我已授权

注册

期货鹰眼复盘:菜粕5-9价差结构转变后贴水持续扩大

2018-01-03 21:17:40 和讯名家 
  核心变化&交易机会

  1. 菜粕5-9价差贴水扩大至18;

  2. 玉米5-9价差升水持续创今年度新高;

  3. 供应充足&节日效应减弱,油脂暂不具备大幅或者连续性反弹条件;

  4. 主产国减产&节前备货需求,1月下旬橡胶期货或将迎上涨行情;

  更多内容请在公号后台点击导航栏“鹰眼快讯”查看。

  对冲研投官方网址:

www.bestanalyst.cn文 | 翁丽娟 董娜 对冲研投研究中心本文首发于对冲研投平台:www.bestanalyst.cn

  行情异动

  【菜粕5-9价差贴水扩大至18】对冲研投讯,2日菜粕5-9价差由升水转为贴水,截至3日收盘,菜粕5-9价差贴水继续扩大至18元/吨。

【玉米5-9价差升水持续创今年度新高】截至3日收盘,玉米5月较9月升水39元/吨,持续创今年度该价差新高。
【玉米5-9价差升水持续创今年度新高】截至3日收盘,玉米5月较9月升水39元/吨,持续创今年度该价差新高。
期货鹰眼复盘:菜粕5-9价差结构转变后贴水持续扩大
  研客观点

  【美棉短期关注80美分/磅能否突破,国内可能在年底前进入冰点】对冲研投讯,据12月TTEB报告,棉花在基本面多重利多的支撑下,美棉1803合约上的未点价合约量正逐渐减少下行,但后面1805和1807合约的未点价仍然是近年高位;基金逼仓能走多远?短期关注80美分/磅整数位能否突破。

  国内方面,国内市场仍然偏弱,可能在年底前进入冰点。但新棉到港量并不大,港口的进口棉销售压力小一些,整体预计持稳偏弱的行情,依靠纺企的阶段性补库支撑。

  【供应充足&节日效应减弱,油脂暂不具备大幅或者连续性反弹条件】对冲研投讯,私油会分析师认为,受内外双重利好刺激,2018年首个交易日国内油脂迎来开门红。但尽管油脂基本面出现转机,但市场压力仍在,不能过于乐观。阿根廷天气变化还有待观察,毕竟多家气象机构已经预言今年的拉尼娜是弱拉尼娜,对阿根廷天气及大豆生长影响如何还不能下定论,目前的天气干旱炒作并不能维持下去。

  其次马棕涨势也难以持久,出口增长幅度有限,并不能抵消产量增加,12月马棕库存同比预计仍是大幅增加。而国内方面,按照目前下游提货情况来看油脂的下游备货算是已经开启,特别是小包装消费情况良好,但也不要忽略目前豆油创记录的高库存和1月进口大豆的到港情况,豆油供应仍然充足,在节日效应越来越不明显的现实情况下,油脂若想连续反弹还需要更多利多因素支撑,暂时不具备大幅或者连续性反弹的条件。

  【主产国减产&节前备货需求,1月下旬橡胶期货或将迎上涨行情】对冲研投讯,美期产业中心分析师认为,1月份天然橡胶市场存在较大的基差绝对值回归风险,可能呈现先抑后扬走势。国内现货市场库存压力沉重,价格难以上涨,1801合约交割,基差绝对值回归,橡胶期货面临下跌风险,伴随着海外主产国2、3月份进入减产期,以及春节前下游工厂备货需求,预计1月23日后市场行情将有起色,或有一波小行情;时间节点预计1月23日到2月23日是最佳的上涨行情。

  【预计18年玉米期货在1700-2000区间横盘整理,走势前强后弱】对冲研投讯,中粮期货(博客,微博)分析师认为,国内玉米供需结构迎来拐点,筑底完成、震荡上行。2017/18年供需双侧同步调整,面积下滑显著,饲用消费缓慢增长,工业消费表现靓丽,产能扩增强劲,去库存效果超预期。东北地区供需结构进一步趋紧,外流量减少,区域价格中心上移。5月玉米种植面积将恢复增长,但幅度不会过大,挖库存的大格局仍将持续。

  展望2018年,玉米期货走势仍将处于低位横盘整理,下有底、上有顶,震荡区间(1700,2000)元/吨,全年来看前强后弱,不同阶段交易逻辑不一样:春节前看涨情绪浓厚,易涨难跌、高位震荡;二三季度市场交易逻辑由新粮转为陈粮,拍卖底价成为最关键因素,政策之手影响价格窄幅区间震荡,期间播种、出苗、扬花期天气炒作仍是关注重点;四季度进入18/19年,种植效益刺激面积小幅恢复,消费持续走强,新一轮猪周期开启、深加工新增产能投产,供需结构仍偏紧,价格中心小幅上移。

  【预计下周钢市震荡偏弱,关注铁矿低位做多机会】对冲研投讯,垚金分析师周度黑色研判如下:

  (1)材基本面:上周高炉开工率小幅回升,螺卷产量继续均下降。厂库累积幅度较大,部分钢企开始适当下调出厂价格;社库累积幅度不及预期,目前订货成本高,贸易商储货意愿不强。上周历经现货快速下跌贸易商面临亏损,继续降价销售的意愿不大,预计下周钢市震荡偏弱运行,关注贸易商投机情绪变化。

  (2) 铁矿:年底矿山发运积极,本周到港继续维持高位,之后天气对于矿山发运影响较大,整体一季度资源有限。上周钢厂节前补库带动高品成交,可贸易主流MNP连续下降。远期现货块矿成交回暖, 关注块矿溢价回升机会。同时,在材企稳前提下,可以关注铁矿低位做多机会。关注节前补库启动和 1月到港情况。

  (3) 焦炭:焦企利润修复至较高水平,焦企生产积极性较高,焦化厂产能利用率回升,后期供给有持续好转可能。焦企库存转增,钢厂库存。前期涨幅太大,钢厂和贸易商接受程度有限,目前现货成交价格开始暗降,短期可能承压。

  扰动因素:环保督察

  更多研客观点请登录http://bestanalyst.cn/yantou

  产业监测

  【棉花CCC库存增超100万吨】对冲研投讯,据CCC,截至12月25日,棉花CCC库存104.23万吨,环比上周增加7.79万吨,同比减3.91万吨。

【第52周国内港口食用棕榈油库存总量环比增1.4%至60.22万吨】对冲研投讯,据天下粮仓数据,第52周(截止12月29日当周),国内港口食用棕榈油库存总量60.22万吨,较上周59.37万吨增1.4%,较上月同期的49.63万吨增10.59万吨,增 幅21.33%,国内主要港口工棕库存9.42万吨,较上周9.17万吨增0.25万吨,增幅2.7%。因到港增加,本周国内棕榈油库存再度回升。
  【第52周国内港口食用棕榈油库存总量环比增1.4%至60.22万吨】对冲研投讯,据天下粮仓数据,第52周(截止12月29日当周),国内港口食用棕榈油库存总量60.22万吨,较上周59.37万吨增1.4%,较上月同期的49.63万吨增10.59万吨,增 幅21.33%,国内主要港口工棕库存9.42万吨,较上周9.17万吨增0.25万吨,增幅2.7%。因到港增加,本周国内棕榈油库存再度回升。

  截止12月29日,现货豆棕价差为400元/吨 ,正常情况下,只有在豆棕现货价差扩大为800元/吨以上时,才会对棕榈油市场需求构成支撑。而目前1月份24度棕榈油进口量调高至26-33万吨,因到港量明显大于消耗速度,棕油库存继续上升的可能性仍较大。

【阿根廷大豆主产区布宜诺斯艾利斯省旱情加重】对冲研投讯,气象专家周二表示,阿根廷粮食主产区布宜诺斯艾利斯省未来数日内仍将大体干燥,周末期间降雨稀少。该省是阿根廷最大且最多产的农业地区。
  【阿根廷大豆主产区布宜诺斯艾利斯省旱情加重】对冲研投讯,气象专家周二表示,阿根廷粮食主产区布宜诺斯艾利斯省未来数日内仍将大体干燥,周末期间降雨稀少。该省是阿根廷最大且最多产的农业地区。

  更多产业监测请登录http://bestanalyst.cn/yantou

  期市概览

  焦煤指数涨2%,沪指数涨1.63%,玉米指数涨1.37%,玉米链涨1.13%;锰硅指数跌2.01%,鸡蛋指数跌0.89%,螺纹指数跌0.86%,建材板块和玻璃指数跌0.82%,热卷指数跌0.74%。(数据来源:文华财经和wind)

期货鹰眼复盘:菜粕5-9价差结构转变后贴水持续扩大
  【重要数据事件预告】

  2018年1月4日 星期四

  1.Mystee公布钢铁库存数据

  2.3:00 美联储公布12月货币政策会议纪要

  3. 5:30 美国石油协会(API)库存周报

  4. 9:45 中国12月财新服务业PMI

  5. 16:00 新加坡国际企业发展局(IE)周度燃料油库存

  6. 21:15 美国ADP12月就业人数变动

  7.21:30 美国上周初请失业金人数

  本文首发于微信公众号:对冲研投。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:李佳佳 HN153)
看全文
和讯网今天刊登了《期货鹰眼复盘:菜粕5-9价差结构转变后贴水持续扩大 》一文,关于此事的更多报道,请在和讯财经客户端上阅读。
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门新闻排行榜

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。