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很受伤的煤焦油深加工行业

2017-12-18 09:51:13 和讯名家 

产品名称 12月8日 12月15日 涨跌幅 单位
煤焦油 4710 4650 -1.27% 元/吨
煤沥青 5000 4800 -4.00% 元/吨
工业萘 5900 5150 -12.71% 元/吨
蒽油 5000 4700 -6.00% 元/吨
洗油 4500 4000 -11.11% 元/吨
  表1 煤焦油及深加工产品价格对比表

  短短一周时间,国内煤焦油深加工市场发生翻天覆地的变化,多数产品触顶回调,其中工业萘既上周走跌后本周跌幅继续扩大到12.71%,洗油紧随其后跌幅达到11.11%,但华东地区原料煤焦油仅仅出现松动迹象,跌幅仅有1.27%,受此不良信号影响,深加工产品全面沦陷,遭遇出货难问题。

10月份至今相关系数 相关程度
煤焦油&改质沥青 0.98 极强相关
煤焦油&工业萘 0.87 极强相关
煤焦油&蒽油 0.97 极强相关
煤焦油&洗油 0.97 极强相关
  表2 煤焦油与深加工产品相关性

  回顾本轮煤焦油深加工产品的上涨均在10月份,而通过比较深加工产品与原料的相关系数不难看出,次轮深加工产品的上涨与原料走势的相关度极高,也就是说原料不断拉涨带动深加工产品被动跟涨,与自身供需面及下游市场关联度相对较弱。但下游市场总有一个接货底线,虽原料供应缺口较大绝对利好难以缓解,但原料的上涨终归是要传导至下游产业链,无论市场工业萘下游的苯酐,煤沥青下游的碳素市场及蒽油下游的炭黑行业基本已到达接货底线,苯酐价格的弱势下行导致工业萘市场率先崩盘,且跌势明显。其余深加工产品虽然靠虚高的价格一直表面的支撑着市场,但高位货源的难以走量导致深加工企业亏损力度继续放大。

很受伤的煤焦油深加工行业
  图1 2017年煤焦油深加工企业理论盈亏图

  2017年,我国煤焦油深加工企业整体盈利状况良好,但进入12月市场开始进入亏损阶段,原因在于原料煤焦油的大幅推涨,其中12月份山东地区招标价格单周涨幅600元/吨,对于已接近峰值的深加工产品来说,这么大的涨幅企业已无法正常转嫁,各终端企业接货积极性下降明显,已采取减产、消耗库存不接货来作为抵触,虽然前期深加工产品报盘高位,实则高位接货量不大,导致深加工产品的拉涨虚高水分较大,成本压力难以转嫁,导致目前深加工企业的亏损力度达到300元/吨以上,成为本年度深加工企业亏损力度最大的一次。

  【结语】由于深加工企业亏损力度已较大,且多数产品已经开始下行走势,因此对原料的打压积极性提升,煤焦油下行路线也已开启。而此轮深加工产品上涨多为原料支撑,而原料开始走跌后,各终端企业以此来打压深加工产品价格,预计新一轮的恶性下行循环模式开启。不过煤沥青市场跌势相对较慢,企业多执行月订价格,若焦油大幅走跌后或给深加工企业带来一定支撑,且焦企供应压力不大,部分企业预售量较大,所以煤焦油的跌幅周期不会太大。望商家理性对待市场,对于深加工市场来说原料的走稳对深加工产品最好,原料大涨的时候深加工产品跟涨不及预期,到达一定极限后,就算原料稍微有所回落,深加工产品就会出现崩盘现象,对于深加工企业并没有益处。

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(责任编辑:张洋 HN080)
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