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见证历史:超越郁金香狂热 比特币成为史上最大泡沫

2017-12-13 11:15:33 华尔街见闻 

  比特币有可能是你我有生之年里最大的泡沫,但可以确定的是,它已经是截至目前的史上最大泡沫。

  一个月前,Convoy Investments绘制了一张图。这张图显示,2014年以来比特币的暴涨,已经直追17世纪的郁金香泡沫。

  那时比特币只是接近8000美元。

但一个月过去,比特币再涨了一倍有多,惊人地朝着20000美元迈进。

  但一个月过去,比特币再涨了一倍有多,惊人地朝着20000美元迈进。

  这也让比特币正式超过了郁金香泡沫。周一,Convoy Investments更新了各个资产泡沫的比较图,比特币已经远远甩开了有史以来的所有泡沫。

见证历史:超越郁金香狂热 比特币成为史上最大泡沫

  发布上述研究的Convoy Investments的两位创始人,Howard Wang和Robert Wu,都曾供职于桥水。他们还提到:

  当我们看到资产价格大幅上涨,两种不同类型的投资者都会开始反省自己。

  首先是价值投资者:“这个投资是不是太贵了?”

  趋势投资者也在怀疑:“我会不会错过这个趋势?”

  我相信,这两种自省的平衡发生在我们之间,也发生在整个市场,最终带来了泡沫般的行为倾向。

  当新的市场、或是急速发展的市场出现时,价值投资者的信念会削弱,而趋势投资者能接上。其他缺乏基本面估值根据的市场,也更容易出现趋势性的波动,因为未来价值主要由市场对现价的判断来决定。

  也就是,比特币之所以泡沫化,与其缺乏基本面估值有一定关系:价值投资者看到价格高企有可能望而生怯,但趋势投资者反而因此愈战愈勇,比特币又没有更可靠的估值依据,投资者只看到目前的暴涨,于是蜂拥而入,泡沫越来越大。

  不过也有观点质疑。Convoy Investments对各大资产泡沫的对比,并未对通胀进行调整。要知道,以比特币为代表的一系列资产价格的非正常现象——包括不假思索的上涨、低到可怕的波动性,都是央行过去几年货币大宽松的后果之一。

  还有人为比特币的未来应用正名——电出现的一百多年里,各种新产品都曾被怀疑过是“泡沫”,但最后他们都成功渗透到了生活中,包括电视、电话和飞机等。

  下图加工自美联储在上世纪90年代的经典研究成果(添加了比特币),图片来自推特。

见证历史:超越郁金香狂热 比特币成为史上最大泡沫
(责任编辑:陈姗 HF072)
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