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五维策略:节前资金避险,行情震荡蓄势

2017-12-28 18:03:11 和讯 

  导读:

  一:今日市场运行情况分析

  二:具体版块和品种的操作参考

  三:主力合约支撑、压力参考和资金动态

  (下文中的所有支撑和压力,请参考第三部分)

  【今日市场运行情况】

  周四(12月28日),国内期市收盘涨跌互现,有色金属普遍上扬,沪铝涨近3%,沪镍涨近2%,沪铜、沪铅、沪锌涨超1%,沪铜触及近两个月高位;铁合金领跌,硅铁跌超4%,锰硅跌超2%;黑色系低迷,动力煤跌超2%,螺纹钢、焦煤跌超1%;化工品、农产品涨跌不一,波幅相对有限

  【具体版块和品种的操作参考】

  黑色版块急跌后修复,目前看继续下跌的时机尚不成熟,空单注意保护

  河北省发改委称,今年河北省共退出煤矿32处、煤炭产能1125万吨,分别完成国家考核目标的291%、149%,省定目标的246%、119.5%。河南省严格控制郑州等9市燃煤发电,加大外省清洁电力引入力度。国网河南省电力公司称,截至12月24日,河南省9市统调燃煤机组当月合计减发电量14亿度,折合减少煤炭消耗64.4万吨。环保部介绍,2018年,环保部将会同有关部门积极推进其余16省份完成生态保护红线划定工作,形成生态保护红线全国“一张图”,同时开展勘界定标试点,并会同有关部门研究制定《生态保护红线管理暂行办法》。另据未经验证的网络消息称,山西省发改委向山西省经信委发函称,为满足严寒天气下全省液化天然气(LNG)的点供需求,紧急开展焦炉煤气增加供应工作,即刻组织已调查摸底的9家焦化企业,通过满负荷生产,加大焦炉煤气甲烷化或制LNG补充,替代天然气供应。环境保护部宣传教育司巡视员刘友宾表示,下一步,环保部将开展大气污染防治行动第二阶段指导性文件研究工作,明确打赢蓝天保卫战的时间表和路线图。

  1.焦煤、焦炭大跌后修正,空单继续持有,不过留心强支撑

  近期焦炭基本面比成材要强,但是盘面上悲观预期加剧,一方面是技术面上方压制以及螺纹价格的松动,另一方面是焦炭现货价格难以再度上涨,焦化利润估值也难以上行,近期内焦炭偏弱。由于焦炭作为原料,其补库需求相对较强,且钢厂生产意愿还是较足,预计跌幅有限,真正的拐点应该还是年后。

  焦煤与焦炭相似,基本面并没有特别大的转弱,但是预期上比较悲观,因为年前钢材需求终要回落,螺纹价格将有一定幅度的下跌,不过我们同样认为在基本面没有全面转弱的情况下跌幅有限。

  2.郑煤大幅下挫之后继续下行,空单持有,目前看下方空间尚有

  动力煤近期强势表现主要与市场煤运力紧张有关,此外还有放松“煤改气”政策的提振,但是12月份后运力紧张的局面将改变,且保供给政策效果较好,目前已经在山西、陕西、内蒙等地的煤矿供给表现得比较明显。

  3.铁矿承压调整,目前看日线510-550震荡的可能性更大,其中需要重点关注短期510-525区间表现。空单继续持有,但建议在520附近做好保护。

  现货价格继续回落,主流矿跌幅较浅,钢厂采购情绪不高,成交未明显放量,当前澳矿发货量较高,疏港量回落,港口库存或进一步增加,但高品矿供给相对较低,结构性问题尚存,对矿价形成支撑,不过当前钢材需求转弱,库存回升,且限产较为严格,故钢厂冬储较为谨慎,由于今年春节较迟,预计钢厂补库将会推迟,元旦前交投冷清,铁矿石反弹较为乏力,短线谨慎最多,偏空操作。

  4.螺纹、热卷空单注意支撑减持或者离场,整理区间内不建议过度持有

  找钢网库存数据显示,建筑钢材库存继续累积,而热卷库存环比下降,两者走势继续分化,预计卷螺价差有进一步拉大动力。单边方面,大跌后成交回暖持续性不强,在库存继续攀升下,钢价继续调整走势。

  螺纹现货价格涨势放缓,库存有开始累积迹象,库存拐点出现后,现货价格开始回调,但绝对库存水平仍然是历史同期最低,跌势难以顺畅,期货在高基差和旺季预期下,大跌空间有限,预计走势整理为主,基差继续修复。目前修复方式大致可以为空现货、多期货,因此值得注意。

  采暖季限产正式开始,钢坯价格大幅下降。目前现货成交一般需求较为平稳,同时螺纹利润高,钢企挤压了一部分流入热卷的铁水量,商家挺价意愿明显,热卷库存下降,且处于低位,预计后期热卷下跌幅度有限,大概率价格以震荡为主。

  5.硅铁、锰铁风云际会,关注下破支撑后,空单进场行情继续发酵,空单持有

  化工板块区间震荡行情继续发酵,多品直面强压。若无资金拉动,可轻仓放空

  美国石油学会公布数据显示,截至12月22日当周,API原油库存减少600万桶,超出预期,但市场反应较为平淡。利比亚管道发生爆炸后,推动两市原油价格创近两年半新高。减产协议后,OPEC和其他主要产油国对未来油价及供需平衡保持乐观态度。但随着Forties管道逐步恢复,市场对供应紧张担忧逐步缓解。油价进一步上涨动力不足。

  1.玻璃高位回调蓄势,短期止跌震荡。若上破短期压力80一线,可考虑适当减持或者离场

  现货走势平稳,价格零星调整,浙江淇滨报价小幅上调但跟进企业不多,当前南方需求持稳北方则受赶工结束影响需求下滑较大,近两周部分生产线投复产对前期沙河9条停产线对供给影响有所抵消,且沙河前期公布的3条线停产仍未落实,需求稳中偏弱已是必然,终端采购也趋于谨慎,但当前玻璃现货供需矛盾并不显著,且纯碱价格的大幅下跌使厂家经营压力减小,库存虽有回升但仍处低位,因此企业继续挺价销售,上下游博弈也愈发强烈,短期看玻璃现货价格将维持稳定,后期仍需关注需求情况及沙河停产进度,期价因盘面贴水偏低将有所调整但幅度有限,短期高位震荡将会延续,

  2.甲醇下破支撑,目前努力打开下方空间。目前支撑下调至2800,空单逢高进场。

  甲醇期货延续回调态势,重心继续下移。国内甲醇现货市场暂稳整理,部分地区报盘走弱。西北主产区企业由于库存偏低,报价坚挺,但除了部分供给烯烃企业,出货情况一般,部分遇阻。山东部分到货成本降低,但低价惜售情绪明显。市场商谈重心出现松动,贸易商随行出货,成交缩量。下游需求处于淡季,企业采买热情不高,维持刚需。目前市场心态偏空,甲醇有望继续下行。

  3.pta高位整理,行情即将出现方向,空单可5500以上寻压力进场

  日内听闻 5600 元/吨自提、 5620 5620元/吨自提以及多单 5650 5650元/吨自提等成交 。下游聚酯产销近几日表现 良好对 PTA形成一定支撑,日内 形成一定支撑,日内 PTA期现货小幅攀升。但桐昆新装置已重启, 日内市场交投寡淡且明日面临 PX ACP谈判,因此预计 PTA继续攀升空间有限,短期或回调整理。中长线来看下 月面临游节前备货, 以及资金面紧张局逐步缓解PTA仍有进一步反弹的可能 。

  供给来看,汉邦220 万吨万吨/年PTA 装置因故停车检修,PTA 开工下滑至72.73%。。嘉兴石化220 万吨/年年底前开车,但海南逸盛200 万吨和三房巷120 万吨/年装置或本月检修。需求来看,下游聚酯负荷在89%左右,下游需求较好。总体来看,原油维持高位,成本端有支撑,老装置重启对供给端有冲击,但装置检修频繁,价格有支持,短期不悲观。盘面上看,由于近期的上涨,导致多头开始获利平仓,提前使得行情整理消化,2-3天内走势震荡偏弱,短线可逢高介入空单。

  4.橡胶整理区间13500-15000之间高抛低吸

  11月外胶进口量下降或许对胶价有利好支持。不过,库存消化依旧缓慢,商品市场涨跌分化明显难以有效提振人气。此外,临近年末资金进场意愿不强也使得胶价难有出色表现

  5.塑料、PP冲高,目前靠近新压力,空单可等反弹稳定之后介入空单

  国际原油小幅下跌,美国石油学会发布的数据显示,截止12 月22 日当周,美国原油库存减少600 万桶。昨日现货价格稳中偏强,供给来看,伴随着新产能投放和较高的进口到港量,整体供给增加。下游需求,PE 下游开工持稳,农膜开工在58%,PP 下游需求有所下降,下游备货意愿较低。废塑料进口收紧影响消退,昨日盘面止涨回落,走势回归基本面,关注震荡区间上沿压力表现。

  6.沥青2600以下,多单逐步进场,止损2530.目前难以一步到位,分批建仓。

  昨日国内沥青现货持稳,国内沥青市场并无明显好转,南方部分下游地区需求减弱,华东地区需求持续减弱,接近年底贸易商均消耗前期库存,后续接货需求减少。华南、西南以及华中地区沥青需求稳定。北方地区冬储尚未开启,整体需求不足,价格仍有可能下跌。西北地区区域内沥青价格较高,炼厂出货缓慢。山东地区整体出货缓慢,道路沥青资源过剩。东北地区焦化料以及道路沥青价格下跌。

  7.pvc处于验证阶段,短期内资金推动缓慢,大概率为多头试探性上涨,切忌追涨。空单可参考压力附近介入。

  25 号公布的最新PVC 社会库存,基本维持稳定,略有小幅下滑,整体库存水平不高,对当前价格无压力。下游消费表现淡季弱势格局,型材厂开工率及订单指数走势缓慢下滑,使得价格反弹无力。短期PVC 价格或维持6000-6800 元/吨区间震荡格局。

  

  

  农产品多空分化加剧,油脂链、饲料相关合约不宜继续看多;超跌白糖、鸡蛋、棉花面临反弹修复行情

  自8月初生猪价格触底企稳以来,生猪价格持续回暖。目前全国瘦肉型猪出栏均价已涨至15元/公斤附近,相较8月上涨3.52%左右。分析人士表示,在环保督查和大量小养殖户亏损退出的背景下,生猪出栏率的下滑提升了规模化养殖企业补栏需求,叠加年底猪肉进入传统消费旺季的影响,预期期市相关板块或将迎来行情机会。

  美国农业部发布的出口检验周报显示,截至2017年12月14日的一周,美国对中国(大陆地区)装运1,150,092吨大豆,上周是装运了763,086吨大豆。

  美国农业部在2017年12月份供需报告里预计2017/18年度中国大豆进口达到创纪录的9700万吨,和11月份预测值持平,比2016/17年度的9350万吨提高3.7%。

  南马棕果厂商公会(SPPOMA)周一发布的数据显示,2017年12月份的头15天里,马来西亚棕榈油产量比11月份同期减少7.28%。12月1日到15日期间的油棕鲜果串(FFB)产量比上月同期减少8.34%。不过出油率比上月同期小幅提高0.20%。

  国内方面,据中国粮油信息网统计,上周国内主要地区豆油库存量约156万吨,较前一周增长约4.6万吨。据不完全统计,上周国内主要地区厂商豆油成交量约11.5万吨,较前一周增长约0.5万吨,两周成交量基本持平,上周国内主要地区油厂开机率约71.4%,高于前一周的67.9%,开机率提高但购销较缓令豆油库存呈增长趋势。上周广西地区豆油库存涨幅较大,广西地区豆油现货价格持续处于国内低位,上周该地区一级豆油现货价格约5550元/吨,且当地市场需求有限、采购谨慎,加之该地区油厂维持在67%左右较高的开机率,因此广西地区豆油库存增长明显。

  1.玉米、淀粉空单减持后持有,目前虽然下挫,但盘面尚未改变强势格局,空单可在下破之后 后补仓

  主产区均价整体平稳,基层售粮进度缓慢,农户挺价心理偏强,玉米整体上市量不多,贸易商采购优质玉米积极,需求端,随着原粮价格的上涨,深加工企业利润下调,采购量受影响,整体来看供需两端多空因素交织,短期仍然保持强势概率较大。

  2.大豆探底反弹,指标逐步向好,多单可在支撑附近尝试进场,下破支撑离场

  今年全国大豆产量较去年增加约20%,国产大豆不足需的局面得到缓解。而由于农民惜售、贸易商恐高,收购持续处于一个僵持的状态,市场供应压力没得到有效释放,且由于东北中储粮收购量已接近目标任务量,随着中储粮旗下粮库陆续停止收购,市场支撑因素减弱。

  3.两粕目前方向表现不明,暂时观望

  USDA在周四公布的出口销售报告显示:截至12月14日当周,美国2017/18年度大豆出口销售174.29万吨,符合预期130-180万吨,NOPA公布11月美国大豆压榨量为1.63546亿蒲(预期1.63191,上年1.60752,上月1.64242)压榨需求保持良好。南美方面,巴西大豆播种基本完成,阿根廷大豆播种进度提高至70.9%,上周63.5%,去年同期75.9%,播种进度偏慢。上周阿根廷大豆主产区迎来有效降雨,缓解此前干燥天气,未来一周降雨减少,天气较为干燥,后期仍需关注天气对大豆生长影响。国内方面,12月大豆到港预计907.75万吨,油厂开机率处于超高水平,豆粕供应不存问题,截至12月24日大豆库存444.88万吨,上周424.82万吨。

  12月到港菜籽预估在39万吨,不会出现菜籽供应断档现象,整体菜粕的供给仍有保障。需求方面,市场成交依然清淡。水产养殖进入淡季,但某些大型饲料企业进行冬储对菜粕价格形成一定支撑。

  4.阿根廷天气炒作告一段落,油脂破新低,短期内弱势格局难改,盘面出现暂时性企稳,止跌可能性加大,注意空单离场。

  外盘方面,由于阿根廷降水量小,资金开始交易天气升水,美豆强势反弹,提振整个油脂油料市场。国内方面,豆油库存拐点出现,由于本周油脂价格企稳,油厂提货速度略有加快。目前供应端已没有新的利空,短期内价格继续向下空间有限。

  5.鸡蛋急跌之后大幅反弹,短期有筑底迹象,空单止盈,多单可参照3730支撑以上进场

  全国主产区各地蛋价主体稳定,部分地区小幅回落,全国鸡蛋均价4.23元/斤,环比0.2%,同比40.9%;淘汰鸡均价4.59元/斤,环比-1.3%,同比4.4%。全国各地主产区鸡蛋价稳中为主,目前各地货源供应正常,市场走货不畅,元旦备货基本结束,销区蛋价偏高抑制消费,需求端表现欠佳,短线行情以观望为主。后期春节前备货或将提振蛋价。

  6.白糖急速下跌接近5900,目前看并未出现大幅打压行情,空单注意减持。5880-5900一线可尝试介入短多,下破止损离场

  云南南部和西部地区出现霜冻,受灾情况较重但面积相对有限。今年1-11月进口总量215万吨,与往年高峰相比,接近腰斩,预计12月份进口也在15万吨左右。盘面下滑或与1月持仓依旧偏高以及仓单+预报突破50万吨有关,多头减仓本周有所加速。天气和进口支撑盘面,压力来自短期的多单离场和仓单数量。

  7.棉花小幅反弹,验证15000支撑是否有效,目前看上涨短期推动不足,多单先自行保护;后续15000有效,可跟进。

  基本面来看,国内方面,棉花现货市场交易情况些许好转,内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在13600-14600元/吨,大多止跌企稳。轧花厂年前降价销售策略或许奏效,纺企开始少量补库。供给方面,截至15日,新棉累计加工量452.3万吨。需求方面,当前处于棉纺织行业传统淡季,订单较前期明显减少,企业用棉随用随买,囤棉意愿降低。库存情况,11月份纱线、坯布库存较10月份下降,特别是坯布库存下降明显,但与往年相比,成品库存仍然偏高,纺织、印染企业去库存还在继续。国外方面,美棉的出口情况持续向好,印度、巴基斯坦产量调降进一步加强了美棉出口向好预期,形成盘面较强支撑。近期美元走弱,石油价格上涨对国际棉价亦存在利好。总体来看,外围市场存在利多因素,ICE棉花回落空间不大,国际棉价短期内仍将维持上涨走势。国内需求预期好转,在内外棉价差特别是内外棉纱价差修复拉动下,郑棉仍存在反弹动力。

  金属版块开启反弹上涨新篇章

  中国汽车工业协会12月11日发布的数据显示,前11月汽车产销分别完成2599.9万辆和2584.5万辆,同比分别增长3.9%和3.6%;新能源汽车产销分别完成63.9万辆和60.9万辆,同比分别增长49.7%和51.4%。11月单月,汽车产销分别完成308万辆和295.8万辆,其中产量创历史新高,产销量环比分别增长18.7%和9.7%;新能源汽车产销分别完成12.2万辆和11.9万辆,环比分别增长32.8%和30.5%。中汽协秘书长助理许海东表示:“预计全年新能源汽车70万辆销量目标可以达成。预计2018年新能源汽车销量将超过100万辆。”

  1.贵金属止跌,并且开启反弹。但是注意,目前做多意愿随着涨幅扩大而缩小,压力附近多单减持后,继续持有 。

  尽管美联储加息和税改计划纷纷落地,但近期美元持续走弱,提振金价。昨日公布的数据显示,美国12月谘商会消费者信心指数 122.1,预期 128,前值 129.5,不及预期及前值。美国11月成屋签约销售指数环比 0.2%,预期 -0.5%,前值 3.5%,不及前值。预计美元将延续下跌,加之贵金属市场看多情绪回升,金银价格延续上涨态势。

  2.铝止跌,并且开启反弹,但是注意压力情况,止损上移后,多单继续持有

  供应方面氧化铝因山西华庆氧化铝产能投放,价格小幅下跌,而需求方面下游企业采购意愿提升。走势上沪铝在外盘提振下小幅反弹,加之环保限产作用,短期反弹局势或将延续,但因铝锭库存持续增加,氧化铝价格下跌,铝价持续反弹空间有限。

  3.铜加速上涨,但尚未突破新高,多单保护性持有

  铜市夜盘延续上涨态势,昨日传铜陵有色与自由港率先签订2018 年铜精矿长单价格,TC 为82.25 美元/吨,RC 为8.225 美分/磅,显著低于2017 年的92.5 美元/吨,增加了市场对于供给端收缩的预期。此外, 周二公布的2018 年第一批废七类铜进口企业和进口配额较今年明显收窄,预计明年一季度废铜进口量将明显收缩,届时将提振精铜需求,利多铜价。现货方面,现货贴水370 元/吨-贴水280 元/吨,但考虑到持货商甩货量下降,预计贴水再扩大的幅度有限。长期的利多压制短期的利空,铜价预计将偏强震荡。

  4.铅震荡行情,并未跟随上涨,短期内追涨风险较大,近期大概率出现回调行情,可适当跟进多单

  短期国内铅供需两淡态势不改。消费方面,目前国内汽车电池置换消费季节性回暖尚有限,且部分地区的蓄电池企业出现限产减产情况。供应方面,冬季环保压力上升,加上铅矿供应偏紧,短期国内铅冶炼供应继续部分受限,需关注1月份地方政策和天气情况的进一步影响。整体来看,短期铅价或表现为震荡走势。

  5.锌高位震荡格局不变,短期内压力不破,多单不宜过度参与

  短期宏观表现相对平稳,加上美元指数持续弱势调整,对有色板块包括锌价形成一定支撑。供需方面,受环保限产和天然气紧张、以及季节性因素的影响,近期国内锌消费略弱。而下游补库减弱,加上年底炼厂发货增加,短期国内锌锭库存出现一定幅度的回升,国内锌现货已转为小幅贴水态势。这导致短期锌价进一步上涨动力不足。不过由于国内外锌供应端的支撑仍然存在,预计短期高位震荡格局暂难打破。

  6.镍反弹后日线承压整理,并且现在看短期整理区间较为明显, 多单等待突破压力后加仓进场。

  隔夜美国公布的12月谘商会消费者信心指数不及预期,使得美元下行,商品略受支撑。基本面,从供给端看,镍矿港口库存近期略有回落,或引发供给趋紧的预期。需求端,不锈钢价格压力仍存,冬季整体需求呈偏弱状态,但库存略有下降。总的来说,目前基本面多空交织,近期仍将以震荡为主,区间90700-96800

  【主力合约支撑、压力、操作参考】



  

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  风险揭示

  中粮期货渠道业务部姓名:雷渤 投资咨询从业证书号:Z0012349

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  4.期货有风险,投资需谨慎!

  

(责任编辑:邵一迪 HF116)

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