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韩长赢早评:焦煤焦炭同步上涨,今天看空

2018-01-03 08:55:13 和讯网 

  【基本面】消息面,海关总署数据显示,2017 年 1-10 月中国炼焦煤进口 5674.95 万吨,同比增长 23.34%。 8月份中国炼焦煤进口 612.49 万吨,同比下降 12.82%,其中从澳大利亚进口炼焦煤 299.52 万吨,同比下降 23.58%,从蒙古进口炼焦煤 175.39 万吨,同比下降 18.29%。三季度山西地区煤炭因矿难导致供给下降,加上焦化企业高利润带动了炼焦煤补库需求,拉动了澳洲炼焦煤价格上涨。2017年上半年蒙古炼焦煤进口量大幅增长,但 7、8 月份受通关时间延长、运力紧张影响进口量出现下降,10 月份我国从蒙古进口炼焦煤数量有所下降。但随着国内用煤高峰到来,贸易商加大力度采购澳州炼焦煤,使得澳煤价格高于国内煤价格。换句话说,2017年进口量受抑制的进口煤已经在年底得到有效缓解。按此节奏,随着春节前下游补库到来,首先2018年1月相对较低价格的蒙煤进口量将出现环比回升,通关时间会进一步缩短。其次,对于整个2018年,由于下游需求存在增量,而国内焦煤产量仍在缩减区间,国家对于进口煤的调控政策重点在于控制进口总量,并重点抑制低质资源对于国内煤炭市场的冲击,因此年度进口煤较难出现明显增量。

  【走势预测】焦煤焦炭昨日同步上涨,双焦的这波节后上涨笔者之前精准预测,盘面上看,焦煤当前站上日线,成交量较上日有所减少,短期市场看多。焦炭当前多空均势,上方承压较重,成交量萎缩,笔者认为双焦今日回调的可能性很大,操作上群内提前布局点位,空单入场。

  韩长赢

  韩长赢早评:PP大幅上涨,短期高位调整

  【基本面】消息面, 2017年国内聚烯烃生产装置扩能节奏整体有所放缓。其中,PE共三套装置投产,年产能为82万吨,年底预计国内聚乙烯总产能将达到1699万吨,产能增幅约为5.1%,相比2016年扩能增速减少了0.6个百分点,实际投放产能较年初预计投放的180万吨缩减超过50%;PP今年新增投产201万吨,年末总产能预计达到2642万吨(含PP粉料498万吨),新增产能增速较去年的11.9%减少了3,7%,对比年初预计新增投放265万吨减少了64万吨,产能投放率为70%。除资金影响外,环保严查是造成这种现象的最主要因素。2018年聚烯烃扩能装置依然较多。如表2、3所示,明年PE、PP新增投产预计分别为145万吨和255万吨,截止2018年年底,预计PE产能将达到1844万吨,PP产能将达到2897万吨,产能增幅分别预计为8.5%和9.7%。。扩能装置的主力仍为煤化工企业,从2017年的环保力度来看,煤化工装置环评会更加严格,一定程度上或减缓装置投产进度。从产量来看,2017年聚乙烯新增投产带来的产量增加约为30万吨,全年产量预计在1640万吨左右,产量增速预计在7.2%。2018年,结合新增装置投产节点估计,聚乙烯新增投产将为国内带来66万吨的产量增量,预计2018年年产量将达到1706万吨。

  【走势预测】PP昨日大幅上涨,行情站上9560的区域高位,盘面上看,短期内多头强势,当前高位放量,谨防诱多,笔者认为PP短期内将有一波大行情,预测短暂高位调整后将有一波回调,届时,内部群重点布局,高位入场。

  韩长赢

  韩长赢早评:橡胶大幅上涨,今日回调

  【基本面】 上游供应方面,云南产区已经停割,海南产区原料胶水收购价格继续持稳,国营胶厂胶水收购价格12.6元/公斤(制浓乳12.6元/公斤,制全乳12.6元/公斤),民营胶厂胶水收购价格12.6-12.8元/公斤。据卓创了解,随着时间推移,海南产区胶水产出逐渐减少,从而支撑国产市场浓乳整体上扬,销区国营金联散包9400-9500元/吨。在进入1月份之后,东南亚地区进入产胶旺季,近期泰国生胶片价格小幅下跌,12月29日合艾地区生胶片价格为44.33泰铢/公斤。供给方面未来两个月主要关注的就是东南亚产区的情况,特别是天气对于原料生产的影响。其次,中国的天胶进口也是需要关注的方向。本周卓创监测国内轮胎企业半钢胎平均开工率环比小幅走高,样本内多数轮胎企业开工延续前期水平,仅个别厂家根据订单情况小幅调涨产量,预计此开工水平或将延续次月下旬。涨价风亦在半钢胎市场有所体现,厂家走货尚可。价格政策多在次月调整。

  【走势预测】橡胶昨日大幅上涨,笔者之前预测节后化工系大涨,昨日行情完美迎合。长期来看,橡胶行情当前处于窄幅震荡区间,目前上方空间不大,上攻也缺乏足够的量能支撑,因此笔者预测短期行情小幅度波动,今日有回调的可能。操作上建议逢高抛空

  韩长赢

  

  韩长赢早评:塑料大幅上涨,谨防诱多

  【基本面】 2017年塑料(10020, 250.00, 2.56%)制品同比增幅整体维持平稳,预计2017年1-10月份塑料制品产量6052万吨,增长率为5.6%左右,略低于近五年的平均6%。从下游开工情况来看,2017年PE下游总体开工水平和2016年差别不大:农膜开工依旧维持自身的淡旺季特征;包装膜方面今年开工明显要好于去年,主要得益于快递行业的推动,但随着环保政策推进今年这些快消品的增长将很大程度上受到了限制,2017年1-11月份快递业务量为358亿件,增速在19%左右,同比下滑了25个百分点;PE下游行业需求中最大的亮点在PE管材,今年下半年PE管材开工率创了近几年的新高,主要原因在于煤改气和农村水网改造,造成下游需求大幅增长,尤其是承压管的需求预计从往年的70-80万吨水平上升到150万吨。 国产回料占了国内聚烯烃供应的15%左右,是整体供应中不可忽视的一部分。随着这几年环保整顿氛围的蔓延及监管力度逐步加大,对回料市场产生了不小的影响,尤其是从2016年5月28日“史上最严”的莱州环保整顿开始,一些不具备建设项目环境保护审批、或不具备经营资格、或缺少处污设备的废塑料加工企业纷纷遭到强制性关停,再加之近年来进口严查的双重压迫之下,回料市场规模出现了显著收缩(从图3、4可以看出2016年PE、PP再生料产量环比是-10%)。

  【走势预测】塑料昨日大幅上涨,行情一度冲上10095的区域高位,长期来看,塑料行情宽幅震荡下行,当前处于区间顶部,上方空间不大,笔者认为当前高位放量,诱多因素较重,预测短期将有大幅回调,届时,内部群会重点布局空单。

  韩长赢

  韩长赢早评:豆粕菜粕同步下跌,短期看多

  【基本面】 美国商品期货交易委员会(CFTC)也发布了最新一期,也是2017年最后一期的的大宗商品期货和期权持仓报告。其中,截至2017年12月26日的一周(投机基金在大豆期货和期权市场继续大幅增持净空单,增至69,091手,比一周前增加2.8万余手。而当周,大豆期货期权总空盘量为841,222手,比一周前减少5.2万手。以此同时,基金也已连续2周减持豆粕期货和期权净多单,和连续6周减持豆油期货和期权净多单。截至2017年12月26日的一周,投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)豆粕期货以及期权部位持有净多单31,257手,比一周前减少1.7万余手;持有豆油期货以及期权部位净多单3406手,比一周前减少5727手,六周已砍掉多单5.3万余手。 美豆单产方面数据显示,自2014年以来,随着科技的进步,美豆抗草抗病能力增强,单产产量快速增高,2016年美豆单产产量达到52.1蒲式耳/英亩的历史高位,折合472斤/亩;2017年美豆单产产量达到49.4蒲式耳/英亩的第二历史高位,折合448斤/亩。

  【走势预测】豆粕菜粕昨日同步下跌,当前日线下探,空头情绪强烈。长期来看,豆粕菜粕行情处于震荡上行区间底部,当前已无下跌空间,笔者认为连续的两日下跌行情诱空因素较多,预测短期内将有一波大幅调整。届时内部群重点布局抄底。

  韩长赢

  韩长赢早评:铜行情分化,短期看空

  【基本面】伦敦金属交易所(LME)期28日收涨0.7%,报7289美元/吨,继续刷新3年半来的新高。至此, 今年期铜累计上涨幅度已超过30%。沪铜(55110, -630.00, -1.13%)主力合约29日则微涨0.02%,报于55580元/吨。种种迹象表明,原料供应偏紧、欧美宏观经济向好、新需求增加等三大因素,不断提升从业者对明年铜价的信心。据外媒报道,有中国冶炼厂近日和铜矿商美国自由港麦克墨伦铜金公司达成协议,同意将2018年铜粗炼费和精炼费用分别定在每吨82.25美元和每磅8.225美分。2017年的相应价格分别为92.50美元和9.25美分。今年10月,废铜进口标准已明显提高。海关方面批准的进口许可证也出现了大幅萎缩。废铜不仅是冶炼端的原料,也是加工端的原料,废铜进口收紧会加剧原料供应收缩的预期。

  【走势预测】铜锌镍铝昨日行情分化,铜铝小幅回调,镍锌上涨。盘面上看,受利好因素刺激,铜锌铝前段时间一路走高,当前高位调整,回调至日线下方,预测短期将有一波行情出现。镍大幅高开,短期还有上涨空间。 铜锌镍铝短期行情看空,操作上建议逢高抛空。精准点位内部群将有提示。

  韩长赢

  韩长赢早评:豆油棕榈油同步上涨,今日看空

  【基本面】2017年三大油脂走势呈现先扬后抑走势,吞没上半年涨幅。主要是进入下半年创纪录的大豆进口导致国内豆油商业库存快速飙升到168万吨上下,同时棕榈油进口回升,这两大油品的回升,抵消了经过拍卖后低位的菜油库存所带来的利好。豆油期价最低触及5586元/吨,较2016年下跌18.89%,棕榈油期价最低触及5052元/吨,较2016年下跌15.35%;菜油期价最低触及6068元/吨,较2015年下跌11.260%.由于种植大豆的收益高于玉米,自2011年以来,美豆种植面积呈现震荡上行的增长态势,截止至2017年美豆播种面积达到了8951万英亩,较2016年增长了7.28%,实际收获面积8873万英亩,较上年增长了7.25%,如图一所示。根据多家预测机构的预测数据显示,美豆2018/19作季种植面积继续保持增长态势。美国农业部首席经济学家办公室预计2018/19年度美国大豆播种面积将增至9100万英亩,高于2017/18年度创下的历史最高纪录8951万英亩。Informa最新预计2018年美国大豆播种面积为8962.7万英亩,虽然较前期9034.7万英亩的预测有所降低,但是也是创出了历史新高。细分美豆播种面积和收割面积的数据,我们发现,美豆实际收获面积和播种面积相差数据近5年来一直维持在550-920万英亩的差值间窄幅震荡,即便后期实际收割面积有所变化,变化的空间也不大,从而可以预计2018年美豆的播种面积仍然是增长为主。

  【走势预测】豆油棕榈油昨日同步上涨,笔者精准预测。当前行情站上日线, 月线附近承压。长期来看,豆油棕榈油行情依然偏弱,笔者认为今日继续反弹的可能不大,预测小幅回调。操作上建议逢高抛空

  韩长赢

  韩长赢早评:螺纹热卷铁矿石同步上涨,短期看空

  【基本面】2017年最后一周,国内钢材(3872, 78.00, 2.06%)市场价格以暴跌收官,建筑钢材价格继续领跌, 部分地区跌幅超300元。兰格专家表示,在需求季节性转弱,价格水平偏高、库存连续增长的情况下,元旦节后开盘,钢市总体的压力依然较大,国内钢材价格仍将以下跌为主。随着天气的更加寒冷以及集中赶工过后市场的冷清,季节性需求减弱的态势十分明显。而目前的价格水平偏高,钢材高价成交遇阻,市场恐高心理滋生,钢厂、贸易商销售不畅,库存量连续增长,叠加岁末年终资金的高度紧张,商家资金回笼意愿强烈,导致钢价开始出现连续下行,尤其是前期暴涨的长材价格首当其冲,跌幅近400元。库存方面,由于钢厂协议量到货逐渐增加,而在市场萧条的情况下,销售量又十分有限,因此全国大部分地区钢材现货库存继续增加。截至2017年12月29日,全国29个重点城市钢材社会库存量为679.80万吨,比前一周增加11.32万吨,上升1.69%,上升速度加快0.52个百分点。

  【走势预测】 螺纹热卷和铁矿昨日同步上涨,笔者之前预测的节后黑色系大涨,昨日完美实现,内部群多单利出。盘面上看,热卷螺纹铁矿石同处高位窄幅震荡,总体行情下行,当前行情处于区间内顶部,上方空间不大,笔者预测短期将有一波下调行情,操作上建议逢高抛空。

  韩长赢

  韩长赢早评:甲醇大幅上涨,谨防诱多

  【基本面】近期国内各区域甲醇价格出现不同幅度下滑的调整,市场氛围稍有松动。11月我国甲醇进口约83万吨,环比上月增加47.49%,同比增加22.51%,1-11月累计进口下滑5.07%。进口量的大幅增加有利于沿海库存的补充,供给趋紧方面会有所缓解,从进口345美元/吨的均价上来看,折合成国内现货约2900元/吨,这个价格并不低,因此对市场的冲击压力就并不大。总的来看,一季度有国外新增产能装置投产预期,但实际进展还尚不不明朗,不过每年的甲醇价格在5月份向来是震荡回调走势轨迹,只是在当前现货坚挺背景下,上方高点是否存有二次试探还好判断,因此还需谨慎在目前阶段单方面布空的风险。2018年国内甲醇产能增速为5.05%,需求增速持平,但是国外新增甲醇产能较多,全年供应偏紧的局面将缓和。目前甲醇生产利润维持在较高水平,下游利润被严重压缩意味着未来产业链利润将重新分配,随着一季度烯烃检修以及国内供给的回升,港口库存紧张的问题在明年将得到缓解,上半年甲醇面临回调风险;下半年,金九银十”依旧有想象空间,港口在去库存的同时,也面临着天然气供应缺口、焦炉气限产以及物流受阻风险,下半年的翘尾行情值得期待。

  【走势预测】甲醇昨日大幅上涨,大幅回调后连续两日反弹,当前盘面来看,甲醇行情当前处于宽幅震荡的下行区间,昨日大幅上涨诱多因素较重,笔者预测短期还将回调,预测今日下跌。操作上建议逢高抛空。

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  韩长赢早评:沥青大幅上涨,今日回调

  【基本面】 近期山东主营中石化齐鲁和青岛炼厂结算价下降,截至昨日区域成交价为2350-2450元/吨,同比下降50元/吨。东明27日沥青停产,预计持续4-5日,同时滨州燃化沥青也处于停产状体,虽然区域内沥青供应量相对仍较多,炼厂库存本周在48%的相对高位,同比上涨4%,但随着主营炼厂持续降价刺激市场出货,山东地区炼厂库存压力将逐步减校华东炼厂保持2550-2700元/吨的价格水平,但是由于前期贸易商库存有所增加,同时华东区域自身需求以接近尾声,现阶段炼厂出货有放缓的迹象,本周炼厂库存在36%,同比下降1%变化较校东北地区目前沥青出货顺畅,贸易商受到前期炼厂价格下降的以及国际原油价格持续走高,叠加对于明年的乐观预期,拿货积极性相对较高,而西北地区的冬储情况此前一直进展较好,目前来看华北地区冬储尚未展开。目前情况来看,市场较为关注北方的冬储情况,但去年贸易商冬储亏损较为严重,加之今年沥青供应整体充分,除西北贸易商对于明年沥青需求保持乐观,冬储意愿较为积极外,其他地区贸易商冬储冬储能否持续进行有赖于原油价格的上行,但一季度原油大概率处于类库存阶段,价格相对弱势。

  【走势预测】沥青昨日大幅上涨,阶段性底部企稳后连续反弹,当前上方承压较重,期价远离均价,笔者认为,今日将有小幅回调。操作上建议逢高抛空。

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  韩长赢早评:动力煤大幅上涨,今日看多

  【基本面】受煤炭产能严重过剩、煤价持续下跌影响,煤炭行业收入连年下跌、煤企利润率亦是跌至远低于同类行业水平。统计局数据显示,2016年初煤炭行业销售利润率已经跌破盈亏平衡线,而黑色及有色金属采选业尚有5%-6%的盈利。行业利润持续下滑的同时,煤炭企业资产负债率却以70%多水平高居同类行业首位,此外煤炭行业信用债融资也开始出现拐点,净融资缺口持续拉大,煤炭行业供给侧改革势在必行。中央既定的2016年2.5亿吨去产能目标,前7月仅完成9500万吨(或38%)。为了加快去产能步伐,8月开始去产能督察组下矿检查,8、9月开始产能加速退出,至12月末煤炭行业化解产能2.9亿吨以上,超额完成2.5亿吨的2016年度目标任务。从2016年4月份山西整合矿停产整顿、其他煤矿276限产开始,煤炭产量就开始出现明显收缩,4月原煤产量2.68亿,同比减11%。5、6月内蒙、陕西也相继执行276限产,原煤产量连续两月同比下滑15%+,甚至到了先进产能放开276限制的10月,原煤产量同比降幅仍在10%以上。直到11、12月330全面放开,原煤产量才出现明显回升。国内方面,棉花企业销售进度偏慢及工商业库存同比增加,阶段性施压棉价。国际方面,市场担忧美国新棉质量,美棉未点价合同处于历史高位,及印度棉病虫害问题支撑棉价。

  【走势预测】动力煤昨日震荡上行,探底之后大幅反弹,节前群内已有提示,昨日多单获利。盘面上看,动力煤总趋势不变,行情区间震荡上行,多头主导,当前行情已探区间底部,笔者认为下方已无空间,短期将有一波上涨行情。操作上建议605附近可布局多单。

  韩长赢

  韩长赢早评:棉花大幅上涨,短期看多

  【基本面】进口棉方面: 隔夜 ICE 期棉延续强劲势头,最高报 79.45,创半年来新高,主要原因在于 USDA 本月下调了本年度印度及巴基斯坦产量预测,且美元指数回落,叠加美棉未点价合同处高位水平,预计后市仍有进一步上升的空间,进口指数回升,国内外价差大幅收窄,有望突破长期的倒挂格局。截止 12 月 28 日,中国棉花进口指数(FC Index M)收于 88.78 美分/磅(+1.41),折滑准税约为 15733 元/吨(+161),较同级地产棉价差为-28 元/吨(未考虑配额价格,-169)。综合看,供给端棉花集中上市,现货市场销售依然偏弱,但全国累计加工增速已开始放缓,下游需求端国内多数纺企备货至 1 月中下旬,届时集中补库或将促使棉价反弹,且由于此次印度病虫害受灾严重,市场认为本月USDA 平衡表仍高估其产量,叠加近期美元走弱,ICE 期棉走势强劲,内外棉价差有望突破长期倒挂格局,预计短期棉花棉纱或将延续震荡偏强走势。

  【走势预测】棉花昨日震荡上行,大幅上涨,盘面上看,棉花行情窄幅缩量震荡下行,当前行情处于区间底部,持续缩量,预测短期行情以上涨为主。操作上建议逢低介入多单。

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(责任编辑:邵一迪 HF116)
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