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现货缺乏继续大涨动力 预计甲醇横盘震荡或者震荡下跌

2017-12-29 08:51:12 和讯名家 

  甲醇期现价差

  11月后现货价格快速上涨,期货涨幅跟不上现货,尤其是主力换到5月,期现价差大幅走低。

机会分析 | 现货缺乏继续大涨动力,预计甲醇横盘震荡或者震荡下跌
  甲醇进口利润

  国内价格-进口价格=进口利润;

  当进口利润由负转正,说明国内需求上升,价格往往也是开启一波上升;

  反之进口利润由正转负,说明进口到货可能增加,价格往往会开启一波下跌。

  利润的转折,往往预示行情的转折。

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  甲醇外盘价格

  东南亚价格最高,430美元/吨附近;中国价格接近。

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  甲醇供给:港口库存+国产开工率

  1、2017年国产同比增长7-8%预计,主要是老装置重启。

  2、港口库存下半年持续下降,尤其是可流通货源低位,引起价格大幅上涨

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甲醇港口库存:

  1、张家港库存下降原因:进口到货少,而下游需求旺盛;加上西南天然气装置被停车,南京常州客户被迫从张家港提货,导致其库存持续下降;

  2、太仓库存:同样处于下降中;本周兴兴有进口船货到太仓,所以库存上升,后期仍可能下降。

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  甲醇库存+提货:

  1、2016年10月后,提货量大幅上升,库存下降,价格上升;

  2、 2017年10月后,提货量大幅上升,库存下降,价格上升。

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  甲醇库存+价格:

  1、2016年10月后,提货量大幅上升,库存下降,价格上升;

  2、2017年4-5月,提货量大幅上升,库存下降,价格止跌;

  3、2017年10月后,提货量大幅上升,库存下降,价格上升。

甲醇消费:下游开工率
甲醇消费:下游开工率
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  甲醇库存

  1、6-8月份,提货需求平淡期,库存上升期;

  2、9-11月份,提货需求上升期,库存下降期。

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  甲醇利润:
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  甲醇下游:甲醛利润

  1、2017.8-11月,甲醛需求旺季,甲醛跟随甲醇上涨,利润同步上升;

  2、2017.12后,甲醛需求下降,甲醛不能同步跟随甲醇,利润下降。

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  甲醇下游:醋酸利润

  醋酸需求旺盛、开工受限,因此价格暴涨。

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  甲醇下游华东模拟MTO利润:
甲醇下游:lldpe、pp期现价差
甲醇下游:lldpe、pp期现价差
甲醇下游:pp生产比例
甲醇下游:pp生产比例

  1、拉丝比例逐步下降,共聚比例逐步上升;

  2、共聚主要用于家电,汽车。未来共聚的需求仍将保持旺盛。

甲醇下游:pp生产、库存和价格
甲醇下游:pp生产、库存和价格

  1、供给上升、库存下降,说明需求旺盛,价格有上升动力(上升或者抗跌);

  2、供给下降、库存上升,说明需求低迷,价格有下降动力(下降或者滞涨)。

甲醇下游:pe生产、库存和价格
甲醇下游:pe生产、库存和价格

  1、供给上升、库存下降,说明需求旺盛,价格有上升动力(上升或者抗跌);

  2、供给下降、库存上升,说明需求低迷,价格有下降动力(下降或者滞涨)。

甲醇价格走势:
甲醇价格走势:
机会分析 | 现货缺乏继续大涨动力,预计甲醇横盘震荡或者震荡下跌
总结

  塑料、pp总结:

  供给方面,国内开工高位,进口稳定;

  需求方面,目前维持需求旺季。因此整体供求平衡,库存维持稳定。

  价格方面,目前市场对明年的预期分歧极大,大跌会吸引抄底,大涨会吸引抛售,因此缺乏大涨和大跌的持续动力,维持宽幅震荡。但是1月中旬后需求可能下降,因此多头缺乏做行情的安全性,可以考虑逐步布局做空。

  甲醇总结:

  需求方面:2月中之前可能没有新的增量,维持为主。

  供给方面:3月中之前国产维持目前水平,靠进口补充,进口有望逐步回升。

  库存方面:预计维持目前水平附近,缺乏继续下降的动力。

  价格方面:目前的现货价格基本是高位价格,但是由于需求没有新的增量、供给缩减的冲击基本过去,因此现货价格缺乏继续大涨的动力,横盘震荡或者震荡下跌。期货主力1805在大幅贴水的情况下,可能还会有吸引抄底的动力。

  (以上内容仅代表分享嘉宾观点,不代表我司意见)

  『 免责申明:本报告内容仅供参考,不直接构成投资建议,据此入市风险自负。期市有风险,入市需谨慎。』

 

    本文首发于微信公众号:美尔雅期货。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:陶海玲 HF003)
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