盘面造成了一定的影响。

  另外,今天这种暴跌的情况,短期内对市场情绪会造成一定的影响,下跌情绪或许需要释放一段时间。并且今天到最后出现了跌停,我个人认为也是有市场恐慌性情绪的因素存在。

  ➤ 扑克财经:目前双焦基本面情况如何?

  扑克智咖 兰三女:从基本面来分析,整体上,现阶段焦炭的供需是一个很健康的状态,供应偏紧。并且现在钢厂的利润水平很高,对于原料端补库的意愿是很强烈的。例如日钢,数量加价的政策重出江湖,之前这个政策是消失了很久的。从这也可以看出,钢厂采购的积极性真的挺高。

  焦化厂库存方面,现在基本上是没有库存的。因为这次限产的面积超过之前的预期,很多不在“2+26”范围内的焦化企业,也都在政府的要求下,强制限产了。

  在以上背景下,前期亏损的焦化厂,利润已经转正,普遍有200左右的利润。但整体来讲,焦化企业的利润还是处于恢复阶段,利润水平并不高,仍有继续上涨的可能。

  ➤ 扑克财经:您认为双焦后续走势如何?

  扑克智咖 兰三女:对于后续双焦的走势,只要宏观面以及世界范围内不出现大的突发性的事件,我个人的观点是很乐观的,认为整体的趋势还是向上的。但短期内,市场需要释放暴跌的悲观情绪,或许行情还会有下跌的可能。

  在我看来,后续1805合约的高点应该是可能超越当时1709合约的高点的。因为1805合约的基本面的情况,相较于1709合约来讲,情况是有所改善的。1805合约对应的是采暖季结束后钢厂的复产时期,复产后的补库预期还是很强烈的,对于焦炭的需求也会上来。

  ➤ 扑克财经:后续的关注点应该放在哪里?

  扑克智咖 兰三女:下一步要关注翻到盘面上的这些仓单,回购是否顺利。如果顺利,盘面应该很快就会企稳回调;如果不顺利,或许盘面就会继续往下跌一段时间,等到市场情绪释放回归理性之后,才会稳定下来。

  ➤ 扑克财经:后续在盘面操作上,您有什么观点可以与我们分享?

  扑克智咖 兰三女:今天盘面的大幅下跌跌停收尾,可能也是一个机会。今天的夜盘,应该也是一个低开的局面,但若在低开后企稳,那么,建议那些在今天止损或者止盈出场的投资者择机重新进场。

  PUOKE 专访 重磅嘉宾

  熊超,我的钢铁网煤焦事业部分析师

  ➤ 扑克财经:今日双焦大跌,您认为背后的原因是什么?后续走势将会如何?

  熊超:这此前焦炭价格一路上涨,焦化厂更是借此机会扭亏为盈200元/吨左右,有观点认为,这波焦炭的提价,钢厂反应慢,主要是由于焦化厂的贸易公司大范围低价扫货拉抬了价格。同时,市场认为先前焦炭7连跌,一旦开涨很难停下,留给空头的时间不多了,这才使得焦炭连续上涨,直至达到升水现货的水平。

  今日双焦大跌,焦炭跌停,焦煤逼近跌停,究其原因,是现在时间逼近1801合约的交割,焦炭大量的仓单问题成了大家关注的焦点。焦炭“空军”号称有至少50万吨的仓单且大部分都是贴水货,同时还传言要组织25-40mm的小焦用来交割。

  另外,钢厂限产的事实,压迫了对于焦炭的需求。虽然焦化厂自身库存水平并不高,但前期大范围扫货的贸易商手中货物却不少,加之钢厂限产,高炉开工并无好转迹象,自身库存也维持相对稳定,暂不支持焦炭价格的大幅拉涨的可能。由此,才导致了今日焦炭的大幅下跌。

  而焦化厂限产的事实,又压迫了对于焦煤的需求,这是焦煤下跌的一大原因。

  短期来看,焦炭价格仍有继续冲高的可能,但向上的空间并不大,在钢厂需求没有真正恢复之前,若市场下跌的恐慌情绪引发贸易商混乱甩货,也不排除焦炭价格有冲高回落的可能。

  而对于今日双焦的以及黑色系的大跌

  扑克财经的智咖亦对其进行了深入的剖析

  扑克智咖回答实录

  ➤ 老师好,前面按照你的思路,焦炭安全落袋,很感谢,今天双焦盘面是否过激了,港口现货2100附近,焦化出厂1900附近,万众期待的补库行情难道已经结束了吗?如此杀跌情绪是否释放彻底呢?夜盘再有下杀可否尝试多单呢?盼复,谢谢!

  回答时间:2017-12-0717:15:15

  智咖介绍:黑色先生 | 某大型钢厂投资交易部主管

  智咖解答:回头看,心理都是惊恐的,也幸亏我没有被胜利冲昏头脑,死持多单不放,基本在最高区域建议大家能安全撤离在高位,现在大家也应该理解为何从铁矿上一轮调整到495和焦炭调整到2042建议大家操作铁矿双焦的手法应该从之前死持多单到切换为波段式做多,情绪调整好接回,拉高走。因为后续的高位成材依旧是原料的主要逻辑,跟随卷螺重心进行补涨补跌节奏。

  当下的双焦现货情况看,焦煤现货继续补涨,焦炭焦化去库良好后,现货端还是会保持强势,双焦近期画风走弱切换快,还是之前提到的第一触动点是焦煤01交割非标货,多头恐惧,吃完了撂挑子引发。这是01焦炭,与目前的焦化结算价相比,盘面接货不划算,升水是痛点。

  但今天的焦炭太夸张了,中午提到情绪发酵还没结束,但跌停非常惊讶,收升水也不应该这样拿焦炭05开刀,资金情绪集中爆发是重点吧,除此之外我解释不了。

  如果按照目前的氛围,一天杀跌这么大,第一可确定的是,前期的贸易环节囤货拉涨或做冬储焦炭的行情现在是要冷静下来了,贸易环节的焦炭现货有压力。第二,焦化结算价是否还会继续拉涨,因为整体的产出利润也不高,钢厂端会否再次接受提涨,就需要焦化目前去化良好后的决心了。所以,下周开始要高度关注下一轮的焦炭提涨是否顺利,目前还是预估焦化可能会有一轮拉涨。

  本文首发于微信公众号:扑克投资家。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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