棉纱是棉纤维经纺纱工艺加工而成的纱,经合股加工后称为棉线。把棉花纺成纱,一般要经过清花、梳棉、并条、粗纱、细纱等主要工序,用于高档产品的纱和线还需要增加精梳工序。
    记者近年来调研湖北、河北、山东、浙江、江苏、新疆部分轧花厂、棉纺织厂、服装厂等发现,由于多年来棉花、棉纱价格波动剧烈,再加上棉纺织服装行业竞争加剧, 行业利润降低,很多涉棉企业在经营上遇到了较多困难,加上进口棉花、进口棉纱的冲击,以及我国棉纺织行业的转移等,涉棉企业对利用期货市场平台与期货工具来规 避市场风险的需求强烈。在这种情况下,加强涉棉期货市场建设、完善品种体系,以及培育涉棉专业人才等显得格外重要。

  8月18日上午9时,2017年以来首个期货新品种——棉纱期货在郑州商品交易所正式开始挂牌交易。上市棉纱期货是落实全国金融工作会议的一项重要举措,也是期货市场发展的一件大事。

方星海表示,上市棉纱期货是落实全国金融工作会议的一项重要举措,也是期货市场发展的一件大事。[详细]

郑商所棉纱品种负责人姬广坡博士在多个场合表示,棉纱期货品种将于近期推出上市。为以后更好地参与棉纱期货的交易,现将其基本面作简单介绍。[详细]

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棉纱期货初相识

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备战棉纱期货必读

选用标准
    棉纱期货交割标的物以C32S普梳棉纱(环锭纺)为基准,32支普梳棉纱在现货主流品种中价格具有代表性,且具有32支普梳棉纱生产能力的纺织企业众多,有利于扩大期货市场覆盖范围。不仅如此,该基准附带有一系列的性能指标要求,例如强度要求不低于15 cN/tex、捻系数330-420、还有乌斯特标准等。 [详细]

交割方式
    棉纱种类繁多,因此在以C32S为基准的前提下,郑商所提出了自报升贴水的方案,即纺企手里C32S库存较少难以满足交割的情况下,可以用C40S、C60S等规格来替代交割,品种之间的价差则以升贴水表示,极大地提高了交割灵活性。[详细]

交割地点
     目前的交割地点主要在山东、河南、江苏三省,另外有一个辅助交割地:浙江,参考运费设置升贴水。 [详细]

交割单位
    20吨,且应满足“同一生产厂家、同一批次、同一配棉”要求。采用这一交割单位,主要原因一是与现货贸易主流运输方式相匹配,便于买方提货,组织交割,二是与规模以上消费企业的生产贸易习惯相适应,有利于吸引买方参与交割。 [详细]

棉纱基本面分析
棉纱上下游产业链

棉纱上下游产业链分析
    棉纱产业链较长,涉及因素众多,上游原材料端包括天然纤维、化学纤维和人造纤维,下游制成品包括坯布、面料及终端产品纺织服装,所以作为一个新上市的期货品种,分析及考虑的因素众多。

棉纱产业链供需分析
    国内棉纱及纺织用化纤产量保持了近20年的增长态势;棉布及布料的产量在2010年达到产量高点后,开始有所回落。观察近4年国内棉纱产量大省,山东居首,其次河南,再次江苏,三省产量占全国逾五成。另外,福建、湖北、浙江也是几个重要的棉纱生产大省。棉布的生产大省有山东、湖北、江苏、河北,四省占据全国棉布产量超七成。

     进口棉纱价格同国内的情形大体一致,价格延续疲态。国内进口棉纱数量持续增长,近几年,几个重要的进口棉纱国家分别是印度、越南和巴基斯坦。尤其是印度进口数量增加较快。近三个棉花年度,印巴越三国占国内棉纱进口量的70%左右。

专家解读
  6月24日中国证券监督管理委员会对棉纱期货上市的请求做出批复,同意郑商所组织开展棉纱期货交易,并要求郑商所加强统筹协调,加强投资者教育和舆论宣传,履行相应职责,注意防范和妥善化解可能出现的市场风险,确保棉纱期货平稳推出和稳健运行。关于棉纱期货,专家是这样分析的。

观点一 :对于整个棉纺织产业链来说将会是重大利好


    棉纱期货的推出对于整个棉纺织产业链来说将会是重大利好。棉纺织产业链涉及企业数量众多,而且棉花、棉纱与下游终端产品之间的价格传导机制十分复杂。企业通过参与棉花期货和棉纱期货交易,利用基差交易、期现套利、跨品种套利操作可以缩小风险敞口,提前锁定利润,降低企业经营风险。

 

观点二:为企业融入国际采购商的“供应链”带来新的机会


    国内的纺企大多以小单和散单为主,有了棉纱期货后,纺织企业的生产和计划、采购和销售等行为都将受到未来多种因素的制约和规范,传统企业不能随意违约,不能延迟交货,不能以次充好。虽然这个改变会给传统企业带来痛苦,但是这种改变将为企业融入国际采购商的“供应链”带来新的机会。

 

观点三:有利于引导棉纺织产业优化产业结构


    上市棉纱期货有利于引导棉纺织产业优化产业结构。棉纺织产业产能过剩,产业结构调整成为棉纺织产业发展亟待解决的问题。棉纱期货上市,能够为棉纺织企业提供远至一年后的棉纱价格指导,有助于企业判断未来市场趋势,提高其调整产能的能力,帮助产业淘汰过剩产能。

 

观点四:稳定棉纺织产业的生产经营、促进棉纱优质优价、提升市场在价格发现与资源配置作用


    上市棉纱期货,一是有利于稳定棉纺织产业的生产经营,保障棉花正常销售,保障棉农利益;二是有利于促进棉纱优质优价,倒逼提升上游棉花质量,稳定棉花销售价格,服务棉花目标价格改革工作;三是有利于高效率反映棉纱市场供求,提升市场在价格发现与资源配置中的作用,通过价格传导,引导棉农优化棉花种植结构。

 

观点五:完善棉纱价格形成机制


    上市棉纱期货也利于完善棉纱价格形成机制。通过期货市场公开、透明、高效的集中竞价交易机制,可以形成棉纱行业合理、权威的远期市场价格,为生产、贸易、消费企业提供风向标,指导现货企业开展高效的生产经营。

 

观点六:有利于相关企业进行风险管理


    上市棉纱期货有利于相关企业进行风险管理。当前国内纺织行业生意难做,面临上游原料涨价、下游服装市场遇冷的窘境,企业可以通过棉花期货锁定采购成本,通过棉纱期货锁定销售利润,实现稳健经营。

 

观点七:对上游的棉花企业的经营和棉花政策的改革具有预警和倒逼作用


    期货市场的“价格发现”功能,对上游的棉花企业的经营和棉花政策的改革也具有预警和倒逼的作用。总体来说,棉纱期货的推出对纺织行业的是有积极作用的。 

 

观点八:使跨产品、跨周期的套利成为可能


    对于投资机构而言,棉纱期货上市意味着:使跨产品、跨周期的套利成为可能。棉纱期货上市,除了棉纱期货本身的跨时间周期套利机会外,它也使得跨产品的套利成为可能,投资者可以进行内外棉纱价差的评估,在价差运行至主流区间之外的时候,进行相应的操作,以较大概率获取套利机会。此外,还可以和棉花期货结合操作,可以做合理价差的评估,当价棉花和棉纱差运行主流运行区间之外时进行套利。

 

观点九:交易成本降低,可锁定远月的原料成本


    对于纺织厂而言,棉纱期货上市意味着:交易成本降低,可锁定远月的原料成本。对织厂来说,棉纱期货上市的作用也许最为直观,此前如果想锁定原料成本,只能在棉花上进行套保,对织厂来说如果交割物是棉花,那么根本无法直接使用,只能在交割前先平仓,再去买原料,这样的操作方式不直接,而且棉花和棉纱的运行规律有差异。棉花是纯农业产品,一季上市,全年使用,且价格波动受政策的影响较大,而棉纱是更为工业化和市场化,其可以连续生产,因此对织厂来说锁定成本的作用能更直接有效。

 

观点十:会给国内棉纺织行业带来一些问题


    事物都有两面性,相应的棉纱期货也会给国内棉纺织行业带来一些问题。棉纱期货在上市初期是不允许进口棉纱交割的,但是现在交割对于怎么辨别区分进口棉纱和国产棉纱还没有提出具体、实质的要求。由于期货市场需要大众产品来作为基准产品,因此市场上生产的大部分C32S棉纱都可以作为交割产品,同样进口纱的质量也是符合标准的。

 

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